International Wealth Management
International Wealth Management
Risk warning

Every investment involves risk, especially with regard to fluctuations in value and return. If an investment is denominated in a currency other than your base currency, changes in the rate of exchange may have an adverse effect on value, price or income.

This report may include information on investments that involve special risks. You should seek the advice of your independent financial advisor prior to taking any investment decisions based on this report or for any necessary explanation of its contents. Further information is also available in the information brochure “Risks Involved in Trading Financial Instruments” available from the Swiss Bankers Association.

The price, value of and income from any of the securities or financial instruments mentioned in this report can fall as well as rise. The value of securities and financial instruments is affected by changes in spot or forward interest and exchange rates, economic indicators, the financial standing of any issuer or reference issuer, etc. By purchasing securities or financial instruments, you may incur a loss or a loss in excess of the principal as a result of fluctuations in market prices or other financial indices, etc.

Commission rates for brokerage transactions will be as per the rates agreed between the respective CS entity and the investor. For transactions conducted on a principal-to-principal basis between CS and the investor, the purchase or sale price will be the total consideration. Transactions conducted on a principal-to-principal basis, including over-the-counter derivative transactions, will be quoted as a purchase/bid price or sell/offer price, in which case a difference or spread may exist. Charges in relation to transactions will be agreed upon prior to transactions, in line with relevant laws and regulations. Please read the pre-contract documentation, etc., carefully for an explanation of risks and commissions, etc., of the relevant securities or financial instruments prior to purchase

Structured securities are complex instruments, typically involve a high degree of risk and are intended for sale only to sophisticated investors who are capable of understanding and assuming the risks involved. The market value of any structured security may be affected by changes in economic, financial and political factors (including, but not limited to, spot and forward interest and exchange rates), time to maturity, market conditions and volatility, and the credit quality of any issuer or reference issuer. Any investor interested in purchasing a structured product should conduct their own investigation and analysis of the product and consult with their own professional advisers as to the risks involved in making such a purchase.

Some investments discussed in this report have a high level of volatility. High volatility investments may experience sudden and large falls in their value causing losses when that investment is realized. Those losses may equal your original investment. Indeed, in the case of some investments the potential losses may exceed the amount of initial investment, in such circumstances you may be required to pay more money to support those losses. Income yields from investments may fluctuate and, in consequence, initial capital paid to make the investment may be used as part of that income yield. Some investments may not be readily realizable and it may be difficult to sell or realize those investments, similarly it may prove difficult for you to obtain reliable information about the value, or risks, to which such an investment is exposed. Please contact your Relationship Manager if you have any questions.

Past performance is not an indicator of future performance. Performance can be affected by commissions, fees or other charges as well as exchange rate fluctuations.


Sensitivity analysis is understood as the change in the market value (e.g. price) of a financial instrument for a given change in a risk factor and/or model assumption. Specifically, the market value of any financial instrument may be affected by changes in economic, financial and political factors (including, but not limited to, spot and forward interest and exchange rates), time to maturity, market conditions and volatility, and the credit quality of any issuer or reference issuer.

Financial market risks

Historical returns and financial market scenarios are no reliable indicators of future performance. The price and value of investments mentioned and any income that might accrue could fall or rise or fluctuate. You should consult with such advisor(s) as you consider necessary to assist you in making these determinations.

Investments may have no public market or only a restricted secondary market. Where a secondary market exists, it is not possible to predict the price at which investments will trade in the market or whether such market will be liquid or illiquid.

Emerging markets

Where this report relates to emerging markets, you should be aware that there are uncertainties and risks associated with investments and transactions in various types of investments of, or related or linked to, issuers and obligors incorporated, based or principally engaged in business in emerging markets countries. Investments related to emerging markets countries may be considered speculative, and their prices will be much more volatile than those in the more developed countries of the world. Investments in emerging markets investments should be made only by sophisticated investors or experienced professionals who have independent knowledge of the relevant markets, are able to consider and weigh the various risks presented by such investments, and have the financial resources necessary to bear the substantial risk of loss of investment in such investments. It is your responsibility to manage the risks which arise as a result of investing in emerging markets investments and the allocation of assets in your portfolio. You should seek advice from your own advisers with regard to the various risks and factors to be considered when investing in an emerging markets investment.

Alternative investments

Hedge funds are not subject to the numerous investor protection regulations that apply to regulated authorized collective investments and hedge fund managers are largely unregulated. Hedge funds are not limited to any particular investment discipline or trading strategy, and seek to profit in all kinds of markets by using leverage, derivatives, and complex speculative investment strategies that may increase the risk of investment loss.

Hedge funds are not subject to the numerous investor protection regulations that apply to regulated authorized collective investments and hedge fund managers are largely unregulated. Hedge funds are not limited to any particular investment discipline or trading strategy, and seek to profit in all kinds of markets by using leverage, derivatives, and complex speculative investment strategies that may increase the risk of investment loss.

Investors in real estate are exposed to liquidity, foreign currency and other risks, including cyclical risk, rental and local market risk as well as environmental risk, and changes to the legal situation.

Interest rate and credit risks

The retention of value of a bond is dependent on the creditworthiness of the Issuer and/or Guarantor (as applicable), which may change over the term of the bond. In the event of default by the Issuer and/or Guarantor of the bond, the bond or any income derived from it is not guaranteed and you may get back none of, or less than, what was originally invested.


Jede Anlage ist mit Risiken verbunden, insbesondere in Bezug auf Wert- und Renditeschwankungen. Sind Anlagen in einer anderen Währung als Ihrer Basiswährung denominiert, können Wechselkursschwankungen den Wert, den Kurs oder die Rendite nachteilig beeinflussen.

Dieser Bericht kann Informationen über Anlagen, die mit besonderen Risiken verbunden sind, enthalten. Bevor Sie eine Anlageentscheidung auf der Grundlage dieses Berichts treffen, sollten Sie sich durch Ihren unabhängigen Anlageberater bezüglich notwendiger Erläuterungen zum Inhalt dieses Berichts beraten lassen. Zusätzliche Informationen erhalten Sie ausserdem in der Broschüre «Risiken im Handel mit Finanzinstrumenten», die Sie bei der Schweizerischen Bankiervereinigung erhalten.

