logo
GLOBAL CIO OFFICE
International Wealth Management
International Wealth Management
Global disclaimer / important information

This report is not directed to, or intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of or located in any locality, state, country or other jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to law or regulation or which would subject CS to any registration or licensing requirement within such jurisdiction.

References in this report to CS include Credit Suisse AG, the Swiss bank, its subsidiaries and affiliates. For more information on our structure, please use the following link:

NO DISTRIBUTION, SOLICITATION, OR ADVICE: This report is provided for information and illustrative purposes and is intended for your use only. It is not a solicitation, offer or recommendation to buy or sell any security or other financial instrument. Any information including facts, opinions or quotations, may be condensed or summarized and is expressed as of the date of writing. The information contained in this report has been provided as a general market commentary only and does not constitute any form of regulated financial advice, legal, tax or other regulated service. It does not take into account the financial objectives, situation or needs of any persons, which are necessary considerations before making any investment decision. You should seek the advice of your independent financial advisor prior to taking any investment decisions based on this report or for any necessary explanation of its contents. This report is intended only to provide observations and views of CS at the date of writing, regardless of the date on which you receive or access the information. Observations and views contained in this report may be different from those expressed by other Departments at CS and may change at any time without notice and with no obligation to update. CS is under no obligation to ensure that such updates are brought to your attention. FORECASTS & ESTIMATES: Past performance should not be taken as an indication or guarantee of future performance, and no representation or warranty, express or implied, is made regarding future performance. To the extent that this report contains statements about future performance, such statements are forward looking and subject to a number of risks and uncertainties. Unless indicated to the contrary, all figures are unaudited. All valuations mentioned herein are subject to CS valuation policies and procedures. CONFLICTS: CS reserves the right to remedy any errors that may be present in this report. Credit Suisse, its affiliates and/or their employees may have a position or holding, or other material interest or effect transactions in any securities mentioned or options thereon, or other investments related thereto and from time to time may add to or dispose of such investments. CS may be providing, or have provided within the previous 12 months, significant advice in relation to the investments listed in this report or a related investment to any company or issuer mentioned. Some investments referred to in this report will be offered by a single entity or an associate of CS or CS may be the only market maker in such investments. CS is involved in many businesses that relate to companies mentioned in this report. These businesses include specialized trading, risk arbitrage, market making, and other proprietary trading. CS is party to an agreement with the issuer relating to provision of services of investment firms. TAX: Nothing in this report constitutes investment, legal, accounting or tax advice. CS does not advise on the tax consequences of investments and you are advised to contact an independent tax advisor. The levels and basis of taxation are dependent on individual circumstances and are subject to change. SOURCES: Information and opinions presented in this report have been obtained or derived from sources which in the opinion of CS are reliable, but CS makes no representation as to their accuracy or completeness. CS accepts no liability for a loss arising from the use of this report. WEBSITES: This report may provide the addresses of, or contain hyperlinks to, websites. Except to the extent to which the report refers to website material of CS, CS has not reviewed the linked site and takes no responsibility for the content contained therein. Such address or hyperlink (including addresses or hyperlinks to CS’s own website material) is provided solely for your convenience and information and the content of the linked site does not in any way form part of this report. Accessing such website or following such link through this report or CS’s website shall be at your own risk. DATA PRIVACY: Your personal data will be processed in accordance with the CS Principles of Client Data Processing accessible at your domicile through the official CS website at www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html.

Global Disclaimer / Distribution Information
Distribution of research reports

Except as otherwise specified herein, this report is prepared and issued by Credit Suisse AG, a Swiss bank, incorporated in Switzerland with limited liability, authorized and regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority. Australia: This material is distributed in Australia by Credit Suisse AG, Sydney Branch solely for information purposes only to persons who are “wholesale clients” (as defined by section 761G(7) of the Corporations Act). Credit Suisse AG, Sydney Branch does not guarantee the performance of, nor make any assurances with respect to the performance of any financial product referred herein. In Australia, Credit Suisse Group entities, other than Credit Suisse AG, Sydney Branch, are not authorised deposit-taking institutions for the purposes of the Banking Act 1959 (Cth.) and their obligations do not represent deposits or other liabilities of Credit Suisse AG, Sydney Branch. Credit Suisse AG, Sydney Branch does not guarantee or otherwise provide assurance in respect of the obligations of such Credit Suisse entities or the funds. Bahrain: This report is distributed by Credit Suisse AG, Bahrain Branch, a branch of Credit Suisse AG, Zurich/Switzerland, duly authorized and regulated by the Central Bank of Bahrain (CBB) as an Investment Business Firm Category 2. Related financial services or products are only made available to Accredited Investors, as defined by the CBB, and are not intended for any other persons. The Central Bank of Bahrain has not reviewed, nor has it approved, this document or the marketing of any investment vehicle referred to herein in the Kingdom of Bahrain and is not responsible for the performance of any such investment vehicle. Credit Suisse AG, Bahrain Branch is located at Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Kingdom of Bahrain. Brazil: This report is distributed in Brazil by Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários or its affiliates. Chile: This report is distributed by Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada, a branch of Credit Suisse AG (incorporated in the Canton of Zurich), regulated by the Chilean Financial Market Commission. DIFC: This information is being distributed by Credit Suisse AG (DIFC Branch). Credit Suisse AG (DIFC Branch) is licensed and regulated by the Dubai Financial Services Authority (“DFSA”). Related financial services or products are only made available to Professional Clients or Market Counterparties, as defined by the DFSA, and are not intended for any other persons. Credit Suisse AG (DIFC Branch) is located on Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, United Arab Emirates. France: This report is distributed by Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (the “France branch”) which is a branch of Credit Suisse (Luxembourg) S.A., a duly authorized credit institution in the Grand Duchy of Luxembourg with registered address 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. The France branch is subject to the prudential supervision of the Luxembourg supervisory authority, the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), and of the French supervisory authorities, the Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) and the Autorité des Marchés Financiers (AMF). Germany: This report is distributed by Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft regulated by the Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“). Guernsey: This report is distributed by Credit Suisse AG Guernsey Branch, a branch of Credit Suisse AG (incorporated in the Canton of Zurich), with its place of business at Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey. Credit Suisse AG Guernsey Branch is wholly owned by Credit Suisse AG and is regulated by the Guernsey Financial Services Commission. Copies of the latest audited accounts of Credit Suisse AG are available on request. Hong Kong: This report is distributed in Hong Kong by Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, an Authorized Institution regulated by the Hong Kong Monetary Authority and a Registered Institution regulated by the Securities and Futures Commission, and was prepared in compliance with section 16 of the “Code of Conduct for Persons Licensed by or Registered with the Securities and Futures Commission”. The contents of this material have not been reviewed by any regulatory authority in Hong Kong. You are advised to exercise caution in relation to any offer. If you are in any doubt about any of the contents of this material, you should obtain independent professional advice. No one may have issued or had in its possession for the purposes of issue, or issue or have in its possession for the purposes of issue, whether in Hong Kong or elsewhere, any advertisement, invitation or material relating to any product, which is directed at, or the contents of which are likely to be accessed or read by, the public of Hong Kong (except if permitted to do so under the securities laws of Hong Kong) other than where a product is or is intended to be disposed of only to persons outside Hong Kong or only to “professional investors” as defined in the Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) of Hong Kong and any rules made thereunder. If you have any queries/objections relating to the receipt of such materials from us, please contact our Data Protection Officer at dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. India: This report is distributed by Credit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN no. U67120MH1996PTC104392) regulated by the Securities and Exchange Board of India as Research Analyst (registration no. INH000001030) and as and as Stock Broker (registration no. INZ000248233), having registered address at 9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai – 400 018, India, T- +91-22 6777 3777. Italy: This report is distributed in Italy by Credit Suisse (Italy) S.p.A., a bank incorporated and registered under Italian law subject to the supervision and control of Banca d’Italia and CONSOB. Japan: This report is solely distributed in Japan by Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Financial Instruments Dealer, Director-General of Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) No. 66, a member of the Japan Securities Dealers Association, Financial Futures Association of Japan, Japan Investment Advisers Association, and Type II Financial Instruments Firms Association. Credit Suisse Securities (Japan) Limited will not distribute or forward this report outside Japan. Lebanon: This report is distributed by Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL (“CSLF”), a financial institution incorporated in Lebanon,regulated by the Central Bank of Lebanon (“CBL”) and having a financial institution license number 42. Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL is subject to the CBL’s laws and circulars as well as the laws and regulations of the Capital Markets Authority of Lebanon (“CMA”). CSLF is a subsidiary of Credit Suisse AG and part of the Credit Suisse Group (CS). The CMA does not accept any responsibility for the content of the information included in this report, including the accuracy or completeness of such information. The liability for the content of this report lies with the issuer, its directors and other persons, such as experts, whose opinions are included in the report with their consent. The CMA has also not assessed the suitability of the investment for any particular investor or type of investor. It is hereby expressly understood and acknowledged that Investments in financial markets may involve a high degree of complexity and risk of loss in value and may not be suitable to all investors. The suitability assessment performed by CSLF with respect to this investment will be undertaken based on information that the investor would have provided to CSLF as at the date of such assessment and in accordance with Credit Suisse internal policies and processes. It is understood that the English language will be used in all communication and documentation provided by CS and/or CSLF. By accepting to invest in the product, the investor expressly and irrevocably confirms that he fully understands, and has no objection to the use of the English language. Luxembourg: This report is distributed by Credit Suisse (Luxembourg) S.A., a duly authorized credit institution in the Grand Duchy of Luxembourg with registered address 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. is subject to the prudential supervision of the Luxembourg supervisory authority, the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Mexico: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) and C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. (“Credit Suisse Mexico”). This documentdoes not constitute a personal recommendation, advice or an invitation to execute any operation and does not replace direct communication with your relationship manager at Credit Suisse Mexico before the execution of any investment. This document reflects exclusively the point of view of the analysts who are responsible for its drafting. The prospectuses, offering documentation, term sheets, investment regimes, annual reports and periodical financial information contain useful information for investors. Such documents can be obtained without any cost, directly from the issuer of securities and investment fund managers or at the securities and stock market web page, as well as from your relationship manager at Credit Suisse Mexico. The information herein does not substitute the Account Statements, the INFORME DE OPERACIONES or/ and confirmations you receive from Credit Suisse Mexico pursuant to the General Rules applicable to Financial Institutions and other Persons that provide Investment Services (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión) (the “Rules”). The research analysts who produced this document do not receive payment or compensation from any entity of the Credit Suisse Group other than the one employing them. This report has been produced in line with the requirements of Annex 15 of the Rules; in case of no specification regarding paragraph IV, sections a, b and c of Annex 15 of the Rules requirements within this report, it is implicit that the scenarios are not applicable. The distribution of this report is limited to Sophisticated Clients of the Private Banking division. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V., is an investment advisor duly incorporated under the Securities Market Law (“LMV”) and is registered before the National Banking and Securities Commission (“CNBV”) under folio number 30070 and therefore is not a bank, is not authorized to receive deposits nor to custody any securities, is not part of Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V.. Under the provisions of the LMV, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. is not an independent investment advisor pursuant to its relationship with Credit Suisse AG, a foreign financial institution, and its indirect relationship with Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V. Netherlands: This report is distributed by Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch (the “Netherlands branch”) which is a branch of Credit Suisse (Luxembourg) S.A., a duly authorized credit institution in the Grand Duchy of Luxembourg with registered address 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. The Netherlands branch is subject to the prudential supervision of the Luxembourg supervisory authority, the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), and of the Dutch supervisory authority, De Nederlansche Bank (DNB), and of the Dutch market supervisor, the Autoriteit Financiële Markten (AFM). Portugal: This report is distributed by Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal (the “Portugal branch”) which is a branch of Credit Suisse (Luxembourg) S.A., a duly authorized credit institution in the Grand Duchy of Luxembourg with registered address 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. The Portugal branch is subject to the prudential supervision of the Luxembourg supervisory authority, the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), and of the Portuguese supervisory authorities, the Banco de Portugal (BdP) and the Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Qatar: This information has been distributed by Credit Suisse (Qatar) L.L.C., which is duly authorized and regulated by the Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) under QFC License No. 00005. All related financial products or services will only be available to Eligible Counterparties (as defined by the QFCRA) or Business Customers (as defined by the QFCRA), including individuals, who have opted to be classified as a Business Customer, with net assets in excess of QR 4 million, and who have sufficient financial knowledge, experience and understanding to participate in such products and/or services. Therefore this information must not be delivered to, or relied on by, any other type of individual. Saudi Arabia: This document is being distributed by Credit Suisse Saudi Arabia (CR Number 1010228645), duly licensed and regulated by the Saudi Arabian Capital Market Authority pursuant to License Number 08104-37 dated 23/03/1429H corresponding to 21/03/2008AD. Credit Suisse Saudi Arabia’s principal place of business is at King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Saudi Arabia. Website: https://www.credit-suisse.com/sa. Under the Rules on the Offer of Securities and Continuing Obligations this document may not be distributed in the Kingdom except to such persons as are permitted under the Rules on the Offer of Securities and Continuing Obligations issued by the Capital Market Authority. The Capital Market Authority does not make any representation as to the accuracy or completeness of this document, and expressly disclaims any liability whatsoever for any loss arising from, or incurred in reliance upon, any part of this document. Prospective purchasers of the securities offered hereby should conduct their own due diligence on the accuracy of the information relating to the securities. If you do not understand the contents of this document, you should consult an authorised financial advisor. Under the Investment Fund Regulations this document may not be distributed in the Kingdom except to such persons as are permitted under the Investment Fund Regulations issued by the Capital Market Authority. The Capital Market Authority does not make any representation as to the accuracy or completeness of this document, and expressly disclaims any liability whatsoever for any loss arising from, or incurred in reliance upon, any part of this document. Prospective subscribers of the securities offered hereby should conduct their own due diligence on the accuracy of the information relating to the securities. If you do not understand the contents of this document you should consult an authorised financial adviser. Singapore: This report has been prepared and issued for distribution in Singapore to institutional investors, accredited investors and expert investors (each as defined under the Financial Advisers Regulations (“FAR”)) only. Credit Suisse AG, Singapore Branch may distribute reports produced by its foreign entities or affiliates pursuant to an arrangement under Regulation 32C of the FAR. Singapore recipients should contact Credit Suisse AG, Singapore Branch at +65-6212-2000 for matters arising from, or in connection with, this report. By virtue of your status as an institutional investor, accredited investor, or expert investor, Credit Suisse AG, Singapore Branch is exempted from complying with certain requirements under the Financial Advisers Act, Chapter 110 of Singapore (the “FAA”), the FAR and the relevant Notices and Guidelines issued thereunder, in respect of any financial advisory service which Credit Suisse AG, Singapore branch may provide to you. These include exemptions from complying with: Section 25 of the FAA (pursuant to Regulation 33(1) of the FAR); Section 27 of the FAA (pursuant to Regulation 34(1) of the FAR); and Section 36 of the FAA (pursuant to Regulation 35(1) of the FAR). Singapore recipients should contact Credit Suisse AG, Singapore Branch for any matters arising from, or in connection with, this material. In particular, if you have any queries/objections relating to the receipt of such materials from us, please contact our Data Protection Officer at PDPO.SGD@credit-suisse.com. South Africa: This information is being distributed by Credit Suisse AG which is registered as a financial services provider with the Financial Sector Conduct Authority in South Africa with FSP number 9788 and / or by Credit Suisse (UK) Limited which is registered as a financial services provider with the Financial Sector Conduct Authority in South Africa with FSP number 48779. Spain: Credit Suisse is not the Issuer of this investment product. Therefore, the information and opinions issued by Credit Suisse included in this material are based on assumptions and parameters obtained from the issuer and sources deemed as trustworthy, however Credit Suisse does not guarantee neither the correctness nor the completeness of such sources and declines all responsibility for the losses and tax implications or any other kind of implications following its use. This report is distributed in Spain by Credit Suisse AG, Sucursal en España, legal entity registered at Comisión Nacional del Mercado de Valores. This document is provided for information purposes, it is exclusively addressed to the recipient for personal use only and, according to current regulations in force, by no means can it be considered personal investment advice with the aim that you perform any operation. The client shall be deemed responsible, in all cases, for taking whatever the decisions on investments or disinvestments, and therefore the client takes all responsibility for the benefits or losses resulting from the operations that the client decides to perform based on the information and opinions included in this document. By no means shall this document replace a personal meeting with your financial advisor, which is recommended by Credit Suisse AG, Sucursal en España CSAGSE to all the investors prior to adopting an investment decision. Please request your financial advisor any additional information regarding this investment product, such as the full version of the general terms and conditions or the prospectus. The subscription of this product will only have effects according to the prospectus. In case this information is available, CS will provide you with it upon your request. Turkey: The investment information, comments and recommendations contained herein are not within the scope of investment advisory activity. The investment advisory services are provided by the authorized institutions to the persons in a customized manner taking into account the risk and return preferences of the persons. Whereas, the comments and advices included herein are of general nature. Therefore recommendations may not be suitable for your financial status or risk and yield preferences. For this reason, making an investment decision only by relying on the information given herein may not give rise to results that fit your expectations This report is distributed by Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, regulated by the Capital Markets Board of Turkey, with its registered address at Levazim Mahallesi, Koru Sokak No. 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas/ Istanbul-Turkey. United Kingdom: This material is distributed by Credit Suisse (UK) Limited. Credit Suisse (UK) Limited, is authorized by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority. Where this material is distributed into the United Kingdom by an offshore entity not exempted under the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 the following will apply: To the extent communicated in the United Kingdom (“UK”) or capable of having an effect in the UK, this document constitutes a financial promotion which has been approved by Credit Suisse (UK) Limited which is authorized by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority for the conduct of investment business in the UK. The registered address of Credit Suisse (UK) Limited is Five Cabot Square, London, E14 4QR. Please note that the rules under the UK’s Financial Services and Markets Act 2000 relating to the protection of retail clients will not be applicable to you and that any potential compensation made available to “eligible claimants” under the UK’s Financial Services Compensation Scheme will also not be available to you. Tax treatment depends on the individual circumstances of each client and may be subject to changes in future.