Kurs, Wert und Ertrag der in diesem Bericht beschriebenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente können sowohl steigen als auch fallen. Der Wert von Wertpapieren und Finanzinstrumenten unterliegt Schwankungen von Kassa- bzw. Termin- und Wechselkursen sowie der Entwicklung von wirtschaftlichen Indikatoren, der Bonität von Emittenten oder Referenz-Emittenten usw. Beim Kauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten können Sie aufgrund von Schwankungen der Börsenkurse oder anderer finanzieller Indizes usw. einen Verlust oder einen den investierten Betrag übersteigenden Verlust erleiden.

Die Provisionen für Maklergeschäfte entsprechen den Tarifen, die zwischen CS und dem Anleger vereinbart wurden. Bei Transaktionen, die als Abkommen zwischen selbstständigen Händlern/Kommittenten (Principal-to-principal-Basis) zwischen der Credit Suisse und dem Anleger abgeschlossen werden, entspricht der Kauf- bzw. Verkaufspreis der Gesamtvergütung. Auf Principal-to-principal-Basis durchgeführte Transaktionen, einschliesslich ausserbörslicher (OTC) Transaktionen mit Derivaten, werden als Kauf-/Geldkurs oder Verkaufs-/Briefkurs angegeben, wobei zwischen diesen Kursangaben eine Differenz (Spread) bestehen kann. Gebühren für Transaktionen werden vor dem Handel gemäss den geltenden Gesetzen und Bestimmungen vereinbart. Bitte konsultieren Sie vor einem Kauf die handelsvorbereitende Dokumentation, in der Sie eine Erläuterung der Risiken und Provisionen usw. der jeweiligen Wertpapiere oder Finanzinstrumente finden.

Bei strukturierten Wertpapieren handelt es sich um komplexe Anlageinstrumente, die typischerweise ein erhöhtes Risiko aufweisen. Diese Produkte richten sich ausschliesslich an erfahrene und informierte Anleger, die alle mit der entsprechenden Anlage verbundenen Risiken verstehen und akzeptieren. Der Marktwert strukturierter Wertpapiere wird durch wirtschaftliche, finanzielle und politische Faktoren beeinflusst (insbesondere Spot- und Forward-Zinsen sowie Wechselkurse), ebenso durch Faktoren wie Laufzeit, Marktkonditionen, Volatilität oder Bonität des Emittenten bzw. Referenzemittenten. Anleger, die den Erwerb strukturierter Produkte erwägen, sollten das betreffende Produkt eigenständig prüfen und analysieren und ihre eigenen Berater zu den mit dem geplanten Erwerb verbundenen Risiken konsultieren.

Einige der in diesem Bericht behandelten Produkte weisen ein erhöhtes Mass an Volatilität auf. Anlagen mit hoher Volatilität können plötzlich und in beträchtlichem Umfang an Wert verlieren. In diesem Fall kann es zu Verlusten kommen, wenn die Anlagen veräussert werden. Derartige Verluste können dem Wert der ursprünglichen Anlage entsprechen. Bei bestimmten Investments können die erlittenen Verluste den Wert der ursprünglichen Anlage sogar übersteigen. In einem solchen Fall müssen Sie die erlittenen Verluste durch zusätzliche Zahlungen decken. Die Rendite auf ein Investment kann fluktuieren, deshalb wird gegebenenfalls ein Teil des für die ursprüngliche Anlage gezahlten Betrags für die Zahlung der Rendite verwendet. Bestimmte Investments können gegebenenfalls nicht ohne weiteres realisiert werden, und der Verkauf bzw. die Realisierung der betreffenden Instrumente kann sich als schwierig erweisen. Ebenso kann es sich als schwierig erweisen, zuverlässige Informationen zum Wert eines Investments oder den damit verbundenen Risiken zu erlangen. Bitte wenden Sie sich bei Fragen an Ihren Kundenberater.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Provisionen, Gebühren oder andere Kosten sowie Wechselkursschwankungen können die Performance mindern.


Die Sensitivitätsanalyse entspricht der Veränderung des Marktwerts (z. B. des Preises) eines Finanzinstruments bei einer bestimmten Veränderung eines Risikofaktors oder einer Modellannahme. Insbesondere der Marktwert eines Finanzinstruments wird durch wirtschaftliche, finanzielle und politische Faktoren beeinflusst (u. a. Spot- und Forward-Zinsen sowie Wechselkurse), ebenso durch Faktoren wie Laufzeit, Marktkonditionen, Volatilität oder Bonität des Emittenten bzw. Referenzemittenten.


Historische Renditen und Finanzmarktszenarien sind keine zuverlässigen Indikatoren für zukünftige Ergebnisse. Der Preis und der Wert der hierin erwähnten Anlagen und alle daraus resultierenden Erträge können sinken, steigen oder schwanken. Sie sollten, soweit Sie eine Beratung für erforderlich halten, Berater konsultieren, die Sie bei dieser Entscheidung unterstützen.

Anlagen werden möglicherweise nicht öffentlich oder nur an einem eingeschränkten Sekundärmarkt gehandelt. Ist ein Sekundärmarkt vorhanden, kann der Kurs, zu dem die Anlagen an diesem Markt gehandelt werden oder die Liquidität bzw. Illiquidität des Marktes nicht vorhergesagt werden.


In Fällen, in denen sich dieser Bericht auf Schwellenmärkte bezieht, weisen wir Sie darauf hin, dass mit Anlagen und Transaktionen in verschiedenen Anlagekategorien von oder in Zusammenhang oder Verbindung mit Emittenten und Schuldnern, die in Schwellenländern gegründet, stationiert oder hauptsächlich geschäftlich tätig sind, Unsicherheiten und Risiken verbunden sind. Anlagen im Zusammenhang mit Schwellenländern können als spekulativ betrachtet werden; ihre Kurse neigen zu einer weit höheren Volatilität als die der stärker entwickelten Länder der Welt. Anlagen in Schwellenmärkten sollten nur von versierten Anlegern oder von erfahrenen Fachleuten getätigt werden, die über eigenständiges Wissen über die betreffenden Märkte sowie die Kompetenz verfügen, die verschiedenen Risiken, die solche Anlagen bergen, zu berücksichtigen und abzuwägen und ausreichende finanzielle Ressourcen zur Verfügung haben, um die erheblichen Risiken des Anlageausfalls solcher Anlagen zu tragen. Es liegt in Ihrer Verantwortung, die Risiken, die sich aus Anlagen in Schwellenmärkten ergeben, und Ihre Portfolio-Strukturierung zu steuern. Bezüglich der unterschiedlichen Risiken und Faktoren, die es bei Anlagen in Schwellenmärkten zu berücksichtigen gilt, sollten Sie sich von Ihren eigenen Beratern beraten lassen.

Alternative Anlagen

Hedge-Fonds unterliegen nicht den zahlreichen Bestimmungen zum Schutz von Anlegern, die für regulierte und zugelassene gemeinsame Anlagen gelten; Hedge-Fonds-Manager sind weitgehend unreguliert. Hedge-Fonds sind nicht auf eine bestimmte Zurückhaltung bei Anlagen oder Handelsstrategie beschränkt und versuchen, in den unterschiedlichsten Märkten Gewinne zu erzielen, indem sie auf Fremdfinanzierung, Derivate und komplexe, spekulative Anlagestrategien setzen, die das Risiko eines Anlageausfalls erhöhen können.

Rohstofftransaktionen bergen ein hohes Mass an Risiko, einschliesslich Totalverlust, und sind für viele Privatanleger möglicherweise ungeeignet. Die Performance dieser Anlagen hängt von unvorhersehbaren Faktoren ab, etwa Naturkatastrophen, Klimaeinflüssen, Transportkapazitäten, politischen Unruhen, saisonalen Schwankungen und starken Einflüssen aufgrund von Fortschreibungen, insbesondere bei Futures und Indizes.

Anleger in Immobilien sind Liquiditäts-, Fremdwährungs- und anderen Risiken ausgesetzt, einschliesslich konjunktureller Risiken, Vermietungsrisiken und solcher, die sich aus den Gegebenheiten des lokalen Marktes, der Umwelt und Änderungen der Gesetzeslage ergeben.

Zins- und Ausfallrisiken

Die Werthaltigkeit einer Anleihe hängt von der Bonität des Emittenten bzw. des Garanten ab. Sie kann sich während der Laufzeit der Anleihe ändern. Bei Insolvenz des Emittenten und/oder Garanten der Anleihe ist die Anleihe oder der aus der Anleihe resultierender Ertrag nicht garantiert und Sie erhalten die ursprüngliche Anlage möglicherweise nicht oder nur teilweise zurück.

Advertencia sobre riesgos

Toda inversión implica un riesgo, especialmente respecto de las fluctuaciones de los valores y los beneficios. En caso de que una inversión se haya denominado en una moneda distinta a la moneda de denominación original. los cambios en el tipo de cambio podrán tener un efecto adverso sobre el valor, el precio o los ingresos.

Este informe puede incluir información sobre inversiones que implican riesgos especiales. Le aconsejamos que se ponga en contacto con su asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión basadas en este informe o si necesita que le explique algunos de sus contenidos. Encontrará más información en el folleto de información "Riesgos especiales en el mercado de valores" de la Asociación de Banqueros Suizos.

El precio, valor o rentabilidad de cualquiera de los títulos o instrumentos financieros que se citan en este informe pueden tanto subir como bajar. El valor de los títulos e instrumentos financieros se ve afectado por los cambios en los tipos de interés al contado o a plazo y los tipos de cambio, los indicadores económicos, la situación financiera de un emisor o emisor de referencia, etc.Con la compra de títulos o instrumentos financieros puede incurrir usted en una pérdida o una pérdida superior al principal como consecuencia de las fluctuaciones de los precios de mercado o de otros índices financieros, etc.

Las comisiones por las transacciones de intermediación serán según las tarifas acordadas entre CS y el inversor. Para las transacciones realizadas con carácter principal-principal entre CS y el inversor, el precio de compra o venta constituirá el importe total. Las transacciones realizadas con carácter principal-principal, incluidas las transacciones de derivados extrabursátiles, se cotizarán como precio de adquisición/compra o precio de venta/oferta, en cuyo caso puede existir una diferencia o spread. Las tasas en relación con las transacciones se acordarán antes de las transacciones, de conformidad con las leyes y los reglamentos pertinentes. Le rogamos que lea detenidamente la documentación precontractual, etc. para obtener antes de la compra una descripción de los riesgos y comisiones, etc. de los respectivos títulos o instrumentos financieros.

Los valores estructurados son instrumentos complejos, que normalmente entrañan un nivel de riesgo elevado, y por tanto están destinados únicamente a inversores sofisticados capaces de comprender y asumir los riesgos asociados. El valor de mercado de una garantía estructurada puede verse afectado por las variaciones de factores económicos, financieros y políticos (por ejemplo, los tipos de interés al contado o a plazo, o los tipos de cambio de divisas), el tiempo hasta el vencimiento, las condiciones del mercado y su volatilidad, y la calidad crediticia de cualquier emisor o emisor de referencia. Todo inversor que se plantee adquirir un producto estructurado debe realizar sus propios análisis y estudios y consultar a sus asesores profesionales sobre los riesgos que conlleva tal adquisición.