Important regional disclosure information

Pursuant to CVM Resolution No. 20/2021, of February 25, 2021, the author(s) of the report hereby certify(ies) that the views expressed in this report solely and exclusively reflect the personal opinions of the author(s) and have been prepared independently, including with respect to Credit Suisse. Part of the author(s)´s compensation is based on various factors, including the total revenues of Credit Suisse, but no part of the compensation has been, is, or will be related to the specific recommendations or views expressed in this report. In addition, Credit Suisse declares that: Credit Suisse has provided, and/or may in the future provide investment banking, brokerage, asset management, commercial banking and other financial services to the subject company/companies or its affiliates, for which they have received or may receive customary fees and commissions, and which constituted or may constitute relevant financial or commercial interests in relation to the subject company/companies or the subject securities.

UNITED STATES: NEITHER THIS REPORT NOR ANY COPY THEREOF MAY BE SENT, TAKEN INTO OR DISTRIBUTED IN THE UNITED STATES OR TO ANY US PERSON (WITHIN THE MEANING OF REGULATION S UNDER THE US SECURITIES ACT OF 1933, AS AMENDED).

This report may not be reproduced either in whole or in part, without the written permission of Credit Suisse. Copyright © 2021 Credit Suisse Group AG and/or its affiliates. All rights reserved.

21C014A_R

Allgemeiner Haftungsausschluss / Wichtige Information

Der vorliegende Bericht ist nicht für die Verbreitung an oder die Nutzung durch natürliche oder juristische Personen bestimmt, die Bürger eines Landes sind oder in einem Land ihren Wohnsitz bzw. ihren Gesellschaftssitz haben, in dem die Verbreitung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Nutzung dieser Informationen geltende Gesetze oder Vorschriften verletzen würde oder in dem CS Registrierungs- oder Zulassungspflichten erfüllen müssten.

In diesem Bericht bezieht sich CS auf die Schweizer Bank Credit Suisse AG oder ihre Tochter- und verbundenen Unternehmen. Weitere Informationen über die Organisationsstruktur finden sich unter folgender Adresse:

KEINE VERBREITUNG, AUFFORDERUNG ODER BERATUNG Diese Publikation dient ausschliesslich zur Information und Veranschaulichung sowie zur Nutzung durch Sie. Sie ist weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Wertschriften oder anderen Finanzinstrumenten. Alle Informationen, auch Tatsachen, Meinungen oder Zitate, sind unter Umständen gekürzt oder zusammengefasst und beziehen sich auf den Stand am Tag der Erstellung des Dokuments. Bei den in diesem Bericht enthaltenen Informationen handelt es sich lediglich um allgemeine Marktkommentare und in keiner Weise um eine regulierte Finanzberatung bzw. Rechts-, Steuer- oder andere regulierte Finanzdienstleistungen. Den finanziellen Zielen, Verhältnissen und Bedürfnissen einzelner Personen wird keine Rechnung getragen. Diese müssen indes berücksichtigt werden, bevor eine Anlageentscheidung getroffen wird. Bevor Sie eine Anlageentscheidung auf der Grundlage dieses Berichts treffen, sollten Sie sich durch Ihren unabhängigen Anlageberater bezüglich notwendiger Erläuterungen zum Inhalt dieses Berichts beraten lassen. Dieser Bericht bringt lediglich die Einschätzungen und Meinungen der CS zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments zum Ausdruck und bezieht sich nicht auf das Datum, an dem Sie die Informationen erhalten oder darauf zugreifen. In diesem Bericht enthaltene Einschätzungen und Ansichten können sich von den durch andere CS-Departments geäusserten unterscheiden und können sich jederzeit ohne Ankündigung oder die Verpflichtung zur Aktualisierung andern. Die CS ist nicht verpflichtet sicherzustellen, dass solche Aktualisierungen zu Ihrer Kenntnis gelangen. PROGNOSEN & SCHÄTZUNGEN Vergangene Wertentwicklungen sollten weder als Hinweis noch als Garantie für zukünftige Ergebnisse aufgefasst werden, noch besteht eine ausdrückliche oder implizierte Gewährleistung für künftige Wertentwicklungen. Soweit dieser Bericht Aussagen über künftige Wertentwicklungen enthält, sind diese Aussagen zukunftsgerichtet und bergen daher diverse Risiken und Ungewissheiten. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Sämtliche hierin erwähnten Bewertungen unterliegen den CS-Richtlinien und -Verfahren zur Bewertung. KONFLIKTE: Die CS behält sich das Recht vor, alle in dieser Publikation unter Umständen enthaltenen Fehler zu korrigieren. Die Credit Suisse, ihre verbundenen Unternehmen und/oder deren Mitarbeitende halten möglicherweise Positionen oder Bestände, haben andere materielle Interessen oder tätigen Geschäfte mit hierin erwähnten Wertschriften oder Optionen auf diese Wertschriften oder tätigen andere damit verbundene Anlagen und steigern oder verringern diese Anlagen von Zeit zu Zeit. Die CS bietet den hierin erwähnten Unternehmen oder Emittenten möglicherweise in erheblichem Umfang Beratungsdienstleistungen in Bezug auf die in dieser Publikation aufgeführten Anlagen oder damit verbundene Anlagen oder hat dies in den vergangenen zwölf Monaten getan. Einige hierin aufgeführte Anlagen werden von einem Unternehmen der CS oder einem mit der CS verbundenen Unternehmen angeboten oder die CS ist der einzige Market Maker für diese Anlagen. Die CS ist involviert in zahlreiche Geschäfte, die mit dem genannten Unternehmen in Zusammenhang stehen. Zu diesen Geschäften gehören unter anderem spezialisierter Handel, Risikoarbitrage, Market Making und anderer Eigenhandel. Die CS hat mit dem Emittenten eine Vereinbarung über die Erbringung von Dienstleistungen durch Kapitalanlagegesellschaften geschlossen. BESTEUERUNG: Diese Publikation enthält keinerlei Anlage-, Rechts-, Bilanz- oder Steuerberatung. Die CS berät nicht hinsichtlich der steuerlichen Konsequenzen von Anlagen und empfiehlt Anlegern, einen unabhängigen Steuerberater zu konsultieren. Die Steuersätze und Bemessungsgrundlagen hängen von persönlichen Umständen ab und können sich jederzeit ändern. QUELLEN: Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus oder basieren auf Quellen, die von CS als zuverlässig erachtet werden; dennoch garantiert die CS weder deren Richtigkeit noch deren Vollständigkeit. Die CS lehnt jede Haftung für Verluste ab, die aufgrund der Verwendung dieses Berichts entstehen. WEBSITES: Der Bericht kann Internet-Adressen oder die entsprechenden Hyperlinks zu Websites beinhalten. Die CS hat die Inhalte der Websites, auf die Bezug genommen wird, nicht überprüft und übernimmt keine Verantwortung für deren Inhalte, es sei denn, es handelt sich um eigenes Website-Material der CS. Die Adressen und Hyperlinks (einschliesslich Adressen und Hyperlinks zu dem eigenen Website-Material der CS) werden nur als als praktische Hilfe und Information für Sie veröffentlicht, und die Inhalte der Websites, auf die verwiesen wird, sind keinesfalls Bestandteil des vorliegenden Berichts. Der Besuch der Websites oder die Nutzung von Links aus diesem Bericht oder der Website der CS erfolgen auf Ihr eigenes Risiko. DATENSCHUTZ: Ihre Personendaten werden gemäss den Grundsätzen über die Bearbeitung von Personendaten verarbeitet, die Sie von zu Hause aus auf der offiziellen Website von Credit Suisse unter www.credit-suisse.com/ch/de/legal.html einsehen können.

Allgemeiner Haftungsausschluss / Vertriebsinformationen
Distribution von Research-Berichten