Algunas de las inversiones que se analizan en este informe presentan una volatilidad elevada. Las inversiones de gran volatilidad pueden experimentar caídas repentinas y muy pronunciadas que, al materializar la inversión, pueden dar lugar a pérdidas. Estas pérdidas pueden equivaler al total invertido originalmente. Incluso, en ciertos casos, las pérdidas potenciales pueden superar la cuantía de la inversión inicial, que puede hacer que usted desembolse más capital para cubrir dichas pérdidas. Los réditos de una inversión pueden fluctuar y, consiguientemente, el capital inicialmente desembolsado para realizar dicha inversión puede ser utilizado como parte de sus réditos. Es posible que ciertas inversiones no puedan materializarse rápidamente, que pueden resultar en una difícil venta o materialización. De igual modo, es posible que resulte complicado obtener información fiable sobre su valor o el riesgo al que se encuentran expuestas. Contacte con su gestor de relaciones para ampliar cualquier información que precise.

El rendimiento en el pasado no es un indicador de rendimiento en el futuro. El rendimiento puede verse afectado por comisiones, tasas u otras cargas, así como por las fluctuaciones en el tipo de cambio.


El análisis de sensibilidad se entiende como el cambio en el valor del mercado (p. ej., en el precio) de un instrumento financiero debido a un determinado cambio en un factor de riesgo o hipótesis de modelo. En concreto, el valor de mercado de cualquier título estructurado puede verse afectado por las variaciones de factores económicos, financieros y políticos (que incluyen, pero no se limitan a, los tipos de interés al contado o a plazo, o los tipos de cambio de divisas), el tiempo hasta el vencimiento, las condiciones del mercado y su volatilidad, o la calidad crediticia de cualquier emisor o emisor de referencia.

Riesgos de los mercados financieros

Los beneficios y la situación de los mercados financieros en el pasado no son indicadores fiables el rendimiento futuro. El precio y el valor de las inversiones mencionadas y cualquier ingreso susceptible de ser acumulado pueden caer, subir o fluctuar. El rendimiento en el pasado no muestra cómo será el rendimiento en el futuro. En caso de que una inversión se haya denominado en una moneda distinta a la moneda de denominación original. los cambios en el tipo de cambio podrán tener un efecto adverso sobre el valor, el precio o los ingresos. Debería consultar este aspecto con tantos consejeros como estime necesarios para que le ayuden en esta toma de decisiones.

Puede que las inversiones no tengan lugar en un mercado público o que se den solo en un mercado secundario restringido. Si existe un mercado secundario, no es posible predecir el precio al que se negociarán las inversiones en el mercado o si dicho mercado será líquido o ilíquido.

Mercados emergentes

Ya que este informe se refiere a los mercados emergentes, debería saber que existen incertidumbres y riesgos asociados a inversiones y transacciones en varios tipos de inversiones de (o relacionadas o vinculadas con) emisores o deudores incorporados, basados en o dedicados principalmente a los negocios en los países con mercados emergentes. Las inversiones relativas a los países con mercados emergentes pueden considerarse especulativas y sus precios serán mucho más volátiles que los de los países más desarrollados del mundo. Las inversiones en los mercados emergentes deberían realizarlas únicamente inversores sofisticados o profesionales con experiencia que tengan conocimientos independientes sobre los mercados relevantes, que sean capaces de considerar y sopesar los diferentes riesgos que presentan tales inversiones y que tengan los recursos financieros necesarios para afrontar el riesgo sustancial de pérdida de inversión en este tipo de inversiones. Es su responsabilidad gestionar los riesgos que surgen como resultado de invertir en mercados emergentes y la asignación de activos en su cartera. Le recomendamos que pida consejo a sus propios asesores con respecto a los diferentes riesgos y a los factores que debe considerar al invertir en mercados emergentes.

Inversiones alternativas

Los hedge funds no están sujetos a las numerosas regulaciones de protección del inversor que se aplican a las inversiones colectivas autorizadas reguladas y los gestores de los fondos de alto riesgo no están regulados en su gran mayoría. Los hedge funds no están limitados a una disciplina de inversión particular ni a una estrategia comercial y buscan el beneficio en todo tipo de mercados mediante estrategias de inversión especulativa de aplacamiento con derivados que pueden aumentar el riesgo de pérdida de inversión.

Las transacciones de materias primas conllevan un alto riesgo, incluida la pérdida total de la inversión, y pueden no ser adecuadas para muchos de los inversores privados. El rendimiento de estas inversiones depende de factores impredecibles, como catástrofes naturales, influencias climáticas, capacidades de carga, inestabilidad política, fluctuaciones estacionales y fuertes influencias de las renovaciones, especialmente en futuros e índices.

Los inversores en inmuebles están expuestos a la liquidez, la divisa y otros riesgos, incluidos el riesgo cíclico, el riesgo del mercado de alquiler y local, así como al riesgo medioambiental y a los cambios en la situación legal.

Tipo de interés y riesgos crediticios

La retención del valor de un bono depende de la solvencia del emisor y/o del garante (según corresponda), que puede cambiar durante el plazo del bono. En caso de incumplimiento por parte del emisor y/o el garante del bono, no se garantizan el bono ni cualquier ingreso derivado del mismo y puede que no se le devuelva nada o menos de lo que se invirtió originalmente.

Avertissement sur les risques

Chaque investissement implique des risques, notamment en matière de fluctuations de valeur et de rendement. Si un investissement est libellé dans une devise autre que votre monnaie de référence, les variations des taux de change peuvent avoir un impact négatif sur la valeur, le prix ou le revenu.

Le présent rapport comporte des informations concernant des placements impliquant des risques particuliers. Vous devriez prendre conseil auprès de votre conseiller financier avant de prendre toute décision d'investissement basé sur le présent rapport ou pour toute explication concernant le contenu de ce dernier. Des informations complémentaires sont également disponibles dans la brochure explicative intitulée «Risques dans le négoce d’instruments financiers» disponible auprès de l'Association suisse des banquiers.

Le prix, la valeur ou le revenu de tout titre ou instrument financier mentionné dans ce rapport peuvent diminuer ou augmenter. La valeur des titres et des instruments financiers est subordonnée aux fluctuations des taux de change et d’intérêt au comptant ou à terme, des indicateurs économiques, de la capacité financière de l’émetteur ou de l’émetteur de référence, etc. En achetant des titres ou des instruments financiers, vous vous exposez à des pertes ou à une perte nette du capital en raison des fluctuations des cours ou d’autres indices financiers, etc.