Sofern hier nicht anders vermerkt, wurde dieser Bericht von der Schweizer Bank Credit Suisse AG, einer in der Schweiz eingetragenen Gesellschaft mit beschränkter Haftung, erstellt und publiziert, die der Zulassung und Regulierung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht untersteht. Australien: Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt in Australien über Credit Suisse AG, Sydney Branch, ausschliesslich zur Information an «Wholesale»-Kunden (gemäss Definition in Section 761G(7) des Corporations Act). Credit Suisse AG, Sydney Branch, garantiert nicht die Wertentwicklung eines Finanzprodukts, auf das hier Bezug genommen wird, noch gibt es eine Gewährleistung in Bezug darauf. In Australien sind Unternehmen der Credit Suisse Gruppe, ausser Credit Suisse AG, Sydney Branch, keine zugelassenen Einlageinstitute im Sinne des Banking Act 1959 (Cth.), und ihre Verbindlichkeiten stellen keine Einlagen oder sonstige Verbindlichkeiten von Credit Suisse AG, Sydney Branch, dar. Credit Suisse AG, Sydney Branch, garantiert die Verbindlichkeiten dieser Unternehmen von Credit Suisse oder der Mittel nicht und gibt auch sonst keine Gewährleistungen. Bahrain: Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt über Credit Suisse AG, Bahrain Branch, einer Niederlassung der Credit Suisse AG, Zürich/Schweiz, die von der Central Bank of Bahrain (CBB) ordnungsgemäss als Investment Business Firm der Kategorie 2 zugelassen ist und beaufsichtigt wird. Zugehörige Finanzdienstleistungen oder -produkte werden ausschliesslich qualifizierten Investoren gemäss Definition der CBB angeboten und sind nicht für andere Personen vorgesehen. Die CBB hat dieses Dokument oder die Vermarktung eines Anlageinstruments, auf das hier Bezug genommen wird, im Königreich Bahrain weder geprüft noch genehmigt und haftet nicht für die Wertentwicklung dieses Anlageinstruments. Credit Suisse AG, Bahrain Branch, befindet sich an folgender Adresse: Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Königreich Bahrain. Brasilien: Dieser Bericht wird in Brasilien von Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários oder ihren verbundenen Gesellschaften bereitgestellt. Chile: Dieser Bericht wird von der Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada verteilt, einer Zweigniederlassung der Credit Suisse AG (im Kanton Zürich als AG eingetragen), die von der chilenischen Finanzmarktkommission überwacht wird. Deutschland: Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt durch die Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, die von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht («BaFin») zugelassen ist und reguliert wird. DIFC: Diese Informationen werden von der Credit Suisse AG (DIFC Branch) verteilt. Credit Suisse AG (DIFC Branch) verfügt über eine ordnungsgemässe Lizenz der Dubai Financial Services Authority (DFSA) und steht unter deren Aufsicht. Finanzprodukte oder Finanzdienstleistungen in diesem Zusammenhang richten sich ausschliesslich an professionelle Kunden oder Vertragsparteien gemäss Definition der DFSA und sind für keinerlei andere Personen bestimmt. Die Adresse der Credit Suisse AG (DIFC Branch) lautet Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate. Frankreich: Dieser Bericht wird von Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France («französische Zweigniederlassung») veröffentlicht, die eine Niederlassung von Credit Suisse (Luxembourg) S.A. ist, einem ordnungsgemäss zugelassenen Kreditinstitut im Grossherzogtum Luxemburg unter der Anschrift 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg. Die französische Zweigniederlassung unterliegt der prudentiellen Aufsicht der luxemburgischen Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) und den beiden französischen Aufsichtsbehörden Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) und Autorité des Marchés Financiers (AMF). Guernsey: Dieser Bericht wird von Credit Suisse AG Guernsey Branch, einer Zweigstelle der Credit Suisse AG (Kanton Zürich), mit Sitz in Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey, vertrieben. Credit Suisse AG Guernsey Branch wird zu 100% von der Credit Suisse AG gehalten und von der Guernsey Financial Services Commission überwacht. Exemplare der letzten geprüften Abschlüsse der Credit Suisse AG werden auf Wunsch bereitgestellt. Hongkong: Der vorliegende Bericht wird in Hongkong von der Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, vertrieben. Die Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, ist als «Authorized Institution» der Aufsicht der Hong Kong Monetary Authority unterstellt, ist ein eingetragenes Institut nach Massgabe der «Securities and Futures Commission» und wurde gemäss Section 16 des «Code of Conduct for Persons Licensed by or Registered with the Securities and Futures Commission» gegründet. Der Inhalt dieses Berichts wurde nicht von aufsichtsrechtlichen Behörden in Hongkong geprüft. Seien Sie vorsichtig in Zusammenhang mit allen Angeboten. Wenn Sie Zweifel bezüglich des Inhalts dieser Unterlagen hegen, sollten Sie sich an einen Berater wenden. Werbung, Aufforderungen oder Unterlagen in Zusammenhang mit diesem Produkt, die sich an die Öffentlichkeit in Hongkong wenden oder deren Inhalt der Öffentlichkeit in Hongkong zugänglich sein oder von der Öffentlichkeit in Hongkong gelesen werden könnte (sofern ihr dies nicht von den Wertpapiergesetzen von Hongkong erlaubt ist) sind verboten und niemand darf diese Unterlagen herausgegeben haben oder zum Zweck der Herausgabe besessen haben oder herausgeben oder zum Zweck der Herausgabe besitzen, ob in Hongkong oder anderweitig, ausser an Orten, an denen dieses Produkt nur Personen ausserhalb Hongkongs angeboten oder für sie gedacht ist oder sich nur an professionelle Investoren gemäss der Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) von Hongkong und allen darin enthaltenen Vorschriften richtet. Bei Fragen bzw. Einwänden in Bezug auf den Erhalt solchen Materials von uns kontaktieren Sie bitte unseren Datenschutzbeauftragten unter dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. Indien: Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt über Credit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN-Nr. U67120MH1996PTC104392), die vom Securities and Exchange Board of India als Research-Analyst (unter der Nummer INH000001030) und als Börsenmakler (unter der Nummer INZ000248233) reguliert wird. Der eingetragene Sitz befindet sich an folgender Adresse: 9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai – 400 018, Indien, T- +91-22 6777 3777. Italien: Dieser Bericht wird in Italien von der Credit Suisse (Italy) S.p.A., einer gemäss italienischem Recht gegründeten und registrierten Bank, die der Aufsicht und Kontrolle durch die Banca d'Italia und CONSOB untersteht, verteilt. Japan: Dieser Bericht wird von Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Financial Instruments Dealer, Director-General of Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) No.66, Mitglied der Japan Securities Dealers Association, Financial Futures Association of Japan, Japan Investment Advisers Association und Type II Financial Instruments Firms Association, ausschliesslich in Japan verteilt. Credit Suisse Securities (Japan) Limited wird diesen Bericht nicht ausserhalb Japans verteilen oder in Länder ausserhalb Japans weiterleiten. Katar: Der Vertrieb dieser Informationen erfolgt über Credit Suisse (Qatar) L.L.C., die von der Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) unter der QFC-Lizenz-Nummer 00005 zugelassen ist und reguliert wird. Alle betreffenden Finanzprodukte oder Dienstleistungen werden ausschliesslich zugelassenen Gegenparteien (gemäss Definition der QFCRA) oder Firmenkunden (gemäss Definition der QFCRA) angeboten, einschliesslich natürlicher Personen, die sich als Firmenkunden einstufen liessen, mit einem Nettovermögen von mehr als QR 4 Millionen und ausreichenden Finanzkenntnissen, -erfahrungen und dem entsprechenden Verständnis bezüglich solcher Produkte und/oder Dienstleistungen. Daher dürfen andere Personen diese Informationen weder erhalten noch sich darauf verlassen. Libanon: Der Vertrieb des vorliegenden Berichts erfolgt durch die Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL («CSLF»), ein Finanzinstitut, das durch die Central Bank of Lebanon («CBL») reguliert wird und unter der Lizenzierungsnummer 42 als Finanzinstitut eingetragen ist. Für die Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL gelten die Anordnungen und Rundschreiben der CBL sowie die gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen der Capital Markets Authority of Lebanon («CMA»). Die CSLF ist eine Tochtergesellschaft der Credit Suisse AG und gehört zur Credit Suisse Group (CS). Die CMA übernimmt keinerlei Verantwortung für die im vorliegenden Bericht enthaltenen inhaltlichen Informationen, wie z.B. deren Richtigkeit oder Vollständigkeit. Die Haftung für den Inhalt dieses Berichts liegt beim Herausgeber, seinen Direktoren oder anderen Personen, wie z.B. Experten, deren Meinungen mit ihrer Zustimmung Eingang in diesen Bericht gefunden haben. Darüber hinaus hat die CMA auch nicht beurteilt, ob die hierin erwähnten Anlagen für einen bestimmten Anleger oder Anlegertyp geeignet sind. Hiermit wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Anlagen an Finanzmärkten mit einem hohen Ausmass an Komplexität und dem Risiko von Wertverlusten verbunden sein können und möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet sind. Die CSLF prüft die Eignung dieser Anlage auf Basis von Informationen, die der Anleger der CSLF zum Zeitpunkt der Prüfung zugestellt hat, und in Übereinstimmung mit den internen Richtlinien und Prozessen der Credit Suisse. Es gilt als vereinbart, dass sämtliche Mitteilungen und Dokumentationen der CS und/oder der CSLF in Englisch erfolgen bzw. abgefasst werden. Indem er einer Anlage in das Produkt zustimmt, bestätigt der Anleger ausdrücklich und unwiderruflich, dass er gegen die Verwendung der englischen Sprache nichts einzuwenden hat und den Inhalt des Dokuments vollumfänglich versteht. Luxemburg: Dieser Bericht wird veröffentlicht von Credit Suisse (Luxembourg) S.A., einem ordnungsgemäss zugelassenen Kreditinstitut im Grossherzogtum Luxemburg unter der Anschrift 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. unterliegt der prudentiellen Aufsicht der luxemburgischen Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Mexiko: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) and C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. («Credit Suisse Mexico»). Dieses Dokument stellt keine persönliche Empfehlung, Beratung oder Einladung zur Durchführung einer Transaktion dar und ersetzt nicht die direkte Kommunikation mit Ihrem Kundenberater bei der Credit Suisse Mexiko vor der Ausführung einer Finanzinvestition. Dieses Dokument gibt ausschliesslich die Ansicht der Analysten wieder, die es verfasst haben. Die Prospekte, Angebotsunterlagen, Termsheets, Anlagestrategien, Jahresberichte und periodischen Finanzinformationen enthalten nützliche Informationen für Anleger. Diese Dokumente sind kostenlos erhältlich, direkt beim Emittenten von Wertpapieren und bei Anlagefondsmanagern oder auf der Wertpapier- und Börsen-Webseite sowie bei Ihrem Kundenberater bei der Credit Suisse Mexiko. Die hierin enthaltenen Informationen ersetzen nicht die Kontoauszüge, den INFORME DE OPERACIONES und/oder Bestätigungen, die Sie von der Credit Suisse Mexico gemäss den für Finanzinstitute und andere Personen, die Wertpapierdienstleistungen erbringen, geltenden allgemeinen Regeln (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión) (die «Regeln») erhalten. Die Research-Analysten, die dieses Dokument erstellt haben, erhalten ausser von ihrem Arbeitgeber keine Zahlungen oder Vergütungen von einem Unternehmen der Credit Suisse Group. Dieser Bericht wurde gemäss den Vorschriften in Anhang 15 der Regeln erstellt. Sofern die Vorgaben gemäss Ziffer IV, Abschnitt a, b und c von Anhang 15 der Regeln in diesem Bericht nicht angewandt wurden, bedeutet dies, dass die Szenarien nicht zutreffend sind. Dieser Bericht wird ausschliesslich an sachkundige Kunden der Private Banking Division verteilt. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. ist ein nach dem Securities Market Law («LMV») ordnungsgemäss eingetragener Anlageberater, der bei der National Banking and Securities Commission («CNBV») unter der Folionummer 30070 registriert ist und daher keine Bank ist, weder zur Entgegennahme von Einlagen noch zur Verwahrung von Wertpapieren berechtigt ist und nicht der Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V. angehört. Gemäss den Bestimmungen des LMV ist die C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. kein unabhängiger Anlageberater gemäss ihrer Beziehung zur Credit Suisse AG, einem ausländischen Finanzinstitut, und ihrer indirekten Beziehung zur Grupo Financiero Credit Suisse (Mexiko), S.A. de C.V.. Niederlande: Dieser Bericht wird von Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Netherlands Branch («niederländische Zweigniederlassung») veröffentlicht, die eine Niederlassung von Credit Suisse (Luxembourg) S.A. ist, einem ordnungsgemäss zugelassenen Kreditinstitut im Grossherzogtum Luxemburg unter der Anschrift 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg. Die niederländische Zweigniederlassung unterliegt der prudentiellen Aufsicht der luxemburgischen Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) und der niederländischen Aufsichtsbehörde De Nederlansche Bank (DNB) sowie der niederländischen Marktaufsicht Autoriteit Financiële Markten (AFM).Portugal: Dieser Bericht wird von Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal («portugiesische Zweigniederlassung») veröffentlicht, die eine Niederlassung von Credit Suisse (Luxembourg) S.A. ist, einem ordnungsgemäss zugelassenen Kreditinstitut im Grossherzogtum Luxemburg unter der Anschrift 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg. Die portugiesische Zweigniederlassung unterliegt der prudentiellen Aufsicht der luxemburgischen Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) und der portugiesischen Aufsichtsbehörden, der Banco de Portugal (BdP) und der Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Saudi-Arabien Dieses Dokument wird von der Credit Suisse Saudi Arabia (CR Number 1010228645) verteilt, die von der saudi-arabischen Aufsichtsbehörde (Saudi Arabian Capital Market Authority) gemäss der Lizenz Nr. 08104-37 vom 23.03.1429 d. H. bzw. 21.03.2008 n. Chr. ordnungsgemäss zugelassen und beaufsichtigt ist. Der Sitz der Credit Suisse Saudi Arabia liegt in der King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Saudi-Arabien. Website: https://www.credit-suisse.com/sa. Gemäss den von der Kapitalmarktbehörde herausgegebenen Regeln für das Angebot von Wertschriften und fortlaufenden Verpflichtungen darf dieses Dokument im Königreich Saudi-Arabien ausschliesslich an Personen verteilt werden, die gemäss diesen Regeln dazu berechtigt sind. Die saudi-arabische Kapitalmarktbehörde macht keinerlei Zusicherungen hinsichtlich der Korrektheit und Vollständigkeit dieses Dokuments und lehnt ausdrücklich jegliche Haftung für Verluste ab, die aus diesem Dokument oder im Vertrauen auf dessen Inhalt oder Teilen davon entstehen. Potenzielle Käufer der im Rahmen dieses Dokuments angebotenen Wertschriften sollten eine eigene Sorgfaltsprüfung hinsichtlich der Korrektheit der im Zusammenhang mit diesen Wertschriften zur Verfügung gestellten Informationen durchführen. Wenn Sie den Inhalt dieses Dokuments nicht verstehen, sollten Sie einen autorisierten Finanzberater konsultieren. Gemäss den von der Kapitalmarktbehörde herausgegebenen Bestimmungen für Anlagefonds darf dieses Dokument im Königreich ausschliesslich an Personen verteilt werden, die gemäss diesen Bestimmungen dazu berechtigt sind. Die saudi-arabische Kapitalmarktbehörde macht keinerlei Zusicherungen hinsichtlich der Korrektheit und Vollständigkeit dieses Dokuments und lehnt ausdrücklich jegliche Haftung für Verluste ab, die aus diesem Dokument oder im Vertrauen auf dessen Inhalt oder Teilen davon entstehen. Potenzielle Zeichner der im Rahmen dieses Dokuments angebotenen Wertschriften sollten eine eigene Sorgfaltsprüfung hinsichtlich der Korrektheit der im Zusammenhang mit diesen Wertschriften zur Verfügung gestellten Informationen durchführen. Wenn Sie den Inhalt dieses Dokuments nicht verstehen, sollten Sie einen autorisierten Finanzberater konsultieren. Singapur: Dieser Bericht wurde für den ausschliesslichen Vertrieb in Singapur an institutionelle Anleger, qualifizierte Anleger und fachkundige Anleger (jeweils gemäss der Definition in den Financial Advisers Regulations («FAR»)) erstellt und herausgegeben. Die Credit Suisse AG, Singapore Branch, kann Berichte ausgeben, die von ihren ausländischen Unternehmen oder Beteiligungsgesellschaften im Rahmen einer Vereinbarung gemäss Regulation 32C der FAR erstellt wurden. Empfänger in Singapur sollten sich bei Fragen, die sich aus oder im Zusammenhang mit diesem Bericht ergeben, unter der Telefonnummer +65-6212-2000 an die Credit Suisse AG, Singapore Branch, wenden. Aufgrund Ihres Status als institutioneller Anleger, qualifizierter Anleger oder fachkundiger Anleger ist die Credit Suisse AG, Singapore Branch, in Bezug auf sämtliche Finanzberatungsleistungen, die sie Ihnen gegebenenfalls erbringt, von der Einhaltung bestimmter Anforderungen des Financial Advisers Act, Chapter 110, von Singapur (der «FAA»), der FAR der im Rahmen dieser Verordnungen herausgegebenen Mitteilungen und Richtlinien befreit. Hierzu zählt die Befreiung von der Einhaltung der folgenden Vorschriften: Section 25 der FAA (gemäss Regulation 33(1) der FAR), Section 27 der FAA (gemäss Regulation 34(1) der FAR) und Section 36 der FAA (gemäss Regulation 35(1) der FAR). Empfänger in Singapur sollten sich bei Fragen, die sich aus oder im Zusammenhang mit diesem Dokument ergeben, an die Credit Suisse AG, Singapore Branch, wenden. Bei Fragen bzw. Einwänden in Bezug auf den Erhalt solchen Materials von uns kontaktieren Sie bitte unseren Datenschutzbeauftragten unter PDPO.SGD@credit-suisse.com. Spanien: Die Credit Suisse ist nicht der Emittent dieses Anlageprodukts. Daher beruhen die von der Credit Suisse in dieses Material aufgenommenen Informationen und Meinungen auf Annahmen und Parametern, die vom Emittenten sowie aus Quellen stammen, die als vertrauenswürdig angesehen werden. Die Credit Suisse übernimmt jedoch keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Quellen und lehnt jegliche Haftung für Verluste oder steuerliche oder andere Auswirkungen aus der Verwendung dieser Daten ab. Dieser Bericht wird in Spanien von der Credit Suisse AG, Sucursal en España verteilt, einer bei der Comisión Nacional del Mercado de Valores eingetragenen Rechtseinheit der Credit Suisse. Das Dokument dient ausschliesslich zu Informationszwecken. Es richtet sich ausschliesslich an den Empfänger für dessen persönlichen Gebrauch und darf gemäss den derzeit geltenden Gesetzen keineswegs als persönliche Anlageberatung mit dem Ziel angesehen werden, Sie zu irgendeiner Handlung aufzufordern. Der Kunde/die Kundin ist auf jeden Fall selbst für seine/ihre Entscheidungen über Anlagen oder Veräusserungen verantwortlich. Deshalb trägt der Kunde allein die gesamte Verantwortung für Gewinne oder Verluste aus Entscheidungen über Aktivitäten auf der Basis der in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Meinungen. Auf keinen Fall ersetzt dieses Dokument ein persönliches Gespräch mit Ihrem Finanzberater, das die Credit Suisse AG, Sucursal de España allen Anlegern empfiehlt, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Bei Ihrem Finanzberater können Sie jederzeit zusätzliche Informationen über dieses Anlageprodukt anfordern, zum Beispiel die vollständige Version der Allgemeinen Geschäftsbedingungen oder den Prospekt. Eine Zeichnung dieses Produkts ist nur dann rechtskräftig, wenn sie auf der Basis des Prospekts erfolgt. Sofern diese Informationen verfügbar sind, stellt sie Ihnen die Credit Suisse jederzeit gerne zur Verfügung Südafrika: Der Vertrieb dieser Informationen erfolgt über Credit Suisse AG, die als Finanzdienstleister von der Financial Sector Conduct Authority in Südafrika unter der FSP-Nummer 9788 registriert ist, und/oder über Credit Suisse (UK) Limited, die als Finanzdienstleister von der Financial Sector Conduct Authority in Südafrika unter der FSP-Nummer 48779 registriert ist. Türkei: Die hierin enthaltenen Anlageinformationen, Anmerkungen und Empfehlungen fallen nicht unter die Anlageberatungstätigkeit. Die Anlageberatungsleistungen für Kunden werden in massgeschneiderter Form von den dazu berechtigten Instituten erbracht, und zwar unter Berücksichtigung der jeweiligen Risiko- und Ertragspräferenzen der Kunden. Die hierin enthaltenen Kommentare und Beratungen sind hingegen allgemeiner Natur. Die Empfehlungen sind daher mit Blick auf Ihre finanzielle Situation oder Ihre Risiko- und Renditepräferenzen möglicherweise nicht geeignet. Eine Anlageentscheidung ausschliesslich auf Basis der hierin enthaltenen Informationen resultiert möglicherweise in Ergebnissen, die nicht Ihren Erwartungen entsprechen. Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt durch Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, die vom Capital Markets Board of Turkey beaufsichtigt wird und ihren Sitz an der folgendenAdresse hat: Yildirim Oguz Goker Caddesi, Maya Plaza 10th Floor Akatlar, Besiktas/Istanbul, Türkei. Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt durch Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, die vom Capital Markets Board of Turkey beaufsichtigt wird und ihren Sitz an der folgenden Adresse hat: Levazim Mahallesi, Koru Sokak No. 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas/ Istanbul, Türkei. Vereinigtes Königreich: Der Vertrieb dieses Berichts erfolgt über Credit Suisse (UK) Limited. Credit Suisse (UK) ist von der Prudential Regulation Authority zugelassen und wird von der Financial Conduct Authority und der Prudential Regulation Authority beaufsichtigt. Wird dieses Material im Vereinigten Königreich von einem ausländischen Unternehmen vertrieben, das im Rahmen des Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 keiner Ausnahme unterliegt, gilt Folgendes: Sofern es im Vereinigten Königreich verteilt wird oder zu Auswirkungen im Vereinigten Königreich führen könnte, stellt dieses Dokument eine von Credit Suisse (UK) Limited genehmigte Finanzwerbung dar. Credit Suisse (UK) Limited ist durch die Prudential Regulation Authority zugelassen und wird hinsichtlich der Durchführung von Anlagegeschäften im Vereinigten Königreich durch die Financial Conduct Authority und die Prudential Regulation Authority beaufsichtigt. Der eingetragene Geschäftssitz von Credit Suisse (UK) Limited ist Five Cabot Square, London, E14 4QR. Bitte beachten Sie, dass die Vorschriften des britischen Financial Services and Markets Act 2000 zum Schutz von Privatanlegern für Sie nicht gelten und dass Sie keinen Anspruch auf Entschädigungen haben, die Anspruchsberechtigten («Eligible Claimants») im Rahmen des britischen Financial Services Compensation Scheme möglicherweise ausgerichtet werden. Die steuerliche Behandlung hängt von der individuellen Situation des einzelnen Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern.

Wichtige Informationen zur regionalen Offenlegung

Gemäss dem Beschluss Nr. 20/2021 der CVM vom 25. Februar 2021 bestätigt/ bestätigen der/die Verfasser dieses Berichts hiermit, dass die in diesem Bericht zum Ausdruck gebrachten Ansichten ausschliesslich die persönlichen Meinungen des/der Verfasser/s darstellen und unabhängig erstellt wurden;dies gilt auch in Bezug auf die Credit Suisse. Ein Teil der Vergütung des Verfassers/ der Verfasser basiert auf verschiedenen Faktoren, einschliesslich dem Gesamtumsatz der Credit Suisse, aber kein Teil der Vergütung ist oder war mit bestimmten in diesem Bericht enthaltenen Empfehlungen oder Ansichtenverbunden oder wird in Zukunft damit verbunden sein. Des Weiteren erklärt die Credit Suisse, dass: die Credit Suisse dem/den betreffenden Unternehmen oder dessen/deren verbundenen Unternehmen Dienstleistungen in den Bereichen Investment Banking, Maklertätigkeit, Vermögensverwaltung, CommercialBanking und andere Finanzdienstleistungen zur Verfügung gestellt hat und/oder möglicherweise künftig zur Verfügung stellen wird, für die die Credit Suisse die üblichen Gebühren und Provisionen erhalten hat oder erhalten kann und die in Bezug auf das/die betreffende/n Unternehmen oder die betreffendenWertpapiere relevante finanzielle oder wirtschaftliche Interessen dargestellt haben oder darstellen können.

USA: WEDER DIESER BERICHT NOCH KOPIEN DAVON DÜRFEN IN DIE VEREINIGTEN STAATEN VERSANDT, DORTHIN MITGENOMMEN ODER AN US-PERSONEN ABGEGEBEN WERDEN. (IM SINNE DER REGULIERUNG S DES US SECURITIES ACT VON 1933, IN SEINER GÜLTIGEN FASSUNG).

Das vorliegende Dokument darf ohne schriftliche Genehmigung der Credit Suisse weder vollständig noch auszugsweise vervielfältigt werden. Copyright © 2021 Credit Suisse Group AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten.

21C014A_R

Exoneración general de responsabilidad / Información importante

Este informe no está dirigido a, ni destinado a su distribución o utilización por parte de ninguna persona física o jurídica que sea ciudadana o residente o que se encuentre ubicada en cualquier localidad, estado, país o jurisdicción de otro tipo en la que la distribución, publicación, entrega o utilización de este informe fueran contrarias a la legislación o las normativas vigentes de dicha jurisdicción o en la cual pudiera imponerse por este motivo a CS cualquier requisito de registro o licencia.

Las referencias publicadas en el presente informe de CS incluyen Credit Suisse AG, el banco suizo, sus filiales y sucursales. Para más información sobre nuestra organización, por favor visite la página:

O SE TRATA DE UNA DISTRIBUCIÓN, SOLICITUD O CONSEJO: Este informe se facilita a efectos meramente informativos e ilustrativos y está destinado a su uso exclusivo por parte de usted. No supone una solicitud, ni una oferta ni una recomendación para comprar o vender activos u otros instrumentos financieros. Cualquier información, incluidos hechos, opiniones y cotizaciones, puede ser susceptible de ser condensada o resumida y se refieren a la fecha de su redacción. La información recogida en este documento se ofrece como un mero comentario acerca del mercado, de modo que no constituye ninguna forma de asesoramiento financiero regulado o servicio jurídico, fiscal o de otro tipo. En su redacción no se han tenido en cuenta los objetivos financieros, situación o necesidades de ninguna persona, que son consideraciones necesarias para cualquier decisión sobre inversiones. Le aconsejamos que se ponga en contacto con su asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión basadas en este informe o si necesita que le explique algunos de sus contenidos. Este informe está destinado únicamente a exponer las observaciones y perspectivas de CS en la fecha de su elaboración, independientemente de la fecha en la que el lector pueda recibir o acceder a la información. Las observaciones y consideraciones recogidas en este documento pueden diferir de aquellas expresadas por otros departamentos de CS y pueden cambiar en cualquier momento sin que medie aviso o actualización alguna. Credit Suisse no está obligado a garantizar que las actualizaciones lleguen a su conocimiento. PREVISIONES Y ESTIMACIONES: El rendimiento en el pasado no debe tomarse como un indicador de garantía del rendimiento en el futuro, y ninguna representación o garantía, explícita o implícita, se realiza en relación con el rendimiento futuro. En la medida en que en este informe puedan recogerse afirmaciones sobre rendimiento en el futuro, estas deben considerarse declaraciones sobre hechos futuros, sujetas a diversos riesgos e incertidumbres. Salvo que se indique lo contrario, ninguna de las cifras ha sido auditada. Todas las valoraciones mencionadas en este documento están sujetas a las políticas y a los procedimientos de valoración de CS. CONFLICTOS: Credit Suisse se reserva el derecho de subsanar cualquier error que aparezca en el presente informe. Credit Suisse, sus subsidiarias y/o sus empleados pueden tener posiciones o reservas u otros intereses materiales o efectuar transacciones con los activos mencionados o con las opciones de dichos activos o bien realizar inversiones en los mismos y aumentar o disminuir dichas inversiones de cuando en cuando. CS puede ofrecer o haber ofrecido en los últimos 12 meses asesoramiento significativo relacionado con las inversiones que aparecen listadas en este informe o haber realizado una inversión en una empresa o un emisor mencionado. Algunas de las inversiones que aparecen detalladas en este documento son ofrecidas por una entidad única o asociada a CS; CS será el único creador de mercado de dichas inversiones. CS toma parte en diversas actividades mercantiles relacionadas con las empresas que se mencionan en este informe. Entre estas actividades se encuentran las de negociación especializada, arbitraje de riesgos, creación de mercado y negociación privada. CS es parte en un contrato con el emisor relativo a la prestación de servicios de empresas de inversión. IMPUESTOS: Ningún elemento del contenido de este informe constituye asesoramiento jurídico, contable, fiscal ni de inversión. CS no ofrece asesoramiento acerca de las repercusiones fiscales de las inversiones, por lo que se recomienda acudir a un asesor fiscal independiente. Los niveles y bases impositivas dependen de circunstancias individuales y están sujetos a modificaciones. FUENTES: La información y las opiniones presentadas en este informe se han obtenido o extraído de fuentes que en opinión de CS son fiables. No obstante, CS no formula declaración alguna acerca de su exactitud o integridad. CS no acepta ninguna responsabilidad relacionada con cualquier pérdida derivada del uso de este informe. PÁGINAS WEB: Este informe puede proporcionar las direcciones de o contener enlaces a, páginas web. Salvo en los casos en que el informe se refiere al material de la página web de CS, CS no ha revisado los enlaces y no se responsabiliza del contenido de los mismos. Estas direcciones o enlaces (incluidas las direcciones o los enlaces del material de la propia página web de CS) se proporcionan únicamente para su conveniencia e información y, en ningún caso, el contenido de los enlaces forma parte de este informe. El acceso a estas páginas web o a los enlaces a través de este informe o de la página de CS será bajo su propio riesgo. PRIVACIDAD DE DATOS: Sus datos personales se procesarán con arreglo a los Principios de CS para el procesamiento de datos de clientes, accesibles desde su domicilio por medio del sitio web oficial de CS en la dirección www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html.

Exoneración general de responsabilidad / Información de distribución
Distribución de los informes de análisis (research)

Salvo que se indique otra cosa, el presente informe ha sido elaborado y emitido por Credit Suisse AG, un banco suizo de responsabilidad limitada constituido en Suiza, autorizado y regulado por la “Swiss Financial Market Supervisory Authority”. Alemania: Este informe ha sido distribuido por Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, entidad autorizada y regulada por la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Arabia Saudí: Esta información la distribuye Credit Suisse Saudi Arabia (n.º de registro comercial: 1010228645), que posee licencia para operar y está regulada por la Autoridad de mercados de capitales de Arabia Saudí con el número de licencia 08104-37 fechada 23/03/1429H correspondiente a 21/03/2008AD. El principal centro de actividad comercial de Credit Suisse Saudi Arabia se halla en King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Arabia Saudí. Sitio web: https://www.credit-suisse.com/sa. Australia: este material se distribuye en Australia por Credit Suisse AG, Sydney Branch, solo para "clientes mayoristas" (conforme a lo definido en el artículo 761G(7) del Corporations Act). Credit Suisse AG, Sydney Branch no asegura ni ofrece garantía alguna respecto del rendimiento de los productos financieros contenidos en este informe. En Australia, las entidades de Credit Suisse Group, excepto Credit Suisse Ag, Sydney Branch, no son instituciones de depósito autorizadas para las finalidades del Banking Act 1959 (Cth.) y sus obligaciones no representan depósitos u otras obligaciones de Credit Suisse AG, Sydney Branch. Credit Suisse AG, Sydney Branch no asegura ni ofrece garantía alguna respecto de las obligaciones de dichas entidades de Credit Suisse o de los fondos. Bahréin: este informe lo distribuye Credit Suisse AG, Bahrain Branch, entidad autorizada y regulada por el Central Bank of Bahrain (CBB) como Sociedad comercial de inversión de categoría 2. Los servicios o productos financieros relacionados solo se ponen a disposición de clientes profesionales e Inversores acreditados, según la definición del CBB, y no están diseñados para que los utilice ninguna otra persona. El Central Bank of Bahrain no ha revisado ni aprobado este documento ni la comercialización de ningún vehículo de inversión aquí mencionado en el Reino de Baréin, y no se hace responsable del rendimiento de ninguno de dichos vehículos de inversión. Credit Suisse AG, Bahrain Branch, sucursal de Credit Suisse AG, Zúrich/Suiza, tiene su domicilio en Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Reino de Baréin. Brasil: Credit Suisse (Brasil) S.A. Distribuye este informe en Brasil Corretora de Títulos e Valores Mobiliários o sus filiales. Catar: esta información la distribuye Credit Suisse (Qatar) L.L.C., entidad autorizada y regulada por la Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) bajo el n.º de licencia 00005 de la QFC. Todos los productos o servicios financieros vinculados están únicamente a disposición de Clientes comerciales o Contrapartes del mercado (según lo define la QFCRA), incluidas las personas naturales que hayan optado por ser calificadas como clientes comerciales con activos netos superiores a 4 millones de QAR y con suficiente experiencia económica y la capacidad para participar en estos productos y/o servicios. Por lo tanto, esta información no debe facilitarse a ningún otro tipo de persona, ni ninguna otra persona debe utilizarla. DIFC: La presente información es distribuida por Credit Suisse AG (DIFC Branch). Credit Suisse AG (DIFC Branch) es una entidad titular de licencia expedida por Dubai Financial Services Authority (“DFSA”) y está regulada por la misma. Los productos y servicios financieros aquí contemplados únicamente se facilitan a Clientes Profesionales o Contrapartes de Mercado, según define estos conceptos la DFSA, y no están destinados a ninguna otra persona. Credit Suisse AG (DIFC Branch) tiene su domicilio en Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubái, Emiratos Árabes Unidos. España: Este documento ha sido hecho público en España por Credit Suisse AG, sucursal en España, una entidad jurídica inscripta ante la Comisión Nacional de Mercado de Valores. Francia: este informe lo distribuye Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (la «sucursal de Francia»), que es una sucursal de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., una entidad de crédito debidamente autorizada en el Gran Ducado de Luxemburgo, con domicilio en 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburgo. La sucursal de Francia está sujeta a la supervisión prudencial de la autoridad supervisora de Luxemburgo, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), de la autoridad supervisora francesa, la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), y de la Autorité des Marchés Financiers. Guernsey: Este informe es distribuido por Credit Suisse AG Guernsey Branch, una filial de Credit Suisse AG (constituida en el Cantón de Zúrich), con domicilio social en Hlevetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St. Peter Port, Guernsey. Credit Suisse AG Guernsey Branch es propiedad absoluta de Credit Suisse AG y está regulada por la Comisión de Servicios Financieros Guernsey. Las copias de los últimos estados financieros auditados están disponibles a petición. Hong Kong: este documento es distribuido en Hong Kong por Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, que es una entidad con licencia de la Hong Kong Monetary Authority (autoridad monetaria de Hong Kong) y una entidad registrada regulada por la Comisión de Valores y Futuros. El contenido de este material no ha sido examinado por ninguna autoridad regulatoria de Hong Kong. Se le recomienda tomar recaudos en relación con cualquier oferta. Si tiene alguna duda acerca del contenido de este material, debe obtener asesoramiento profesional independiente. Nadie puede haber emitido o tener en su posesión para su distribución, ni emitir o tener en su posición para emitir, ya sea en Hong Kong o en otra jurisdicción, ninguna publicidad, invitación o material relacionado con cualquier producto, que esté dirigido, o cuyo contenido posiblemente llegue a manos o sea leído por el público de Hong Kong (a menos que eso esté permitido por las leyes de valores de Hong Kong) salvo cuando se prevea poner un producto únicamente a disposición de personas fuera de Hong Kong o exclusivamente a “inversores profesionales” según se definen en la Ordenanza de Valores y Futuros (Cap 571) de Hong Kong y cualquier otra norma adoptada en virtud de la misma. Si tiene cualquier pregunta u objeción sobre la recepción de dichos materiales enviados por nosotros, póngase en contacto con nuestro responsable de protección de datos en dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. India: este informe lo distribuye Credit Suisse Securities (India) Private Limited (n.º CIN U67120MH1996PTC104392), entidad regulada por el Securities and Exchange Board of India como analista (n.º de registro INH000001030) y como corredor de bolsa (n.º de registro INZ000248233), con domicilio social en la planta 9 de la Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Bombay - 400 018, India, T- +91-22 6777 3777. Italia: Este informe se distribuye en Italia por Credit Suisse (Italy) S.p.A., un banco bajo derecho italiano, inscrito en el registro bancario y bajo supervisión y control de la Banca d'Italia así como del CONSOB. Japón: Este informe se distribuye únicamente en Japón por Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Financial Instruments Dealer, Director-General de Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) n.º 66, un miembro de la Japan Securities Dealers Association, The Financial Futures Association of Japan, Japan Investment Advisers Association y Type II Financial Instruments Firms Association. Credit Suisse Securities (Japan) Limited no distribuirá o enviará este informe fuera de Japón. Líbano: Este informe se distribuye por Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL (“CSLF”), entidad financiera constituida en Líbano y regulada por el Banco Central de Líbano (“CBL”), con número de licencia de entidad financiera 42. Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL se encuentra supeditada a las leyes y normativas del CBL, así como a las leyes y decisiones de la Autoridad para los Mercados de Capitales de Líbano (“CMA”). CSLF es una sociedad dependiente de Credit Suisse AG y forma parte del Grupo Credit Suisse (CS). La CMA declina cualquier responsabilidad en relación con el contenido de la información consignada en este informe, incluida la exactitud e integridad de tal información. La responsabilidad por el contenido de este informe recae en el emisor del mismo, sus administradores y demás personas, como expertos por ejemplo, cuyas opiniones puedan verterse en el informe con su consentimiento. Así mismo, la CMA no ha evaluado la idoneidad de las inversiones aquí descritas para ningún inversor o tipo de inversor en concreto. Las inversiones en mercados financieros pueden entrañar un elevado nivel de complejidad y riesgo, y pueden no resultar apropiadas para todos los inversores. El estudio de idoneidad a cargo de CSLF en relación con esta inversión se basará en la información que el inversor pueda proporcionar a CSLF y se ajustará a los procesos y políticas internas de Credit Suisse. Se entiende que todas las comunicaciones y documentación que faciliten CS o CSLF se desarrollarán en lengua inglesa. Mediante la aceptación de la inversión en el producto correspondiente, el inversor manifiesta su conformidad con el empleo del idioma inglés. Luxemburgo: este informe lo distribuye Credit Suisse (Luxembourg) S.A., una entidad de crédito debidamente autorizada en el Gran Ducado de Luxemburgo, con domicilio en 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburgo. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. está sujeta a la supervisión prudencial de la autoridad supervisora de Luxemburgo, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). México: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) and C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. (“Credit Suisse México”). Este documento se ha elaborado únicamente con fines informativos y no constituye una recomendación, asesoramiento o invitación para realizar una operación y no sustituye la comunicación directa con su gerente de relaciones (relationship manager) en Credit Suisse México antes de efectuar cualquier inversión. Las personas que han elaborado este documento no reciben pago o compensación alguna de una entidad de Credit Suisse Group que no sea la que los emplea. Los prospectos, documentos de oferta, hojas de condiciones, regímenes de inversión, informes anuales e información financiera periódica contienen información útil para los inversionistas. Dichos documentos pueden obtenerse sin costo alguno directamente del emisor de los valores y de los gestores de fondos de inversión o en la página web del mercado de valores, así como de su gerente de relaciones en Credit Suisse México. La información aquí contenida no sustituye los estados de cuenta, el INFORME DE OPERACIONES y/o las confirmaciones que usted reciba de Credit Suisse México de conformidad con las Normas Generales aplicables a las instituciones financieras y otras personas que prestan servicios de inversión. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V., es una asesora de inversiones debidamente constituida bajo la Ley del Mercado de Valores ("LMV") y está registrada ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores ("CNBV") bajo el folio número 30070 y por lo tanto no es un banco, no está autorizada a recibir depósitos ni a custodiar valores y no forma parte de Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V. De acuerdo con las disposiciones de la LMV, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. no es una asesora de inversiones independiente en virtud de su relación con Credit Suisse AG, una institución financiera extranjera, y su relación indirecta con Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V.. Las personas que han elaborado este documento no reciben pago o compensación alguna de una entidad de Credit Suisse Group que no sea la que los emplea. Países Bajos: este informe lo distribuye Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch (la «sucursal de los Países Bajos»), que es una sucursal de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., una entidad de crédito debidamente autorizada en el Gran Ducado de Luxemburgo, con domicilio en 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburgo. La sucursal de los Países Bajos está sujeta a la supervisión prudencial de la autoridad supervisora de Luxemburgo, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), de la autoridad supervisora neerlandesa, De Nederlansche Bank (DNB), y del supervisor del mercado neerlandés, la Autoriteit Financiële Markten (AFM). Portugal: este informe lo distribuye Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Sucursal em Portugal (la «sucursal de Portugal»), que es una sucursal de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., una entidad de crédito debidamente autorizada en el Gran Ducado de Luxemburgo, con domicilio en 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburgo. La sucursal de Portugal está sujeta a la supervisión prudencial de la autoridad supervisora de Luxemburgo, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), y de la autoridad supervisora portuguesa, la Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Reino Unido: United Kingdom: This material is distributed by Credit Suisse (UK) Limited. Credit Suisse (UK) Limited, is authorized by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority. Where this material is distributed into the United Kingdom by an offshore entity not exempted under the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 the following will apply: To the extent communicated in the United Kingdom (“UK”) or capable of having an effect in the UK, this document constitutes a financial promotion which has been approved by Credit Suisse (UK) Limited which is authorized by the Prudential Regulation Authority and regulated by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority for the conduct of investment business in the UK. The registered address of Credit Suisse (UK) Limited is Five Cabot Square, London, E14 4QR. Please note that the rules under the UK’s Financial Services and Markets Act 2000 relating to the protection of retail clients will not be applicable to you and that any potential compensation made available to “eligible claimants” under the UK’s Financial Services Compensation Scheme will also not be available to you. Tax treatment depends on the individual circumstances of each client and may be subject to changes in future. Singapur: Este informe ha sido elaborado y publicado para su distribución en Singapur únicamente para inversores institucionales, inversores acreditados e inversores expertos (según se definen en la Normativa sobre Asesores Financieros). Credit Suisse AG, Singapore Branch, puede distribuir informes elaborados por entidades o filiales extranjeras en virtud de un acuerdo conforme al Reglamento 32C de la Normativa sobre Asesores Financieros. Los receptores de Singapur deben ponerse en contacto con Credit Suisse AG, Singapore Branch, en el número +65-6212-2000 para cualquier cuestión derivada o relacionada con este informe . Debido a su condición de inversor institucional, inversor acreditado o inversor experto, Credit Suisse AG, Singapore Branch, está exenta de cumplir con ciertos requisitos establecidos en la Ley de Asesores Financieros, capítulo 110, de Singapur, en la Normativa sobre Asesores Financieros y en las notificaciones y directrices pertinentes emitidos de conformidad con estos, en relación con los servicios de asesoramiento financiero que le sean prestados por Credit Suisse AG, Singapore Branch. Entre otras, se incluyen las exenciones de cumplimiento con: la sección 25 de la Ley de Asesores Financieros (de acuerdo con el Reglamento 33[1] de la Normativa sobre Asesores Financieros), la sección 27 de la Ley de Asesores Financieros (de acuerdo con el Reglamento 34[1] de la Normativa sobre Asesores Financieros) y la sección 36 de la Ley de Asesores Financieros (de acuerdo con el Reglamento 35[1] de la Normativa sobre Asesores Financieros). Los receptores de Singapur deberán ponerse en contacto con Credit Suisse AG, Singapore Branch, para cualquier cuestión derivada o relacionada con este material. En concreto, si tiene cualquier duda u objeción relacionada con la recepción de estos materiales que le enviamos, póngase en contacto con nuestro responsable de protección de datos en PDPO.SGD@credit-suisse.com. Sudáfrica: esta información la distribuye Credit Suisse AG, entidad registrada como proveedor de servicios financieros con la Financial Sector Conduct Authority en Sudáfrica con el número FSP 9788 y/o por Credit Suisse (UK) Limited, entidad registrada como proveedor de servicios financieros con la Financial Sector Conduct Authority en Sudáfrica con el número FSP 48779. Turquía: la información de inversión, los comentarios y las recomendaciones incluidas en el presente no están comprendidos en la actividad de asesoramiento de inversión. Los servicios de asesoramiento de inversión son proporcionados a las personas por instituciones autorizadas de modo personalizado, atendiendo a sus preferencias en materia de riesgo y rentabilidad. Por ende, los comentarios y los consejos incluidos en el presente revisten carácter general. Las recomendaciones, por tanto, pueden no ser adecuadas para su situación financiera o preferencias de riesgo y rendimiento. Es por ello que una decisión de inversión basada en la información aquí consignada puede no producir resultados que se adecuen a sus expectativas. Este informe lo distribuye Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, entidad regulada por la Capital Markets Board de Turquía, con domicilio social en at Levazim Mahallesi, Koru Sokak No. 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas/Estambul-Turquía.

Información regional importante

Según la resolución CVM n.º 20/2021 de 25 de febrero de 2021, el/los autor(es)del informe certifican por la presente que las opiniones expresadas en este reflejanúnica y exclusivamente las opiniones personales del/de los autor(es) y han sidopreparadas de manera independiente, también con respecto a Credit Suisse. Una parte de laremuneración del/de los autor(es) se basa en varios factores, como los ingresos totalesde Credit Suisse, pero la retribución no ha estado, está ni estará relacionada con las recomendaciones ni opiniones específicas expresadas en este informe.Además, Credit Suisse declara que: Credit Suisse ha prestado opodría prestar en el futuro servicios de banca de inversión, corretaje, gestión de activos,banca comercial y otros servicios financieros a la empresa/empresas en cuestióno sus filiales, por lo cual ha percibido o podría percibir los honorarios y comisioneshabituales, y que representaron o podrían representar intereses financieros o comerciales pertinentes en relación con la(s) empresa(s) en cuestión olos valores conexos.