Les taux de commission pour les opérations de courtage seront conformes aux taux convenus entre CS et l’investisseur. Pour les transactions effectuées sur le principe de contreparties agissant pour compte propre entre le CS et l’investisseur, le prix d’achat ou de vente constituera le prix total. Les transactions effectuées sur le principe de contreparties agissant pour compte propre, y compris les opérations sur dérivés hors bourse, seront négociées sous la forme d’un prix/cours d’achat ou d’un prix/cours de vente, auquel cas une différence ou un écart peut être constaté. Les frais associés aux transactions seront convenus avant lesdites transactions, conformément aux lois et aux réglementations applicables. Veuillez lire attentivement la documentation préalable au contrat, etc., pour le détail des risques et commissions, etc., des titres ou des instruments financiers concernés avant l’achat.

Les titres structurés sont des instruments complexes comportant de par leur nature un degré de risque élevé; ils sont destinés à être vendus uniquement à des investisseurs avertis capables de comprendre et d'assumer les risques qu'ils impliquent. La valeur de marché d’un produit structuré peut être affectée par des changements induits par des facteurs d’ordre économique, financier et politique (y compris, sans toutefois s’y limiter, les taux de change et les taux d’intérêt au comptant et à terme), la maturité résiduelle, la volatilité et les conditions de marché ainsi que la solvabilité de l’émetteur ou de l’émetteur de référence. Tout investisseur intéressé par l’achat d’un produit structuré doit effectuer sa propre recherche et analyse du produit, et consulter ses propres conseillers professionnels quant aux risques associés à un tel achat.

Certains des investissements décrits dans ce rapport présentent une forte volatilité. Les investissements soumis à une forte volatilité peuvent subir des baisses importantes et soudaines de leur valeur susceptibles d’occasionner des pertes au moment de la vente des titres concernés. Ces pertes peuvent égaler votre investissement initial. Pour certains produits, les pertes peuvent même excéder le montant de l’investissement initial et vous pourriez alors devoir débourser une somme plus élevée pour couvrir ces pertes. Les rendements des investissements peuvent fluctuer et, par conséquent, il est possible que le capital initial versé soit considéré comme une partie du rendement. Certains investissements peuvent ne pas être immédiatement liquides et s’avérer difficiles à vendre ou à réaliser. De même, il pourrait vous être difficile d’obtenir des informations fiables sur la valeur de certains investissements ou sur les risques qui y sont associés. Pour toute question, veuillez contacter votre Relationship Manager.

Les performances historiques ne sauraient préjuger des résultats futurs. La performance peut être affectée par les commissions, frais ou autres charges ainsi que par les variations des taux de change.

Analyse de sensibilité

L’analyse de sensibilité porte sur les variations de la valeur de marché (p. ex. le cours) d’un instrument financier à l suite à de la variation d’un facteur de risque et/ou d’une hypothèse du modèle. Plus précisément, la valeur de marché d’un produit structuré peut être affectée par des changements induits par des facteurs d’ordre économique, financier et politique (y compris, sans toutefois s’y limiter, les taux de change et les taux d’intérêt au comptant et à terme), la maturité résiduelle, la volatilité et les conditions de marché ainsi que la solvabilité de l’émetteur ou de l’émetteur de référence.

Risques inhérents aux marchés financiers

Les performances historiques et les scénarios de marché financier ne constituent pas des indicateurs fiables de résultats futurs. Le prix et la valeur des investissements mentionnés ainsi que tout revenu susceptible d’en résulter peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. Il vous est recommandé de consulter le(s) conseiller(s) que vous estimez nécessaire(s) pour vous aider à déterminer ces paramètres.

Il se peut qu’aucun marché public n’existe pour certains investissements, ou que ceux-ci ne soient négociables que sur un marché secondaire restreint. Lorsqu’un marché secondaire existe, il est impossible de prévoir le prix auquel les investissements se négocieront sur ledit marché ou s’il sera ou non liquide.

Marchés émergents

Lorsque le présent rapport traite des marchés émergents, vous devez avoir conscience qu'il existe un certain nombre de risques et d’incertitudes inhérents aux investissements et transactions dans différents types de placements ou, relatifs ou liés, aux émetteurs et débiteurs constitués en société, implantés ou exerçant des activités commerciales sur les marchés des pays émergents. Les placements relatifs aux marchés des pays émergents peuvent être considérés comme des placements spéculatifs et leur cours seront bien plus volatils que le cours des placements concernant les marchés des pays les plus développés. Les investissements dans des placements relatifs aux marchés émergents sont destinés uniquement aux investisseurs avertis ou professionnels expérimentés qui connaissent les marchés en question, sont capables d'apprécier et de tenir compte des divers risques inhérents à ce type de placements et possèdent les ressources financières nécessaires pour supporter le risque substantiel de perte d'investissement inhérent à ce type de placements. Il vous incombe de gérer les risques liés à tout placement relatif aux marchés des pays émergents et l'affectation des actifs de votre portefeuille. Vous devriez demander l'avis de vos conseillers concernant les différents risques et facteurs à prendre en considération lors d'un investissement dans des placements relatifs aux marchés émergents.

Placements alternatifs

Les hedge funds ne sont pas soumis aux nombreuses réglementations en matière de protection des investisseurs qui s'appliquent aux investissements collectifs autorisés et réglementés. Quant aux gestionnaires de hedge funds, ils ne sont pas réglementés pour la plupart. Les hedge funds ne se limitent pas à une discipline d'investissement ou une stratégie de négoce particulière et cherchent à tirer profit des différents types de marchés en recourant à des stratégies de levier, relatives à des dérivés et d'investissement spéculatif complexes qui accroissent le risque de perte d'investissement.

Les transactions sur marchandises affichent un niveau de risque élevé, y compris un risque de perte totale de l’investissement, et sont inadaptées à la plupart des investisseurs privés. La performance de ces investissements dépend de facteurs imprévisibles tels que les catastrophes naturelles, les influences climatiques, les capacités de transport, les troubles politiques, les fluctuations saisonnières et les fortes influences de l'évolution future, en particulier des futures et des indices.

Les investisseurs immobiliers sont exposés à la liquidité, aux devises étrangères et à d'autres risques, y compris aux risques cycliques, aux risques du marché locatif et local ainsi qu'aux risques environnementaux et aux modifications légales.

Risques de taux d'intérêt de crédit

La valeur d’une obligation dépend de la solvabilité de l’émetteur et/ou du garant (le cas échéant), laquelle peut changer sur la durée de l’obligation. En cas de défaillance de l’émetteur et/ou du garant de l’obligation, celle-ci ou tout revenu en découlant n’est pas garanti(e) et vous pouvez perdre tout ou partie de l’investissement initial.

Avvertenze sui rischi

Ogni investimento comporta rischi, soprattutto in termini di fluttuazioni di valore e rendimento. Se un investimento è denominato in una moneta diversa dalla valuta di base, le variazioni del tasso di cambio possono sortire un effetto negativo sul valore, sul prezzo o sul reddito.

Il presente rapporto può comprendere informazioni su investimenti che comportano rischi particolari. Prima di prendere qualunque decisione d’investimento sulla base del presente rapporto o per eventuali spiegazioni necessarie in merito al suo contenuto, ti raccomandiamo di rivolgerti a un consulente finanziario indipendente. Maggiori informazioni sono inoltre reperibili nell’opuscolo informativo “Rischi nel commercio di strumenti finanziari” che può essere richiesto alla Associazione Svizzera dei Banchieri.

Il prezzo, il valore e gli utili conseguiti con i titoli o gli strumenti finanziari menzionati all'interno del presente rapporto possono registrare oscillazioni al rialzo o al ribasso. Il valore dei titoli e degli strumenti finanziari può essere influenzato da variazioni dei tassi d'interesse e dei tassi di cambio a pronti e forward, indicatori economici, posizione finanziaria dell'emittente o dell'emittente di riferimento, ecc. Con l'acquisto di titoli o strumenti finanziari gli investitori potrebbero subire una perdita o una perdita superiore al capitale investito in seguito a fluttuazioni dei corsi di borsa o di altri indici finanziari, ecc.

Le commissioni sulle operazioni d’intermediazione saranno prelevate alle aliquote pattuite dalla rispettiva entità CS e dall’investitore. Per le operazioni condotte su base principal to principal tra il CS e l'investitore, il prezzo di acquisto o di vendita costituirà il corrispettivo totale (total consideration). Le transazioni condotte su base principal to principal, comprese le operazioni su derivati over-the-counter, saranno riportate a un prezzo di acquisto/denaro o di vendita/lettera per il quale può esistere una differenza o spread. Le commissioni relative alle transazioni saranno concordate prima della negoziazione come previsto dalle leggi e dai regolamenti applicabili. Prima dell'acquisto, leggere attentamente la documentazione pre-negoziazione, ecc. fornita per una spiegazione dei rischi e delle commissioni, ecc. relativamente ai titoli o agli strumenti finanziari in questione.

I titoli strutturati sono degli strumenti complessi, implicano di norma un elevato livello di rischio e sono destinati unicamente a essere venduti a investitori ricercati in grado di comprendere e farsi carico dei relativi rischi. Il valore di mercato dei titoli strutturati può risentire dei cambiamenti dei fattori economici, finanziari e politici (tra cui, a mero titolo esemplificativo e non esaustivo, i tassi d'interesse e i tassi di cambio a pronti e a termine), del tempo restante alla scadenza, delle condizioni di mercato e della volatilità, e della qualità creditizia degli emittenti o degli emittenti di riferimento. Gli investitori interessati all'acquisto di un prodotto strutturato dovrebbero effettuare in prima persona delle ricerche e delle analisi del prodotto e rivolgersi ai rispettivi consulenti professionali per quanto attiene ai rischi correlati all'effettuazione di tale acquisto.

Alcuni investimenti menzionati in questo rapporto presentano un livello elevato di volatilità. Gli investimenti caratterizzati da una volatilità elevata possono registrare delle flessioni improvvise e consistenti del rispettivo valore, che determinano delle perdite al momento della realizzazione dell'investimento in questione. Tali perdite potrebbero corrispondere all’importo inizialmente investito. Di fatto, per alcuni investimenti le perdite potenziali potrebbero essere superiori all'importo inizialmente investito, e in circostanze di questo tipo l'investitore potrebbe essere tenuto a effettuare ulteriori pagamenti per far fronte a tali perdite. Le rendite degli investimenti potrebbero essere soggette a fluttuazioni e, di conseguenza, il capitale iniziale versato per effettuare l'investimento potrebbe essere impiegato come parte di tale rendita. Alcuni investimenti potrebbero non essere di facile realizzazione e potrebbe essere difficoltoso venderli o realizzarli. Analogamente, potrebbe essere difficile ottenere informazioni attendibili relative al valore di tali investimenti o ai rischi a cui sono esposti. Per qualsiasi domanda, rivolgersi al proprio Relationship Manager.

La performance passata non costituisce un'indicazione della performance futura. La performance può risentire di commissioni, spese o altri oneri nonché delle fluttuazioni dei tassi di cambio.


Per analisi della sensibilità si intende l'analisi della variazione del valore di mercato (ad es. prezzo) di uno strumento finanziario in funzione di una data variazione di un fattore di rischio e/o di un'ipotesi utilizzata per il modello. Nello specifico, il valore di mercato di qualsiasi strumento finanziario può risentire dei cambiamenti dei fattori economici, finanziari e politici (tra cui, a mero titolo esemplificativo e non esaustivo, i tassi d'interesse e i tassi di cambio a pronti e a termine), del tempo restante alla scadenza, delle condizioni di mercato e della volatilità, e della qualità creditizia di un emittente o di un emittente di riferimento.