ESTADOS UNIDOS: NI ESTE INFORME NI UNA COPIA DEL MISMO PUEDEN REMITIRSE NI LLEVARSE A LOS ESTADOS UNIDOS. TAMPOCO PUEDEN DISTRIBUIRSE EN LOS ESTADOS UNIDOS NI A NINGUNA PERSONA ESTADOUNIDENSE (SEGÚN EL SIGNIFICADO QUE SE CONFIERE A ESTA EXPRESIÓN EN EL REGLAMENTO S PROMULGADO AL AMPARO DE LA US SECURITIES ACT DE 1933, SEGÚN PUEDA HALLARSE MODIFICADO).

Queda prohibida la reproducción, parcial o total, del presente documento sin la previa autorización por escrito de Credit Suisse. Copyright © 2021 Credit Suisse Group AG y/o sus filiales. Todos los derechos reservados.

21C014A_R

Clause de non-responsabilité générale / Information importante

Ce rapport n’est pas destiné à être distribué à, ou utilisé par, quelque personne ou entité que ce soit qui serait citoyenne, résidente ou située dans une localité, un Etat, un pays ou une autre juridiction où une telle distribution, publication, disponibilité ou utilisation serait contraire à la législation ou réglementation ou soumettrait le CS à des obligations d’enregistrement ou de licence au sein de ladite juridiction.

Les références au Credit Suisse effectuées dans ce rapport comprennent Credit Suisse AG, la banque suisse, ses succursales et ses sociétés affiliées. Pour plus d’informations sur notre structure, veuillez consulter le lien suivant:

NE PAS DISTRIBUER NI UTILISER À DES FINS DE PROSPECTION OU DE CONSEIL: Le présent rapport est fourni uniquement à des fins d’information et d’illustration et n’est destiné qu’à votre seul usage. Il ne constitue ni une sollicitation ni une offre ou recommandation à l’achat ou à la vente de titres ou d’autres instruments financiers. Toute information englobant des faits, des opinions ou des citations peut être condensée ou résumée et se réfère à la date de rédaction. Les informations contenues dans le présent rapport ont été fournies à titre de commentaire général de marché et ne constituent en aucune manière une forme de conseil financier réglementé, ou de service juridique, fiscal ou autre service financier réglementé. Elles ne tiennent pas compte des objectifs, de la situation ou des besoins financiers d’une quelconque personne – autant d’aspects qui doivent être impérativement examinés avant toute décision de placement. Vous devriez prendre conseil auprès de votre conseiller financier avant de prendre toute décision d'investissement basé sur le présent rapport ou pour toute explication concernant le contenu de ce dernier. Ce rapport vise uniquement à exposer des observations et opinions du CS à la date de rédaction, sans tenir compte de la date à laquelle vous pouvez le recevoir ou y accéder. Les observations et opinions contenues dans le présent rapport peuvent être différentes de celles des autres divisions du CS. Toute modification demeure réservée sans préavis et sans obligation de mise à jour. Le CS n'est nullement tenu de garantir que lesdites mises à jour soient portées à votre attention. PRÉVISIONS ET ESTIMATIONS: Les performances passées ne doivent pas constituer une indication ni constituer une garantie de résultats futurs et aucune garantie, explicite ou implicite, n'est donnée quant aux performances futures. Dans la mesure où ce rapport contient des déclarations relatives à la performance future, celles-ci ont un caractère prévisionnel et sont soumises à un certain nombre de risques et d’incertitudes. Sauf mention contraire, les chiffres n’ont pas été vérifiés. Toutes les évaluations mentionnées dans le présent rapport sont soumises aux politiques et procédures d’évaluation du CS. CONFLITS: Le CS se réserve le droit de corriger les éventuelles erreurs apparaissant dans le présent rapport. Le Credit Suisse, ses sociétés affiliées et/ou leurs collaborateurs peuvent détenir des positions ou des participations ou tout autre intérêt matériel, ou encore effectuer des transactions sur les titres mentionnés, des options s’y rapportant, ou des investissements connexes; ils peuvent également accroître ou liquider ponctuellement de tels investissements. Le CS peut fournir, ou avoir fourni au cours des douze derniers mois, à toute société ou tout émetteur mentionné des conseils importants en rapport avec l’investissement énuméré dans ce document ou un investissement lié. Certains des investissements mentionnés dans le présent rapport seront proposés par une entité individuelle ou une société affiliée du CS; le CS peut également être le seul teneur de marché pour de tels investissements. Le CS est impliqué dans plusieurs opérations commerciales en relation avec les entreprises mentionnées dans ce rapport. Ces opérations incluent notamment le négoce spécialisé, l'arbitrage des risques, les activités de tenue de marché et autres activités de négoce pour compte propre. Le CS est signataire d’un accord avec l’émetteur relatif à la fourniture de services aux sociétés d’investissement. IMPÔTS: Aucune des informations contenues dans le présent rapport ne constitue un conseil de nature juridique ou en matière de placements, de comptabilité ou d’impôts. Le CS n’offre pas de conseils sur les conséquences d’ordre fiscal liées aux investissements et vous recommande de consulter un conseiller fiscal indépendant. Les niveaux et bases d’imposition dépendent des circonstances individuelles et sont susceptibles de changer. SOURCES: Les informations et les opinions contenues dans le présent rapport ont été obtenues ou tirées de sources jugées fiables par le CS. Le CS ne saurait être tenu pour responsable des pertes qui pourraient résulter de l’utilisation de ce rapport. SITES WEB: Ce rapport peut fournir des adresses de sites web ou contenir des liens qui conduisent à ces sites. Sauf dans la mesure où le rapport fait état du contenu web du CS, le CS n'a pas procédé au contrôle des sites web liés et décline toute responsabilité quant au contenu desdits sites. Ces adresses ou hyperliens (y compris les adresses ou hyperliens vers le contenu web du site du CS) ne sont fournis que pour votre confort et votre information et le contenu des sites liés ne fait partie d’aucune manière du présent rapport. L’accès à un tel site web ou le suivi d’un tel lien par le biais de ce rapport ou via le site web du CS se fait à vos propres risques. CONFIDENTIALITÉ DES DONNÉES: Les données à caractère personnel sont traitées conformément aux Principes relatifs au traitement des données du Credit Suisse (CS), qui peuvent être consultés sur le site Internet officiel du CS à l’adresse: www.credit-suisse.com/ch/fr/legal.html.

Clause de non-responsabilité générale / Information relative à la distribution
Distribution des rapports de recherche

A l’exception d’une éventuelle mention contraire, ce rapport est préparé et distribué par Credit Suisse AG, une banque suisse, immatriculée en Suisse comme société à responsabilité limitée, agréée et réglementée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers. Afrique du Sud: Cette information a été distribuée par Credit Suisse AG, qui est enregistré comme prestataire de services financiers auprès de la Financial Sector Conduct Authority d’Afrique du Sud sous le numéro FSP 9788, et/ou par Credit Suisse (UK) Limited, qui est enregistré comme prestataire de services financiers auprès de la Financial Sector Conduct Authority en Afrique du Sud sous le numéro FSP 48779. Allemagne: Le présent document est distribué par Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, un établissement réglementé par la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht («BaFin»). Arabie saoudite: Ce document est distribué par Credit Suisse Saudi Arabia (no CR 1010228645), un établissement dûment agréé et réglementé par la Saudi Arabian Capital Market Authority en vertu de la licence no 08104-37 en date du 23.02.1429H, soit le 21.03.2008 du calendrier grégorien. Les bureaux principaux de Credit Suisse Saudi Arabia sont sis King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6556 Riyadh, Arabie saoudite. Site Internet: https://www.credit-suisse.com/sa. Selon les Règles relatives à la provision de titres et d’obligations, le présent document ne peut être distribué dans le Royaume sauf à des personnes qui sont autorisées par les Règles relatives à la provision de titres et d’obligations émises par l’Autorité des Marchés Financiers. L’Autorité des Marchés Financiers ne fournit aucune représentation quant à l’exactitude ou l’exhaustivité du présent document, et décline expressément toute responsabilité pour toute perte découlant de, ou subie suite à l’utilisation de toute portion du présent document. Les acheteurs prospectifs des titres offerts dans les présentes doivent réaliser leur propre due diligence quant à l’exactitude des informations relatives aux titres. Si vous ne comprenez pas le contenu du présent document, il vous est recommandé de consulter un conseiller financier autorisé. Selon les Réglementations relatives aux Fonds de Placement, le présent document ne peut être distribué dans le Royaume sauf à des personnes qui sont autorisées par les Réglementations relatives aux Fonds de Placement émises par l’Autorité des Marchés Financiers. L’Autorité des Marchés Financiers ne fournit aucune représentation quant à l’exactitude ou l’exhaustivité du présent document, et décline expressément toute responsabilité pour toute perte découlant de, ou subie suite à l’utilisation de toute portion du présent document. Les acheteurs prospectifs des titres offerts dans les présentes doivent réaliser leur propre due diligence quant à l’exactitude des informations relatives aux titres. Si vous ne comprenez pas le contenu du présent document, il vous est recommandé de consulter un conseiller financier autorisé. Australie: Ce document est distribué en Australie par Credit Suisse AG, Sydney Branch uniquement à des fins d’information et seulement aux clients «Wholesale» (au sens de la section 761G(7) du Corporations Act de 2001). Credit Suisse AG, Sydney Branch ne garantit pas la performance des produits financiers mentionnés dans le document et ne fournit aucune assurance quant à la performance de ces produits. En Australie, les entités du Credit Suisse Group, autres que Credit Suisse AG, Sydney Branch, ne sont pas des établissements de dépôt agréés au sens de la Banking Act de 1959 (Cth.) et leurs obligations ne représentent pas des dépôts ou autres engagements de Credit Suisse AG, Sydney Branch. Credit Suisse AG, Sydney Branch ne garantit ni ne fournit aucune autre assurance quant aux obligations de ces entités du Credit Suisse ou des fonds. Bahreïn: Ce rapport est distribué par Credit Suisse AG, Bahrain Branch, une succursale de Credit Suisse AG, Zurich/Switzerland, qui est dûment autorisée et réglementée par la Central Bank of Bahrain (CBB) comme un Investment Business Firm Category 2. Les produits ou services financiers correspondants sont réservés aux investisseurs autorisés, tels que définis par la CBB. Ils ne sont pas destinés à une quelconque autre personne. La Central Bank of Bahrain n'a ni examiné, ni approuvé le présent document ni la commercialisation de tout véhicule de placement auquel il est fait mention aux présentes dans le Royaume de Bahreïn et n'est pas responsable de la performance d'un tel véhicule. Credit Suisse AG, Bahrain Branchest sise Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Royaume de Bahreïn. Brésil: ce rapport est distribué au Brésil par le Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários ou ses sociétés affiliées. Chili: Le présent document est distribué par Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada, une succursale de Credit Suisse AG (enregistrée dans le canton de Zurich), régulée par la Commission des Marchés Financiers chilienne. DIFC: Cette information est distribuée par Credit Suisse AG (DIFC Branch), qui est dûment agréée et réglementée par la Dubai Financial Services Authority («DFSA»). Les produits ou services financiers liés ne sont proposés qu’à des clients professionnels ou à des contreparties du marché, tels que définis par la DFSA, et ne sont pas destinés à d’autres personnes. Credit Suisse AG (DIFC Branch) est sise Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubaï, Émirats arabes unis. Espagne: Le Credit Suisse n’est pas l’émetteur des produits de placement. Par conséquent, les informations et opinions émises par le Credit Suisse dans le présent document se basent sur des hypothèses et paramètres obtenus auprès de l’émetteur et de sources considérées comme fiables. Toutefois, le Credit Suisse ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité de telles sources et décline toute responsabilité pour les pertes et implications fiscales et toute autre implication découlant de leur utilisation. Ce rapport est distribué en Espagne par Credit Suisse AG, Sucursal en España, entité juridique enregistrée auprès de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Le présent document est fourni à des fins d’information uniquement, s’adresse exclusivement à son destinataire pour une utilisation personnelle et, selon les réglementations actuelles en vigueur, ne peut en aucun cas être considéré comme un conseil de placement personnel ayant pour objectif toute opération de votre part. Le client sera considéré comme responsable, dans tous les cas, de ses décisions de placement ou de désengagement, et le client sera donc pleinement responsable pour les bénéfices ou pertes résultant des opérations que le client décide de réaliser sur la base des informations et opinions comprises dans le présent document. Le présent document ne remplace en aucun cas un rendez-vous personnel avec votre conseiller financier, qui est recommandé par Credit Suisse AG, Sucursal en España, à tous les investisseurs avant de prendre une décision de placement. Veuillez vous adresser à votre conseiller financier pour obtenir des informations supplémentaires concernant ce produit de placement, telles que la version complète des conditions générales d’utilisation ou le prospectus. La souscription au présent produit n’aura d’effets que selon les termes du prospectus. Dans le cas où ces informations sont disponibles, CS vous les fournira sur demande. France: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (la «succursale française»), succursale de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., société dûment autorisée en tant qu’établissement de crédit au Grand-Duché de Luxembourg dont le siège social est situé au 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. La succursale française est soumise au contrôle prudentiel de l’autorité de surveillance du Luxembourg, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), des autorités de surveillance françaises, l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), et de l’Autorité des marchés financiers (AMF) française. Guernesey: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse AG Guernsey Branch, une succursale de Credit Suisse AG (établie dans le canton de Zurich), ayant son siège à Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernesey. Credit Suisse AG Guernsey Branch est détenu à 100% par Credit Suisse AG et est réglementé par la Guernsey Financial Services Commission. Des copies de derniers comptes vérifiés de Credit Suisse AG sont disponibles sur demande. Hong Kong: Le présent rapport est distribué à Hong-Kong par Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, établissement agréé régi par la Hong-Kong Monetary Authority et enregistré auprès de la Securities and Futures Commission. Il a été préparé conformément aux dispositions de la section 16 du «Code of Conduct for Persons Licensed by or Registered with the Securities and Futures Commission». Le contenu de ce document n’a été examiné par aucune autorité de réglementation de Hong-Kong. Nous vous recommandons de faire preuve de prudence vis-à-vis de toute offre. Si vous avez le moindre doute concernant le contenu de ce document, nous vous recommandons de faire appel à un professionnel indépendant. Aucune personne ne peut avoir publié ni possédé en vue de publication, ni publier ni posséder en vue de publication, à Hong-Kong ou ailleurs, toute publicité, toute invitation ou tout document concernant un produit s’adressant au public de Hong-Kong, ou dont il est probable que le contenu soit accédé ou lu par le public de Hong-Kong (sauf dans les cas autorisés par la législation de Hong-Kong sur les valeurs mobilières) autrement que lorsque ce titre doit être vendu ou est destiné à être vendu uniquement à des personnes en dehors de Hong-Kong ou uniquement à des «investisseurs professionnels» au sens de la Securities and Futures Ordinance (chap. 571) de Hong-Kong et de toute réglementation qui pourrait en découler. Pour toute question/objection concernant la réception de tels documents de notre part, veuillez contacter notre responsable de la protection des données à dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com Inde: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN n° U67120MH1996PTC104392), établissement réglementé par le Securities and Exchange Board of India en qualité d’analyste Research (n° d’enregistrement INH 000001030) et de courtier en valeurs (n° d’enregistrement INZ000248233), et ayant son siège social 9th Floor, Ceejay House, Dr.Anie .Besant. Road, Worli, Mumbai - 18, Inde, Tél.- +91-22 6777 3777. Italie: Ce rapport est distribué en Italie par Credit Suisse (Italy) S.p.A., banque de droit italien inscrite au registre des banques et soumise à la supervision et au contrôle de la Banca d’Italia et de la CONSOB. Japon: Ce rapport est publié uniquement au Japon par Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Financial Instruments Dealer, Director-General of Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) No. 66, membre de la Japan Securities Dealers Association, de la Financial Futures Association of Japan, de la Japan Investment Advisers Association et de la Type II Financial Instruments Firms Association. Credit Suisse Securities (Japan) Limited ne publiera ni ne transmettra ce rapport en dehors du Japon. Liban: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL («CSLF»), un établissement financier enregistré au Liban, réglementé par la Banque centrale du Liban («BCL») et titulaire d’une licence bancaire n° 42. Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL est soumis à la législation et à aux circulaires de la BCL ainsi qu’à la législation et aux réglementations de la Capital Markets Authority du Liban («CMA»). CSLF est une filiale de Credit Suisse AG et fait partie du Credit Suisse Group (CS). La CMA décline toute responsabilité quant au contenu, à l’exactitude et à l’exhaustivité des informations présentées dans ce rapport. La responsabilité du contenu du présent rapport est assumée par l’émetteur, ses administrateurs et d’autres personnes tels des experts, dont les opinions sont incluses dans le rapport avec leur consentement. La CMA n’a pas non plus évalué l’adéquation de l’investissement pour tout investisseur particulier ou tout type d’investisseur. Il est expressément entendu dans les présentes que les investissements sur les marchés financiers peuvent présenter un degré élevé de complexité et de risques de perte de valeur et ne pas convenir à tous les investisseurs. CSLF procédera à l’évaluation de l’adéquation de cet investissement sur la base des informations que l’investisseur lui aurait fournies à la date d’une telle évaluation et conformément aux instructions et procédures internes du Credit Suisse. Il est entendu que l’anglais sera utilisé dans tous les documents et communications fournis par le CS et/ou CSLF. En acceptant d’investir dans le produit, l’investisseur confirme expressément et irrévocablement pleinement comprendre et ne pas s’opposer à l’utilisation de la langue anglaise. Luxembourg: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse (Luxembourg) S.A., société dûment autorisée en tant qu’établissement de crédit au Grand-Duché de Luxembourg dont le siège social est situé au 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. est soumise au contrôle prudentiel de l’autorité de surveillance du Luxembourg, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Mexique: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) et C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. («Credit Suisse Mexico»). Ce document ne constitue pas une recommandation personnelle, un conseil ou une invitation à réaliser une quelconque opération, et ne remplace pas la communication directe avec votre Relationship Manager chez Credit Suisse Mexico avant d’effectuer un placement. Le présent document reflète exclusivement les avis des analystes qui sont responsables de sa publication. Les prospectus, les documents d’offre, les termes et conditions, les règles de placement, les rapports annuels et les informations financières contiennent des informations utiles aux investisseurs. Ces documents sont disponibles gratuitement directement auprès de l’émetteur des titres et des sociétés de gestion, ou sur le site Internet de la bourse de valeurs mobilière, ainsi qu’auprès de votre Relationship Manager chez Credit Suisse Mexico. Les informations contenues dans le présent document ne remplacent pas les Relevés de compte, l’INFORME DE OPERACIONES et/ou les confirmations que vous adresse Credit Suisse Mexico en vertu des Règles générales applicables aux établissements financiers et aux autres fournisseurs de services d’investissement (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión) (les «Règles»). Les analystes de recherche qui ont produit le présent document ne reçoivent aucun paiement ou compensation d’une quelconque entité du Credit Suisse autre que celle qui les emploie. Le présent rapport a été produit selon les exigences de l’Annexe 15 des Règles; dans le cas où il n’y a pas de spécifications concernant le paragraphe IV, sections a, b et c de l’Annexe 15 des exigences des Règles dans le présent rapport, il est implicitement entendu que les scénarios ne s’appliquent pas. La distribution du présent rapport est limitée aux Clients sophistiqués de la division Private Banking. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. est un conseiller en placement dûment constitué selon la Securities Market Law («LMV») et est immatriculé auprès de la National Banking and Securities Commission («CNBV») sous le numéro 30070. Par conséquent, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. n’est pas une banque, n’est pas autorisé à recevoir des dépôts ou à assurer la conservation de titres et ne fait pas partie de Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V. Selon les dispositions de la LMV, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. n’est pas un conseiller financier indépendant en vertu de sa relation avec Credit Suisse AG, un établissement financier étranger, et de sa relation indirecte avec Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V. Pays-Bas: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch (la «succursale néerlandaise»), succursale de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., société dûment autorisée en tant qu’établissement de crédit au Grand-Duché de Luxembourg dont le siège social est situé au 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. La succursale néerlandaise est soumise au contrôle prudentiel de l’autorité de surveillance du Luxembourg, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), de l’autorité de surveillance néerlandaise, De Nederlansche Bank (DNB), et de l’autorité néerlandaise des marchés financiers, Autoriteit Financiële Markten (AFM). Portugal: Le présent rapport est distribué par Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Sucursal em Portugal (la «succursale portugaise»), succursale de Credit Suisse (Luxembourg) S.A., société dûment autorisée en tant qu’établissement de crédit au Grand-Duché de Luxembourg dont le siège social est situé au 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. La succursale portugaise est soumise au contrôle prudentiel de l’autorité de surveillance du Luxembourg, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), et des autorités de surveillance portugaises, la Banque du Portugal (BdP) et la Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Qatar: Cette information a été distribuée par Credit Suisse (Qatar) L.L.C, qui est dûment autorisée et réglementée par la Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) sous le n°de licence QFC 00005. Tous les produits et les services financiers liés ne sont disponibles qu’aux contreparties éligibles ou aux clients commerciaux (tels que définis par les règles et réglementations de la QFCRA), y compris les individus qui ont opté pour être classés en tant que client commercial avec des actifs nets de plus de 4 millions de QR et qui disposent de connaissances, d’une expérience et d’une compréhension leur permettant de participer à de tels produits et/ou services. Ces informations ne doivent donc pas être communiquées à ni utilisées par des personnes ne répondant pas à ces critères.Royaume-Uni: Ce document est distribué par Credit Suisse (UK) Limited. Credit Suisse (UK) Limited est un établissement autorisé par la Prudential Regulation Authority et réglementé par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority. Lorsque ce document est distribué au Royaume-Uni par une entité offshore non exemptée en vertu du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005, les dispositions suivantes s'appliquent: Dans la mesure où il est communiqué au Royaume-Uni («UK») ou susceptible d'avoir un effet au Royaume-Uni, le présent document constitue une promotion financière approuvée par Credit Suisse (UK) Limited, qui est autorisée par la Prudential Regulation Authority et réglementée par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority pour la conduite d’activités de placement au Royaume-Uni. Le siège social de Credit Suisse (UK) Limited est sis Five Cabot Square, Londres, E14 4QR. Veuillez noter que les règles relatives à la protection des clients de détail aux termes du Financial Services and Market Act 2000 du Royaume-Uni ne vous seront pas applicables et que vous ne disposerez pas non plus des éventuelles indemnisations prévues pour les «demandeurs éligibles» («eligible claimants») aux termes du Financial Services Compensation Scheme du Royaume-Uni. L’imposition applicable dépend de la situation individuelle de chaque client et peut subir des changements à l’avenir. Singapour: Ce rapport a été élaboré et publié à Singapour exclusivement à l’intention des investisseurs institutionnels, des investisseurs accrédités et des investisseurs avertis (tels que définis dans les Financial Advisers Regulations – «FAR»). Credit Suisse AG, Singapore Branch, peut distribuer des rapports établis par ses entités étrangères ou sociétés affiliées sous le régime prévu au Règlement 32C des FAR. Les bénéficiaires singapouriens doivent prendre contact avec Credit Suisse AG, Singapore Branch, par téléphone au +65-6212-2000, pour toute question résultant du ou en relation avec le présent rapport. En raison de votre statut d’investisseur institutionnel, d’investisseur accrédité ou d’investisseur averti, Credit Suisse AG, Singapore Branch, est dispensée de se conformer à certaines exigences de la Financial Advisers Act, chapitre 110 de Singapour (la «FAA»), des FAR et des Notices and Guidelines applicables publiées en vertu de celles-ci, pour tout service consultatif financier que vous pourriez recevoir de Credit Suisse AG, Singapore Branch. Il s’agit notamment d’exemptions à l’obligation de se conformer: à l’article 25 de la FAA (conformément au Règlement 33(1) des FAR); à l’article 27 de la FAA (conformément au Règlement 34(1) des FAR); et à l’article 36 de la FAA (conformément au Règlement 35(1) des FAR). Les bénéficiaires singapouriens doivent prendre contact avec Credit Suisse AG, Singapore Branch, pour toute question résultant du ou en rapport avec le présent document. En particulier, pour toute question/objection concernant la réception de tels documents de notre part, veuillez contacter notre responsable de la protection des données à PDPO.SGD@credit-suisse.com. Turquie: Les informations, commentaires et recommandations de placement formulés dans le présent document n’entrent pas dans la catégorie des conseils en placement. Les services de conseil en placement sont des services fournis par des établissements agréés à des personnes ; ils sont personnalisés compte tenu des préférences de ces personnes en matière de risque et de rendement. Les commentaires et les conseils indiqués dans le présent document sont, au contraire, de nature générale. Les recommandations formulées peuvent donc ne pas convenir à votre situation financière ou à vos préférences particulières en matière de risque et de rendement. Par conséquent, prendre une décision de placement en vous fiant uniquement aux informations qui figurent dans le présent document pourrait donner des résultats qui ne correspondent pas à vos attentes. Le présent rapport est distribué par Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, établissement réglementé par le Capital Markets Board of Turkey, dont le siège social est sis Levazim Mahallesi, Koru Sokak n° 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas / Istanbul-Turquie.