Rischi dei mercati finanziari

I rendimenti storici e gli scenari relativi ai mercati finanziari non costituiscono un’indicazione attendibile della performance futura. Il prezzo e il valore degli investimenti menzionati e l’eventuale reddito maturato possono aumentare, diminuire oppure essere soggetti a fluttuazioni. È opportuno che ti rivolga a consulenti in materia qualora riscontri la necessità di un supporto per queste valutazioni.

Gli investimenti potrebbero non avere un mercato pubblico oppure avere solo un mercato secondario ristretto. Ove esista un mercato secondario, non è possibile prevedere il prezzo al quale verranno negoziati gli investimenti sul mercato o se tale mercato sarà liquido o meno.

Mercati emergenti

Laddove il presente rapporto abbia a oggetto i mercati emergenti, devi ricordare che gli investimenti e le operazioni in vari tipi di investimenti di, ovvero correlati o legati a, emittenti e debitori costituiti, aventi sede o principalmente operanti nei paesi dei mercati emergenti, comportano incertezze e rischi. Gli investimenti correlati ai paesi dei mercati emergenti possono essere considerati speculativi e i loro prezzi sono molto più volatili rispetto a quelli degli investimenti nei paesi più sviluppati. Gli investimenti nei mercati emergenti dovrebbero essere operati unicamente da investitori sofisticati o professionisti esperti che possiedono una conoscenza specialistica in materia, sono in grado di considerare e ponderare i vari rischi comportati dagli investimenti in questione e dispongono delle risorse finanziarie necessarie per sostenere i consistenti rischi di perdita dei capitali impegnati in tali investimenti. È tua responsabilità gestire i rischi derivanti dagli investimenti nei mercati emergenti e dall'allocazione degli asset in portafoglio. Per quanto attiene ai vari rischi e fattori da valutare nel caso di investimenti nei mercati emergenti, devi rivolgerti ai tuoi consulenti.

Investimenti alternativi

Gli hedge fund non sono soggetti alle numerose normative di tutela degli investitori che si applicano agli investimenti collettivi autorizzati regolamentati e i gestori di hedge fund sono sostanzialmente non sottoposti ad alcuna regolamentazione. Gli hedge fund non sono vincolati da una particolare disciplina d'investimento o strategia di negoziazione e mirano a trarre profitto da ogni genere di mercato facendo ricorso a leva finanziaria, strumenti derivati e complesse strategie d'investimento speculative che possono aumentare il rischio di perdita degli investimenti.

Le operazioni in materie prime comportano un grado elevato di rischio, inclusa la perdita dell’intero investimento, e potrebbero non essere adatte a molti investitori privati. La performance di tali investimenti dipende da fattori imprevedibili, come ad esempio catastrofi naturali, impatti climatici, capacità dei trasporti, disordini politici, fluttuazioni stagionali e forti influenze dei roll forward, in particolare su futures e indici.

Gli investitori in immobili sono esposti a rischi di liquidità, di cambio e altro genere, come per esempio rischio ciclico, di locazione nonché ai rischi dei mercati locali, quali il rischio ambientale e variazioni a livello di contesto legale.

Rischio di tasso d'interesse e di credito

Il mantenimento del valore di un’obbligazione dipende dalla solvibilità dell’Emittente e/o del Garante (ove applicabile), che può variare nel corso del periodo di validità dell’obbligazione. In caso di insolvenza dell’Emittente e/o Garante dell’obbligazione, l’obbligazione o il reddito che ne deriva non sono garantiti ed è possibile che tu non recuperi l'importo originariamente investito o addirittura riceva un importo inferiore.






















Предупреждение о рисках

Любые инвестиции подразумевают риск, связанный главным образом с колебаниями стоимости и окупаемости. Если инвестиция сделана в валюте, не являющейся вашей базовой валютой, изменения курса обмена валюты могут отрицательно сказаться на стоимости, цене или доходе.

В данном отчете может содержаться информация об инвестициях с особыми рисками. Прежде чем принимать какие-либо решения по инвестициям или для получения разъяснений относительно содержания этого отчета, необходимо обратиться за помощью к своему независимому финансовому консультанту. Дополнительные сведения также содержатся в информационной брошюре «Риски при торговле финансовыми инструментами», которую можно получить в Ассоциации швейцарских банкиров.

Цены, стоимостные оценки, а также доход от любой ценной бумаги или финансового инструмента, упоминаемых в настоящем отчете, могут упасть или увеличиться. На стоимостную оценку ценных бумаг и финансовых инструментов могут повлиять колебания текущих или форвардных процентных ставок и обменного курса, экономические показатели, финансовое положение любого эмитента или исходного эмитента и прочие факторы, способные оказать позитивное или неблагоприятное влияние на доход от таких ценных бумаг или финансовых инструментов либо на их цену. Приобретая ценные бумаги или финансовые инструменты, вы можете понести убытки, в том числе в размере сверх основной суммы долга в результате колебаний на рынке цен или других финансовых индексов и т.д. Инвесторы в такие ценные бумаги, как ADR, на стоимость которых влияет волатильность валют, фактически принимают на себя данный риск.

Ставки комиссионных по брокерским операциям будут соответствовать ставкам, согласованным соответствующей компанией CS и инвестором. При совершении сделок, когда банк CS и инвестор выступают как непосредственные участники договора, цена покупки или продажи является полным вознаграждением. Цена вышеупомянутых сделок, включая внебиржевые операции с производными финансовыми инструментами, указывается как цена на покупку/предложенная цена или цена на продажу/предлагаемая цена, и в этом случае возможно существование разницы или спреда. Размер сборов, связанных с совершением операций, согласуется сторонами до совершения операций в соответствии с соответствующим законодательством и нормативными положениями. Перед покупкой тех или иных ценных бумаг или финансовых инструментов внимательно прочитайте сопутствующую документацию, в которой объясняются возможные риски и порядок взимания комиссионного вознаграждения.

Структурированные ценные бумаги являются сложными инструментами, обычно связанными с высокой степенью риска, и предназначены для продажи только подготовленным инвесторам, которые способны понимать и принимать на себя сопряженные риски. На рыночную стоимость любой структурированной ценной бумаги могут влиять изменения экономических, финансовых и политических факторов (в том числе спотовые и форвардные процентные ставки и обменные курсы), срок до погашения, рыночная конъюнктура и волатильность, а также кредитное качество любого эмитента или справочного эмитента. Инвесторам, заинтересованным в приобретении структурированных продуктов, рекомендуется провести собственное исследование и анализ продукта, а также обсудить со своими профессиональными консультантами риски, сопряженные с такой операцией.

Для некоторых инвестиций, рассматриваемых в настоящем докладе, характерен высокий уровень волатильности. Инвестиции с высокой волатильностью могут продемонстрировать крупные и существенные падения стоимости, что может повлечь убытки при реализации таких инвестиций. Такие убытки могут быть равны вашим первоначальным инвестициям. Фактически некоторые инвестиции могут принести потенциальные убытки, превышающие сумму первоначальных инвестиций, и в подобных обстоятельствах вам, возможно, придется доплатить для компенсации таких убытков. Доходность инвестиций подвержена колебаниям, и вследствие этого первоначальный капитал, примененный для инвестирования, может частично использоваться для обеспечения такой доходности. Некоторые инвестиции могут быть труднореализуемыми, и могут возникнуть осложнения при продаже или реализации таких инвестиций; аналогичным образом, у вас могут возникнуть проблемы с получением достоверной информации о стоимости или рисках, которым подвержены такие инвестиции. По любым возникающим вопросам просьба обращаться к обслуживающему вас менеджеру по работе с клиентами.

Показатели прошлых периодов не являются свидетельством будущих результатов. На результаты могут влиять комиссионные, сборы или другие платежи, а также колебания обменных курсов.

Анализ чувствительности

При анализе чувствительности изучается изменение рыночной стоимости (цены) финансового инструмента в результате заданного изменения фактора риска и/или модельного допущения. В частности, на рыночную стоимость любого финансового инструмента могут влиять изменения экономических, финансовых и политических факторов (в том числе спотовые и форвардные процентные ставки и обменные курсы), срок до погашения, рыночная конъюнктура и волатильность, а также кредитное качество любого эмитента или справочного эмитента.

Риски финансового рынка

Доходы, полученные в прошлом, и основанные на прошлых тенденциях сценария развития ситуации на финансовых рынках, не являются ни гарантией, ни надежными показателями будущей доходности. Цена и стоимость упомянутых инвестиций, как и любого дохода, может падать, расти или меняться. Вам следует посоветоваться с консультантами, которые, как вы считаете, смогут помочь вам принять эти решения.

У инвестиций может не быть открытого рынка, или у них может быть исключительно ограниченный вторичный рынок. При наличии вторичного рынка невозможно предсказать цену, по которой инвестиции будут продаваться на рынке, а также то, будут ли эти рынки ликвидными или неликвидными.

Развивающиеся рынки

В той части, в которой данный отчет относится к развивающимся рынкам, следует учитывать наличие факторов неопределенности и рисков, связанных с инвестициями и транзакциями при различных типах инвестиций, связанных с эмитентами и заемщиками, зарегистрированными, базирующимися или ведущими свой бизнес преимущественно в развивающихся странах. Инвестиции в развивающиеся рынки можно считать рискованными, и их цены менее устойчивы, чем цены в более развитых странах мира. Инвестиции в развивающиеся рынки капитала должны осуществляться только квалифицированными инвесторами или опытными профессионалами, которые владеют объективными знаниями соответствующих рынков, способны анализировать и оценивать различные риски, связанные с такими инвестициями, а также имеют финансовые ресурсы, необходимые, чтобы выдержать существенный риск потери инвестиций при подобных капиталовложениях. Вы несете ответственность за управление рисками, связанными с инвестированием в развивающиеся рынки капиталов и размещение активов в вашем портфеле. При инвестировании в развивающиеся рынки вам следует обратиться к собственным консультантам для оценки различных рисков и факторов, которые необходимо принимать во внимание.

Альтернативные инвестиции

На хедж-фонды не распространяются многочисленные положения о защите инвестиций, которые действуют в отношении поднадзорных уполномоченных фондов совместного инвестирования, и действия руководителей хедж-фондов в значительной степени неконтролируемы. Хедж-фонды не ограничиваются какой-либо конкретной инвестиционной дисциплиной или стратегией торгов. Они стремятся к получению прибыли на любых рынках с помощью использования заемных средств, производных финансовых инструментов и сложных стратегий спекулятивных инвестиций, которые могут повысить риск инвестиционных потерь.

Операции с сырьевыми товарами сопряжены с высоким риском, включая риск потери всех инвестиций, и могут быть неприемлемы для многих частных инвесторов. Объем потерь из-за ценовой конъюнктуры рынка может быть существенным или даже привести к полной потере инвестиций. На доходность таких инвестиций влияют такие непредсказуемые факторы, как природные катастрофы, климатические условия, транспортная инфраструктура, политические волнения, сезонные колебания и особенно перенос вперед обязательств, например, по фьючерсам и индексам.

Инвесторы в недвижимость подвержены рискам, связанным с ликвидностью, курсом обмена валют и другими факторами, включая циклические риски, риски аренды и местного рынка, а также риски окружающей среды и изменения законодательства.

Процентная ставка и кредитные риски

Удержание оценочной стоимости облигации зависит от кредитоспособности Эмитента и/или Гаранта (в зависимости от конкретного случая), которая может измениться в течение срока действия облигации. В случае невыполнения обязательств Эмитентом или Гарантом облигации облигация или любой доход от нее не гарантирован, и вы можете потерять все инвестиции или получить меньше, чем изначально инвестировали.