Informations importantes pour le pays

Conformément à la résolution de la CVM n° 20/2021 du 25 février 2021, les auteursde ce rapport certifient par la présente que les opinions exprimées dans ce rapportreflètent entièrement et exclusivement leurs opinions personnelles et que celles-ci ont été rédigéesen toute indépendance, y compris par rapport au Credit Suisse. Une partie de larémunération des auteurs est basée sur différents facteurs, notamment les revenustotaux du Credit Suisse, mais aucune rémunération n’a été, n’est ou ne sera liée à desrecommandations ou opinions précises exprimées dans ce rapport.Qui plus est, le Credit Suisse déclare: n'avoir jamais fourni et/ou ne jamaisfournir dans le futur de services d'investment banking, de courtage, de gestion d'actifs,d’affaires commerciales ou financières aux sociétés concernées ou à leurs filiales,pour lesquelles le Credit Suisse aurait perçu ou pourrait percevoir des commissionset frais habituels, et qui constitueraient ou pourraient constituer un intérêtfinancier ou commercial en lien avec les sociétés ou les titres concernés.

ÉTATS-UNIS: LE PRÉSENT DOCUMENT, EN SA FORME ORIGINALE OU COPIÉE, NE SAURAIT ÊTRE ENVOYÉ, INTRODUIT OU DISTRIBUÉ AUX ÉTATS-UNIS OU À DES PERSONNES IMPOSABLES AUX ÉTATS-UNIS (AU SENS DE LA REGULATION S DU US SECURITIES ACT DE 1933, DANS SA VERSION AMENDÉE).

Toute reproduction intégrale ou partielle du présent document est soumise à l’autorisation écrite du Credit Suisse. Copyright © 2021 Credit Suisse Group AG et/ou sociétés affiliées. Tous droits réservés.

21C014A_R

Disclaimer globale / Informazioni importanti

Il presente rapporto non è destinato né finalizzato alla distribuzione o all'utilizzo da parte di alcuna persona fisica o giuridica avente cittadinanza, residente o ubicata in una località, stato, paese ovvero in un'altra giurisdizione in cui la distribuzione, la pubblicazione, la disponibilità o l'impiego siffatti fossero contrari alla legislazione o alle normative vigenti, o a seguito dei quali Credit Suisse dovesse ottemperare a qualsivoglia obbligo di registrazione o licenza in tale giurisdizione.

I riferimenti Credit Suisse che compaiono nel presente rapporto includono Credit Suisse AG, la banca svizzera e relative affiliate e collegate. Per maggiori informazioni sulla nostra struttura, si prega di usare il seguente link:

ESCLUSIONE DI DISTRIBUZIONE, SOLLECITAZIONE O CONSULENZA: Il presente rapporto è fornito a puro titolo informativo e illustrativo ed è destinato a un impiego strettamente personale. Non costituisce una sollecitazione, un'offerta o una raccomandazione di acquisto o vendita di alcun titolo o altro strumento finanziario. Qualsiasi informazione che includa fatti, opinioni o citazioni può essere sintetizzata o riassunta ed è espressa alla data di redazione. Le informazioni contenute nel presente rapporto sono state fornite solamente a titolo di commento di mercato generale e non costituiscono una forma di consulenza finanziaria regolamentata, né un servizio legale, fiscale o un altro servizio regolamentato. Non tengono conto degli obiettivi, della situazione o delle necessità finanziarie di alcun soggetto, che devono essere necessariamente considerati prima di effettuare una decisione d'investimento. Prima di prendere qualunque decisione d'investimento sulla base del presente rapporto, per eventuali spiegazioni necessarie in merito al suo contenuto ti raccomandiamo di rivolgerti a un consulente finanziario indipendente. Il presente rapporto intende puramente fornire informazioni e giudizi di Credit Suisse alla data di redazione, indipendentemente dalla data alla quale tu riceva o acceda alle informazioni. Le osservazioni e giudizi contenuti nel presente rapporto potrebbero differire da quelli espressi da altre sezioni del CS e variare in qualsiasi momento senza preavviso e in assenza di un obbligo di aggiornamento. Credit Suisse non è in alcun modo tenuto a garantire che tali aggiornamenti ti vengano comunicati. PREVISIONI E STIME: La performance passata non costituisce un'indicazione o una garanzia della performance futura e non si rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, esplicita o implicita, in merito alla performance futura. Nella misura in cui il presente rapporto contenesse dichiarazioni sulla performance futura, tali dichiarazioni sono di natura previsionale e soggette a diversi rischi e incertezze. Salvo altrimenti indicato, tutte le cifre non sono state sottoposte a verifica. Il complesso delle valutazioni menzionate nel presente rapporto è soggetto alle politiche e alle procedure di valutazione di Credit Suisse. CONFLITTI: Credit Suisse si riserva il diritto di porre rimedio a qualsiasi errore eventualmente contenuto nel presente rapporto. ICredit Suisse, le sue affiliate e/o i rispettivi dipendenti possono detenere una posizione o partecipazione o altro interesse sostanziale, oppure effettuare transazioni, nei titoli menzionati o nelle relative opzioni o in altri investimenti correlati e, di volta in volta, incrementare o cedere tali investimenti. Credit Suisse può fornire, o aver fornito nel corso degli ultimi 12 mesi, una consulenza significativa in relazione agli investimenti riportati nel presente rapporto o a un investimento correlato a qualsivoglia società o emittente menzionato. Alcuni investimenti cui si fa riferimento nel presente rapporto saranno offerti da una singola entità o da un’associata di Credit Suisse oppure Credit Suissepotrebbe essere il solo market maker di tali investimenti. Credit Suisse è coinvolto in molte attività correlate alle società menzionate nel presente rapporto. Queste attività comprendono negoziazioni specializzate, arbitraggio dei rischi, market making e altre negoziazioni titoli per proprio conto. Credit Suisse ha stipulato un accordo con l'emittente in relazione alla fornitura di servizi di società d'investimento. REGIME FISCALE: Nessun elemento del presente rapporto costituisce una consulenza in materia di investimenti, legale, contabile o fiscale. Credit Suisse non offre alcuna consulenza per quanto attiene alle conseguenze fiscali degli investimenti e ti consigliamo di rivolgerti a un fiscalista indipendente. I livelli di tassazione e la base imponibile dipendono dalle circostanze individuali e sono soggetti a variazioni. FONTI: Le informazioni e le opinioni illustrate nel presente rapporto sono state ricavate o desunte da fonti che, a giudizio di Credit Suisse, sono affidabili. Tuttavia, Credit Suisse non rilascia alcuna dichiarazione in merito alla loro accuratezza o completezza. Credit Suisse non si assume alcuna responsabilità in ordine a perdite derivanti dall'utilizzo del presente rapporto. SITI WEB: Il presente rapporto può fornire gli indirizzi di, o contenere collegamenti ipertestuali a, siti Web. Salvo ove il presente rapporto si riferisca a materiale riportato sul sito Web di Credit Suisse, Credit Suisse non ha esaminato i siti collegati e non si assume alcuna responsabilità in relazione ai contenuti dei siti in questione. Tali indirizzi o collegamenti ipertestuali (compresi gli indirizzi o i collegamenti ipertestuali al materiale sul sito Web di Credit Suisse) sono forniti esclusivamente per tua praticità e le informazioni e i contenuti dei siti collegati non costituiscono in alcun modo parte integrante del presente rapporto. L'accesso ai siti Web in questione o l'impiego di tali link tramite il presente rapporto o il sito Web di Credit Suisse saranno completamente a tuo rischio. INFORMATIVA SULLA PROTEZIONE DEI DATI: I vostri dati personali saranno trattati conformemente ai Principi di Trattamento dei Dati dei Clienti consultabili presso il vostro domicilio accedendo al sito web ufficiale di CS all’indirizzo www.credit-suisse.com/ch/it/legal.html.

Disclaimer globale / Informazioni sulla distribuzione
Distribuzione dei rapporti di ricerca

A meno che non diversamente specificato all’interno del presente documento, il presente rapporto viene redatto ed emesso dal Credit Suisse SA, una banca svizzera, costituita in Svizzera e a responsabilità limitata, autorizzata e soggetta alla regolamentazione dell’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari. Arabia Saudita: Il presente documento è stato distribuito da Credit Suisse Saudi Arabia (CR number 1010228645), debitamente autorizzata e regolamentata dalla Saudi Arabian Capital Market Authority in conformità al numero di licenza 08104-37 datata 23/03/1429H corrispondente a 21/03/2008AD. La sede principale di attività di Credit Suisse Saudi Arabia è King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Arabia Saudita. Sito web: https://www.credit-suisse.com/sa Ai sensi delle norme dell’Offer of Securities and Continuing Obligations, il presente documento non può essere distribuito nel Regno dell’Arabia Saudita, fatta eccezione per gli individui espressamente indicati in tali norme emanate dalla Capital Market Authority. La Capital Market Authority non si fa carico dell’accuratezza o della completezza del presente documento ed esclude espressamente qualsivoglia responsabilità per eventuali perdite derivanti o insorte facendo affidamento su qualsiasi parte del medesimo. I potenziali acquirenti dei titoli ivi offerti devono applicare la dovuta diligenza in relazione all’accuratezza delle informazioni sui titoli. Se non comprende i contenuti del presente documento, l’investitore dovrebbe consultare un consulente finanziario autorizzato. Ai sensi dei regolamenti sui fondi d’investimento, il presente documento non può essere distribuito nel Regno dell’Arabia Saudita, fatta eccezione per gli individui espressamente indicati nei regolamenti sui fondi d’investimento emessi dalla Capital Market Authority. La Capital Market Authority non si fa carico dell’accuratezza o della completezza del presente documento ed esclude espressamente qualsivoglia responsabilità per eventuali perdite derivanti o insorte facendo affidamento su qualsiasi parte del medesimo. I potenziali acquirenti dei titoli ivi offerti devono applicare la propria dovuta diligenza in relazione all’accuratezza delle informazioni sui titoli. Se non comprende i contenuti del presente documento, l’investitore dovrebbe consultare un consulente finanziario autorizzato. Australia: Il presente materiale è distribuito in Australia da Credit Suisse AG, Filiale di Sydney, esclusivamente a scopo informativo ed è riservato a soggetti che siano “clienti wholesale” (come definiti dalla sezione 761G(7) della Legge sulle società (Corporations Act)). Credit Suisse AG, Filiale di Sydney, non garantisce la performance, né rilascia alcuna garanzia relativamente alla performance dei prodotti finanziari qui menzionati. In Australia, le entità di Credit Suisse Group, all’infuori di Credit Suisse AG, Filiale di Sydney, non sono istituti di deposito autorizzati ai fini della legge Banking Act 1959 (Cth.) e le loro obbligazioni non rappresentano depositi o altre passività di Credit Suisse AG, Filiale di Sydney. Credit Suisse AG, Filiale di Sydney, non garantisce né rilascia alcuna garanzia relativamente alle obbligazioni di tali entità di Credit Suisse o ai fondi. Bahrain: Il presente rapporto è distribuito da Credit Suisse AG, Filiale del Bahrain, una filiale di Credit Suisse AG, Zurigo/Svizzera, debitamente autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Bahrain (CBB) come Investment Business Firm Category 2. I relativi servizi o prodotti finanziari sono resi disponibili soltanto a Accredited Investors (investitori accreditati), secondo la definizione della CBB, e non sono destinati ad alcun altro soggetto. La Central Bank of Bahrain non ha esaminato né ha approvato il presente documento o la commercializzazione di alcun veicolo d’investimento qui menzionato nel Regno del Bahrain e non è responsabile della performance di tali veicoli d’investimento. Credit Suisse AG, filiale del Bahrain, ha sede al Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Regno del Bahrain. Brasile: questo rapporto è distribuito in Brasile da Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários o le sue società collegate. Cile: Il presente rapporto è distribuito da Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada, una filiale di Credit Suisse AG (registrata nel Cantone di Zurigo), regolamentata dalla Commissione dei mercati finanziari cilena. DIFC: Queste informazioni sono distribuite da Credit Suisse AG (DIFC Branch). Credit Suisse AG (DIFC Branch) è debitamente autorizzata e regolamentata dalla Dubai Financial Services Authority («DFSA»). I relativi prodotti o servizi finanziari sono disponibili soltanto per i clienti professionisti o le controparti di mercato, secondo la definizione della DFSA, e non sono destinati a qualsivoglia altra persona. Credit Suisse AG (DIFC Branch) ha sede al Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, Emirati Arabi Uniti. Francia: ll presente rapporto è distribuito da Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (la “filiale francese”), che è una filiale di Credit Suisse (Luxembourg) S.A., un istituto di credito debitamente autorizzato nel Granducato di Lussemburgo con sede legale in 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lussemburgo. La filiale francese è soggetta a vigilanza prudenziale da parte dell’autorità di vigilanza lussemburghese, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), nonché delle autorità di sorveglianza francesi, la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) la Autorité des Marchés Financiers (AMF). Germania: Il presente rapporto viene distribuito da Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, che è autorizzata e regolamentata dal Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht («BaFin»). Guernsey: Il presente rapporto è distribuito da Credit Suisse AG, Guernsey Branch, una succursale di Credit Suisse AG (registrata nel Cantone di Zurigo) con sede operativa in Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey. Credit Suisse AG, Guernsey Branch è interamente controllata da Credit Suisse AG e regolamentata dalla Guernsey Financial Services Commission. Copie dell’ultimo bilancio soggetto a revisione contabile di Credit Suisse AG sono disponibili su richiesta. Hong Kong: Il presente rapporto è distribuito a Hong Kong da Credit Suisse AG, Hong Kong Branch, un istituto in possesso della licenza «Authorized Institution» rilasciata dalla Hong Kong Monetary Authority e registrato dalla Securities and Futures Commission, ed è stato redatto conformemente all’articolo 16 del «Code of Conduct for Persons Licensed by or Registered with the Securities and Futures Commission». Il contenuto del presente materiale non è stato sottoposto a revisione da parte di un’autorità normativa di Hong Kong. Si raccomanda pertanto di usare cautela in relazione a qualsiasi offerta. In caso di dubbio riguardo al contenuto del presente documento, si raccomanda di ricorrere a una consulenza professionale indipendente. Nessuno ha emesso o ha detenuto a fini di emissione né può emettere o detenere a fini di emissione, a Hong Kong o altrove, qualsiasi pubblicità, invito o materiale in relazione a qualsiasi prodotto, i quali siano destinati al pubblico di Hong Kong o il contenuto dei quali sia accessibile o possa essere letto dal pubblico di Hong Kong (tranne nei casi consentiti dalla legislazione sui titoli di Hong Kong), salvo laddove un prodotto sia destinato all’uso da parte di persone residenti fuori da Hong Kong o solo a «investitori professionali» secondo la definizione di cui alla Securities and Futures Ordinance (capitolo 571) di Hong Kong e delle disposizioni emanate in conformità a detta legge. In caso di domande/obiezioni relative alla ricezione di tali materiali, si prega di contattare il nostro Incaricato della protezione dei dati scrivendo all’indirizzo dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. India: Il presente rapporto è distribuito da Credit Suisse Securities (India) Private Limited (n. CIN U67120MH1996PTC104392), soggetta alla regolamentazione del Securities and Exchange Board of India in qualità di Research Analyst (n. registrazione INH 000001030), di Gestore di portafoglio (n. registrazione INP000002478) e Intermediario in valori mobiliari (n. registrazione INB230970637; INF230970637; INB010970631; INF010970631), e indirizzo registrato presso 9th Floor, Ceejay House, Dr.A.B. Road, Worli, Mumbai - 18, India, T- +91-22 6777 3777. Italia: Il presente rapporto è distribuito in Italia da Credit Suisse (Italy) S.p.A., banca di diritto Italiano, iscritta all’albo delle banche e soggetta alla supervisione e al controllo di Banca d’Italia e CONSOB. Giappone: Il presente rapporto è distribuito in Giappone unicamente da Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Financial Instruments Dealer, Director-General of Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) No. 66, membro di Japan Securities Dealers Association, Financial Futures Association of Japan, Japan Investment Advisers Association e Type II Financial Instruments Firms Association. Credit Suisse Securities (Japan) Limited non distribuirà né inoltrerà il presente rapporto al di fuori del Giappone. Libano: Questa relazione viene distribuita da Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL («CSLF»), un istituto finanziario costituito in Libano e regolamentato dalla Banca centrale del Libano (Central Bank of Lebanon, «CBL»), e ha un numero di licenza per l’istituto finanziario 42. Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL è soggetta alle leggi e alle circolari della CBL, oltre che alle leggi e alle regolamentazioni della Capital Markets Authority of Lebanon («CMA»). CSLF è una filiale di Credit Suisse SA e parte di Credit Suisse Group (CS). La CMA non si fa carico di alcuna responsabilità per i contenuti delle informazioni incluse nel presente rapporto, tra l’altro per l’accuratezza e la completezza di tali informazioni. La responsabilità per il contenuto di questo rapporto è di chi l’ha pubblicato, dei rispettivi amministratori e di altre persone, come gli esperti, le cui opinioni vengono incluse nel rapporto con il rispettivo consenso. La CMA non ha altresì valutato l’adeguatezza dell’investimento per un particolare investitore o tipologia di investitore. Resta espressamente inteso e riconosciuto che gli investimenti sui mercati finanziari potrebbero implicare un livello elevato di complessità e di rischio di perdita di valore e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. La valutazione dell’adeguatezza di CSLF in riferimento all’investimento sarà eseguita sulla base delle informazioni che l’investitore avrebbe fornito a CSLF alla data di tale valutazione e in linea con le politiche e i processi interni di Credit Suisse. Si conviene che l’inglese verrà impiegato in tutte le comunicazioni e la documentazione fornite da CS e/o da CSLF. Accettando di investire nel prodotto, l’investitore conferma espressamente e in modo irrevocabile e comprende perfettamente di non avere alcuna obiezione in merito all’utilizzo della lingua inglese. Lussemburgo: ll presente rapporto è distribuito da Credit Suisse (Luxembourg) S.A., un istituto di credito debitamente autorizzato nel Granducato di Lussemburgo con sede legale in 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lussemburgo. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. è soggetta a vigilanza prudenziale da parte dell’autorità di vigilanza lussemburghese, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Messico: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) e C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. («Credit Suisse Mexico»). Questo documento è elaborato unicamente a scopo informativo e non costituisce né una raccomandazione personale, un consiglio o un invito a effettuare alcuna operazione e non sostituisce la comunicazione diretta con il vostro Relationship Manager presso Credit Suisse Mexico prima dell’esecuzione di qualsiasi investimento. Il presente documento riflette esclusivamente l’opinione degli analisti che sono responsabili della sua formulazione. Tali documenti sono reperibili gratuitamente, direttamente presso l’emittente dei titoli e i gestori dei fondi d’investimento o sul sito Web dei titoli e dei mercati azionari, nonché presso il vostro Relationship Manager presso Credit Suisse Mexico. Le informazioni contenute nel presente documento non sostituiscono gli estratti conto, la INFORME DE OPERACIONES o/e le conferme che ricevete da Credit Suisse Mexico conformemente alle norme generali applicabili agli istituti finanziari e a coloro che prestano servizi di investimento. (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión) (le «norme»). Gli analisti di ricerca che hanno realizzato il presente documento non sono pagati né ricevono compensi da alcuna entità di Credit Suisse Group, eccetto dall’entità presso la quale sono impiegati. Il presente rapporto è stato realizzato in linea con i requisiti dell’Allegato 15 delle norme; in assenza di uno specifico riferimento ai requisiti del Paragrafo IV, sezioni a, b nonché c dell’allegato 15 delle norme nel presente rapporto, è implicito che tali scenari non siano applicabili. La distribuzione del presente rapporto è limitata ai clienti sofisticati della divisione Private Banking. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V., è un consulente d’investimento debitamente costituito ai sensi della Legge messicana sul mercato dei valori mobiliari («LMV») ed è iscritta innanzi alla Commissione nazionale per il settore bancario e dei valori mobiliari («CNBV») al folio numero 30070 e di conseguenza non è una banca, non è autorizzata a ricevere depositi né a depositare a custodia alcun valore mobiliare e non fa parte del Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V..Conformemente alle disposizione della LMV, C. Suisse Asesoría Mexico, S.A. de C.V. non è un consulente d’investimento indipendente in conseguenza della sua relazione con Credit Suisse AG, un istituto finanziario estero, e della sua relazione indiretta con Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico) S.A. de C.V. Paesi Bassi: ll presente rapporto è distribuito da Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Netherlands Branch (la “filiale olandese”), che è una filiale di Credit Suisse (Luxembourg) S.A., un istituto di credito debitamente autorizzato nel Granducato di Lussemburgo con sede legale in 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lussemburgo. La filiale olandese è soggetta a vigilanza prudenziale da parte dell’autorità di vigilanza lussemburghese, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), nonché dell’autorità di sorveglianza olandese, la De Nederlansche Bank (DNB), e dell’autorità olandese per i mercati finanziari, la Autoriteit Financiële Markten (AFM). Portogallo: ll presente rapporto è distribuito da Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Sucursal em Portugal (la “filiale portoghese”), che è una filiale di Credit Suisse (Luxembourg) S.A., un istituto di credito debitamente autorizzato nel Granducato di Lussemburgo con sede legale in 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lussemburgo. La filiale portoghese è soggetta a vigilanza prudenziale da parte dell’autorità di vigilanza lussemburghese, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), nonché delle autorità di sorveglianza portoghesi, il Banco de Portugal (BdP) e la Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Qatar: Queste informazioni sono distribuite da Credit Suisse (Qatar) L.L.C., debitamente autorizzata e regolamentata dalla Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) ai sensi della licenza QFC n° 00005. Tutti i relativi prodotti o servizi finanziari saranno disponibili soltanto per Eligible Counterparties (come definiti dalla QFCRA) o Business Customers (come definiti dalla QFCRA), inclusi i privati che hanno scelto di essere classificati come Business Customer, con attività nette di oltre QR 4 milioni, dotati di esperienza, conoscenze e competenze in materia finanziaria sufficienti per partecipare a operazioni aventi a oggetto tali prodotti e/o servizi. Pertanto queste informazioni non devono essere fornite a, o essere utilizzate da, qualsiasi altro tipo di privato.Authority e regolamentata dalla Financial Conduct Authority e dalla Prudential Regulation Authority. Se il presente materiale è distribuito nel Regno Unito da un’entità offshore non esentata ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005, si applicherà la seguente disposizione: Nella misura comunicata nel Regno Unito o tale da avere effetti nel Regno Unito, il presente documento costituisce una promozione finanziaria approvata da Credit Suisse (UK) Limited, autorizzata dalla Prudential Regulation Authority e regolamentata dalla Financial Conduct Authority e dalla Prudential Regulation Authority per quanto riguarda l’esercizio di attività d’investimento nel Regno Unito. La sede legale di Credit Suisse (UK) Limited è in Five Cabot Square, Londra, E14 4QR. Si fa presente che le norme del Financial Services and Markets Act 2000 (legge del 2000 sui servizi e i mercati finanziari nel Regno Unito) concernenti la tutela dei clienti retail non trovano applicazione nel vostro caso e che non potete altresì disporre di alcuna potenziale compensazione accessibile a «eligible claimants» ossia «richiedenti idonei» ai sensi del Financial Services Compensation Scheme (piano di compensazione dei servizi finanziari) del Regno Unito. Il regime fiscale dipende dalla situazione personale di ciascun cliente e può essere soggetto a modifiche in futuro. Spagna: Credit Suisse non è l’emittente del presente prodotto d’investimento. Di conseguenza, le informazioni e le opinioni espresse da Credit Suisse incluse nel presente materiale sono basate sulle ipotesi e sui parametri ottenuti dall’emittente e dalle fonti ritenute affidabili. Tuttavia, Credit Suisse non garantisce né la correttezza né la completezza di tali fonti ed esclude ogni responsabilità per le perdite e per quanto attiene alle conseguenze fiscali o qualsivoglia altra conseguenza derivante dal suo utilizzo. Il presente rapporto è distribuito in Spagna da Credit Suisse AG, Sucursal en España, entità legale registrata presso la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Il presente documento è fornito ai soli fini informativi ed è esclusivamente rivolto al destinatario al solo uso personale. Ai sensi dei regolamenti vigenti, non può essere considerato una consulenza d’investimento personale intesa come un invito a effettuare alcuna operazione. Il cliente è in ogni caso responsabile per le decisioni prese sugli investimenti o sui disinvestimenti; di conseguenza, il cliente si assume ogni responsabilità per i guadagni o per le perdite derivanti dalle operazioni che il cliente decide di effettuare sulla base delle informazioni e opinioni espresse nel presente documento. Il presente documento non sostituisce in alcun modo un incontro personale con il proprio consulente finanziario come raccomandato da Credit Suisse AG, Sucursal en España CSAGSE a tutti gli investitori prima di prendere una decisione d’investimento. L’investitore deve richiedere ulteriori informazioni al proprio consulenze finanziario in merito al presente prodotto d’investimento, così come la versione completa delle condizioni generali o del prospetto informativo. La sottoscrizione del presente prodotto avrà solo gli effetti indicati nel prospetto informativo. Qualora disponibile, tali informazioni saranno fornite su richiesta da CS.

Informazioni importanti di divulgazione regionale

Ai sensi della Risoluzione CVM n. 20/2021 del 25 febbraio 2021, l’autore o gli autoridel rapporto certificano che le opinioni in esso contenute riflettono soloed esclusivamente le loro opinioni personali e sono statepreparate in modo indipendente, anche con riferimento a Credit Suisse. Parte delcompenso dell’autore o degli autori è basato su vari fattori, incluse le entrate totalidi Credit Suisse, ma nessuna parte del compenso è stata o saràcollegata alle raccomandazioni specifiche o alle opinioni espresse in questo rapporto.Credit Suisse dichiara inoltre di aver fornito e/oche in futuro potrebbe fornire servizi di investment banking, mediazione, gestione patrimoniale,banca commerciale e altri servizi finanziari alla o alle società in oggettoo alle loro società collegate, a fronte dei quali hanno ricevuto o potrebbero ricevere onorarie commissioni standard, e che costituiscono o potrebbero costituire importanti interessi finanziari o commerciali in relazione alla o alle società in oggetto oai titoli in questione.

STATI UNITI: LA PRESENTE RELAZIONE E LE EVENTUALI COPIE NON POSSONO ASSOLUTAMENTE ESSERE INVIATE, PORTATE O DISTRIBUITE NEGLI STATI UNITI O A SOGGETTI STATUNITENSI (SECONDO LA DEFINIZIONE DELLA REGULATION S AI SENSI DEL SECURITIES ACT STATUNITENSE DEL 1933 E RELATIVE MODIFICHE).

È proibito riprodurre il presente rapporto, in toto o in parte, senza il permesso scritto di Credit Suisse. Copyright © 2021 di Credit Suisse Group AG e/o delle sue affiliate. Tutti i diritti riservati.

21C014A_R

グローバル・ディスクレーマー/重要情報

本翻訳レポートは、お客様に便宜を図る目的で提供されています。当社は、翻訳の正確性について一切保証および黙示致しません。当社として正式なレポートは、あくまで本レポートの英文原文であり、英文原文と本レポートの翻訳との間に生じた相違は、何ら法的拘束力および法律上の効力がありません。

本レポート内のクレディ・スイスへの言及はその子会社と関連会社を含みます。当社の構成に関するさらなる情報は、以下のリンクをご参照ください。

配布、勧誘、助言の禁止:本レポートは情報の提供と説明を目的としており、お客様の使用のみを意図しています。いかなる証券または他の金融商品の売買を勧誘、提示、推奨するものではありません。事実、意見若しくは引用などを含むあらゆる情報が凝縮あるいは要約され、執筆時において掲載されます。本レポートに含まれる情報は一般的なマーケット・コメンタリーとしてのみ提供されており、いかなる形式の規制された金融アドバイス、法律、税、その他の規制されたサービスに相当するものではありません。また、いかなる個人も投資決定をする前に必要となる要因とされる個人の投資目的、投資状況や投資のニーズが考慮されたものではありません。お客様は本レポートに基づいた投資決定をする事前に若しくはレポートの内容に関するあらゆる説明を受けるために、各自の投資アドバイザーに助言を求めることをお勧めします。本レポートはお客様が情報を受けとる若しくは情報にアクセスする日時に関係なく、執筆日時点におけるクレディ・スイスの考察と見解の提供のみを意図しています。考察と見解はクレディ・スイスの別の部で示された内容と違うこともあります。それを通告なく変更することもありますが、更新する義務は負っていません。クレディ・スイスはそのような更新をお客様に確実に知らせなければならない義務は負っていません。予測と推定:過去の実績は将来の実績を示すもの若しくは保証するものとして捉えないでください。また、将来の実績に関する保証の表明や示唆を一切するものではありません。本レポートの将来の実績への言及を含む範囲では、このような意見は将来を見通したものであり、多くのリスクや不透明性を帯びています。これに反することが示されていない限り、全ての数字は監査を受けていません。ここで記載されている全ての価格評価がクレディ・スイスのバリュエーション方針と手順の対象になっています。利益相反:クレディ・スイスは本レポートに存在する可能性がある誤りを訂正する権利を有します。クレディ・スイスと当該関係企業および/またはその従業員は、本レポートに記載されている証券もしくはそのオプション又は関連する投資を保有していることもあり、他に重大な利益相反を有する若しくは取引に影響を与えることもあります。また、そのような投資を時折、追加または売却することもあります。クレディ・スイスは本レポート記載されている投資または言及されたいかなる企業や発行体への関連投資に関わる重要なアドバイスを現在若しくは過去12か月の間に提供している可能性があります。本レポートで言及されている投資の一部は個別企業またはクレディ・スイスの提携企業によって提供されることになります。又は、クレディ・スイスがそのような投資で単独でマーケット・メークを行う可能性もあります。クレディ・スイスは本レポートで言及された企業に関係する多くの業務に関わっています。それらの業務の中には、専門取引、リスク裁定取引、マーケット・メーク、その他にも自己勘定売買が含まれます。クレディ・スイスは投資会社のサービス提供に関する発行体との合意の当事者となっています。税:本レポートには投資、法律、会計、税のアドバイスに相当するものは一切含まれておりません。クレディ・スイスは投資の税的影響に関するアドバイスは致しません。別途、税のアドバイザーに相談されるようお勧めいたします。課税ベースとレベルがそれぞれの状況に応じ変わる場合があります。情報源:本レポートで表明される情報と意見はクレディ・スイスが信頼できると判断した情報源から入手していますが、その正確性または完全性を保証するものでありません。本レポートを使用したことから生じた損失につきましては一切の責任を負いかねます。ウェブサイト:本レポートにはウェブサイトのアドレスやハイパーリンクが設定されていることがあります。レポートがクレディ・スイスのウェブサイトに言及している場合を除き、クレディ・スイスは当該サイトに関するレビューは行っておりませんので、その内容について責任は一切負いません。このようなアドレスやハイパーリンク(クレディ・スイス自身のウェブサイトのアドレスやハイパーリンクを含む。)は、お客様の利便性と情報提供のみを目的として記載しているものであり、そのウェブサイトの内容はこの文書の一部を成すものではありません。本レポートまたはクレディ・スイスのウェブサイトから当該ウェブサイトへアクセスまたはリンクを開くことはお客様ご自身のリスクで行っていただくことになります。データの機密性:あなたの個人情報は、顧客データ処理に関するCSの原則に従って保護されます。この原則は、お住まいの地域からCSの公式ウェブサイト(www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html)にアクセスしてご覧になることができます。

調査レポートの配布

ここに別途特定されていない限り、本レポートはスイス連邦銀行理事会(the Swiss Financial Market Supervisory Authority)によって認可され規制されているスイス銀行であるCredit Suisse AGによって作成され発行されています。オーストラリア:本レポートは、Corporations Act 2001(s761G)により定義される「ホールセール」顧客のみを対象に、Credit Suisse AG, Sydney Branch (CSSB) (ABN 17 061 700 712 AFSL 226896) により、オーストラリアで配布されます。CSSBは、本レポートで言及される金融商品の運用成果の確約、あるいは運用成果の履行保証を行いません。バーレーン:本レポートは、Investment Firm Category 2としてCentral Bank of Bahrain (CBB)に認可され規制されているCredit Suisse AG, Bahrain Branchにより配布されます。ブラジル:本レポートで言及されている情報は、ブラジルでの有価証券の公募を意味するものではありません。本レポートで言及されている有価証券は、Securities Commission of Brazil (CVM)に登録されていない場合があります。ドバイ:本情報は、Dubai Financial Services Authority (DFSA)により、認可され規制されている Credit Suisse AG, Dubai Branchにより配布されます。関連金融商品あるいはサービスは、顧客としての規制基準を満たし、ホールセール管轄区域の金融市場へ参加するための十分な金融経験と理解を有している100万米ドル以上の流動資産を保有するホールセール顧客に対してのみ提供されます。フランス:本レポートは、5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourgを登録住所とし、ルクセンブルク大公国において正当に承認された信用機関であるCredit Suisse (Luxembourg) S.A の支店、Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (以下、「フランス支店」) により配布されます。フランス支店は、ルクセンブルグの監督当局であるルクセンブルグ金融監督委員会 (Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) )、ならびにフランスの監督当局 Autorite de Controle Prudentiel et de Resolution (ACPR) および Autorite des Marches Financiers によるプルーデンシャル規制監督を受けています。ドイツ:本レポートは、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin))による認可および規制を受けているCredit Suisse (Deutschland) AG によって配布されます。ガーンジー:本レポートは、Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey に住所が登録され、15197の番号で独立した法人としてガーンジーに登録されているCredit Suisse (Channel Islands) Limitedより配布されます。Credit Suisse (Channel Islands) Limitedは、クレディ・スイスの完全子会社であり、Guernsey Financial Services Commissionにより規制されています。ご希望の方には最新の監査済み決算書のコピーが入手可能です本レポートは、インド証券取引委員会(Securities and Exchange Board of India)に、リサーチ・アナリスト(登録番号:INH 000001030)、ポートフォリオ・マネージャー(登録番号:INP000002478)および株式ブローカー(登録番号:INB230970637; INF230970637; INB010970631; INF010970631)として規制されているCredit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN no. U67120MH1996PTC104392)により配布されます。登録所在地:9th Floor, Ceejay House, Dr. A.B.Road, Worli, Mumbai - 18, India, T- +91-22 6777 3777香港:本レポートは、香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)により規制されている公認機関であり、またthe Securities and Futures Ordinance (Chapter 571 of the Laws of Hong Kong)により規制された登録機関である、Credit Suisse AG Hong Kong Branchにより発行されています。インド:本レポートは、インド証券取引委員会(Securities and Exchange Board of India)に、リサーチ・アナリスト(登録番号:INH 000001030)、ポートフォリオ・マネージャー(登録番号:INP000002478)および株式ブローカー(登録番号:INB230970637; INF230970637; INB010970631; INF010970631)として規制されているCredit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN no. U67120MH1996PTC104392)により配布されます。登録所在地:9th Floor, Ceejay House, Dr. A.B.Road, Worli, Mumbai - 18, India, T- +91-22 6777 3777。イタリア:本レポートは、Banca d’Italiaおよび CONSOBの監督および規制下にあり、イタリア法に基づき銀行として法人化し登録されたCredit Suisse (Italy) S.p.A.により、イタリアで配布されています。また、イタリアで銀行・金融サービスの提供を認可されたスイス銀行である、Credit Suisse AGによっても配布されます。日本:クレディ・スイス証券株式会社(金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第66号、日本証券業協会 会員、一般社団法人 金融先物取引業協会 会員、一般社団法人 日本投資顧問業協会 会員、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会 会員)のみが本レポートの日本国内への配布を担当しております。クレディ・スイス証券株式会社は、本レポートの国外への配布および転送は致しません。ジャージー:ジャージー:この報告書は、Credit Suisse (Channel Islands「チャンネル諸島」) Limited、ジャージー支部が配布したもので、その投資活動についてはジャージー金融サービス委員会により規制されています。Credit Suisse (チャンネル諸島) Limited、ジャージー支部の所在地は次のとおりです:TradeWind House, 22 Esplanade, St Helier, Jersey JE4 5WU。レバノン:本レポートは、レバノンで設立され、レバノン中央銀行(Central Bank of Lebanon、「CBL」)による規制を受けるCredit Suisse (Lebanon) Finance SAL (“CSLF”)によって配布されます(金融機関登録番号:42)。Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL は、CBLの法令およびレバノン資本市場庁(Capital Markets Authority of Lebanon 、「CMA」)の法決定に従います。CSLFはCredit Suisse AG の子会社であり、Credit Suisse Group (CS)の一員です。CMAは本レポートに含まれる情報の内容やこうした情報の正確性について一切の責任を負いません。本レポートの内容に対する責任は、発行体、その取締役および本レポートにおいて同意の上で自身の意見が掲載されている専門家など、その他の人物にあります。また、CMAは特定の投資家や投資家の種類に対する投資の適合性についての評価は行っていません。金融市場への投資は、非常に複雑で高いリスクを伴う可能性があり、全ての投資家には適さない可能性があります。本投資に関してCSLFは、投資家がCSLFに提供した情報を基に、クレディ・スイス内部規則およびプロセスに従い、適合性評価を行います。CSおよび/またはCSLFとの全てのコミュニケーションおよび書類作成には英語が使用されることが了解されるものとします。本商品への投資を了承することにより、投資家は英語の使用に対し全く異議がないことを確認するものとします。ルクセンブルグ:本レポートは、5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourgを登録住所とし、ルクセンブルク大公国において正当に承認された信用機関であるCredit Suisse (Luxembourg) S.A により配布されます。Credit Suisse (Luxembourg) S.A. はルクセンブルグの監督当局であるルクセンブルグ金融監督委員会 (Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) )によるプルーデンシャル規制監督を受けています。メキシコ:Banco Credit Suisse (México), S.A.、 Institución de Banca Múltiple、Grupo Financiero Credit Suisse (México)、およびC. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.(以下、「クレディ・スイス・メキシコ」)。本文書は、情報目的のみのために作成されており、いかなる業務の執行の推奨、助言、またはそれへの招待を構成するものではなく、投資執行前の、クレディ・スイス・メキシコのリレーションシップ・マネージャーとの直接のコミュニケーションに代わるものでもありません。本文書の作成に携わった者は、雇用主以外のいかなるクレディ・スイス・グループ法人からも支払いまたは報酬を受けとりません。目論見書、募集書類、条件規定書、投資概要書、年次報告書、定期的な財務情報には投資家にとって有益な情報が記載されています。そのような文書は、証券の発行体および投資ファンド・マネージャー、ならびにクレディ・スイス・メキシコの担当リレーションシップ・マネージャーから直接、費用をかけずに取得することができます。本文書の情報は、会計報告書、INFORME DE OPERACIONES または投資サービスを提供する金融機関その他の者に適用される一般的規則に従ってあなたがクレディ・スイスから受領する確認書類に代わるものではありません。C. Suisse Asesoria Mexico, S.A. de C.V. は証券市場法 (Securities Market Law、以下 「LMV」) に基づき正当に設立され、フォリオ番号30070に基づき全国銀行証券委員会 (National Bnaking and Securities、以下「CNBV」) に登録している投資顧問会社です。したがって同社は銀行ではないため、預金の受領および証券の保管を行う認可を受けておらず、 Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V. の一部ではありません。C. Suisse Asesoria Mexico, S.A. de C.V. は、LMVの条項に基づき、外国金融機関であるCredit Suisse AGとの関係およびGrupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V.との間接的な関係により、独立の投資顧問会社ではありません。本文書の作成者は、雇用主以外のいかなるクレディ・スイス・グループ法人からも、支払いまたは報酬を受けとりません。オランダ:本レポートは、5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourgを登録住所とし、ルクセンブルク大公国において正当に承認された信用機関であるCredit Suisse (Luxembourg) S.A の支店、Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch (以下、「オランダ支店」) により配布されます。オランダ支店は、ルクセンブルグの監督当局であるルクセンブルグ金融監督委員会 (Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) )、ならびにオランダの監督当局 De Nederlansche Bank (DNB) および オランダの市場監督機関Autoriteit Financiele Markten (AFM) によるプルーデンシャル規制監督を受けています。ポルトガル:本レポートは、5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.を登録住所とし、ルクセンブルク大公国において正当に承認された信用機関であるCredit Suisse (Luxembourg) S.A の支店、Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal (以下、「ポルトガル支店」) により配布されます。ポルトガル支店は、ルクセンブルグの監督当局であるルクセンブルグ金融監督委員会 (Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) )、およびポルトガルの監督当局 Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM) によるプルーデンシャル規制監督を受けています。カタール:本情報は、Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) (QFC No. 00005)により、認可され規制されているCredit Suisse Financial Services (Qatar) L.L.Cにより配布されます。すべての関連金融商品やサービスは、100万米ドル超の流動資産を有し、また当該商品やサービスを受けるための十分な金融知識、経験および理解力を有する、ビジネス顧客として分類されることを選んだ個人を含むビジネス顧客、あるいは(Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA)で定義された)マーケット・カウンターパーティにのみに提供されます。サウジアラビア:この文書は、投資ファンド規制のもとに許可されている人以外に、王国内で配布してはなりません。クレディスイス サウジアラビアはこの文書の中に含まれている情報の正確さに対する完全な責任を引き受け、あらゆる道理に合った照会を行った上で、その分かる範囲と信じる限りで、それを省略することがその中で何らかの誤解を起こさせるような他の事実がないことを確認します。資本市場官庁はこの文書の内容に関する責任を何ら負わず、 その正確さあるいは完全であることについて何の表示もせず、この文書のいかなる部分からも生じる、あるいはそれを当てにして受けたいかなる損失に対しても、全く責任がないことを明言します。ロシア:本リポートに含まれる調査は、特定の有価証券や関連する金融商品の広告や推進等を意味するものではありません。本リサーチ・レポートは、ロシア連邦の連邦法バリエーション活動(Federal Law On Valuation Activities in the Russian Federation)の意味でのバリエーションを表してはいません。本リサーチ・レポートは、クレディ・スイスのバリエーションモデルと手法を使用し作成されています。シンガポール:本レポートは、機関投資家、適格投資家および専門的投資家 (各投資家の定義は Financial Advisers Regulations (「FAR」を参照) のみを対象としてシンガポールでの配布用に作成・発行されています。Credit Suisse AG シンガポール支店は、その外国法人またはその関連会社により作成されたレポートを FAR 規定 32C に則った合意に基づき配布することができます。シンガポールにおける受取人は、本レポートが原因で、または本レポートに関連して問題が生じた場合、 Credit Suisse AG シンガポール支店に +65-6212-2000 で問い合わせるようにしてください。お客様が機関投資家、適格投資家、または専門的投資家でいらっしゃる場合、Credit Suisse AG シンガポール支店がお客様にご提供する財務アドバイザリーサービスついて、同支店はシンガポールの Financial Advisers Act (「FAA」) 第 110 章、FAR およびこれらに基づき発令される関連の通知やガイドラインに則った特定の遵守要件の適用を免除されます。これには、次に挙げる項目の遵守義務の免除が含まれます。FAA 第 25 節 (FAR 規定 33(1) に基づく); FAA 第 27 節 (FAR 規定 34(1) に基づく); および FAA 第 36 節 (FAR 規定 35(1) に基づく)。シンガポールにおける受取人は、本資料が原因で、または本レポートに関連して問題が生じた場合、Credit Suisse AG シンガポール支店に問い合わせるようにしてください。特に、弊社からそのような資料を受領することに関するご質問/異議がございましたら、弊社のデータ保護責任者 (PDPO.SGD@credit-suisse.com) までご連絡くださるようお願いいたします。スペイン:本レポートは、Banco de Españaの番号1460で登録され認可されCredit Suisse AG, Sucursal en Españaにより、スペインで配布されます。トルコ:本書に含まれる投資情報、コメント、および推奨情報は、投資顧問活動に当たるものではありません。本投資顧問サービスは、公認された機関が、お客様のリスク・リターン志向に配慮してカスタマイズされた方法により、そのお客様に提供するものとなります。一方で、本書に含まれるコメントとアドバイスは、一般的性質のものとなります。そのため、推奨情報は、お客様の財務状態や、リスクおよび収益に対する志向に必ずしも沿うとは限りません。そのようなことから、本書で伝えられる情報のみに基づく投資判断は、必ずしもお客様の期待に沿う結果をもたらすとは限りません。本リポートは、Capital Markets Board of Turkeyの規制を受け、登録住所がYildirim Oguz Goker Caddesi, Maya Plaza 10th Floor Akatlar, Besiktas/Istanbul-Turkeyである、Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketiが配布するものとなります。アラブ首長国連邦:この文書とその中に含まれている情報は、アラブ首長国連邦における有価証券の公募とみなされず、またみなされることを意図されてもいないため、そのようなものとして解釈されるべきです。このサービスは、(a) このようなサービスの中の投資に伴うリスクの自主的な調査を進んでし、またすることができる、アラブ首長国連邦の中の限られた数の洗練された投資家に対してのみ、(b) 彼らの具体的な要求に応じて提供されています。これらのサービスは、アラブ首長国連邦中央銀行、アラブ首長国連邦の中の有価証券及び商品官庁もしくは他の関連する認可官庁、あるいは政府機関によってこれまで承認、認可あるいは登録されていません。本文書は名をあげられた受信人だけが使用するためのものであり、(受信人がそれに対して考慮に入れる従業員、代理人、あるいはコンサルタント以外の)他の者に与えたり、あるいは見せたりすべきではありません。アラブ首長国連邦では取引は締結される予定はありません。イギリス:本レポートは、Credit Suisse (UK) Limited および Credit Suisse Securities (Europe) Limitedにより発行されています。Credit Suisse Securities (Europe) Limited および Credit Suisse (UK) Limitedは、両社とも、クレディ・スイスの関連会社(独立した法人)であり、英国健全性規制機構(Prudential Regulation Authority)により認可され、英国金融行動監視機構(Financial Conduct Authority)およびPrudential Regulation Authorityにより規制されています。金融行動監視機構とプルーデンス規制機構による保護策が採用され、リテール・クライアントには英国以外の個人が提供する投資またはサービスが適用されず、投資が契約上の義務を満たさない場合は金融サービス補償スキームによる補償が適用されます。英国内で情報交換を行う、または英国内で影響力を持つ限り、本レポートは、英国での投資事業の遂行においてプルーデンス規制機構の監督下にあり、金融行動監視機構とプルーデンス規制機構の規制下にあるCredit Suisse (UK) Limitedが認める金融業務の広報媒体の形態を取ります。Credit Suisse (UK) Limitedの登記住所はFive Cabot Square, London, E14 4QRです。英国の2000年金融サービス市場法のリテール・クライアント保護に関する条項、及び英国の金融サービス補償スキームで「該当する請求者」に適用される補償は適用されませんのでご注意ください。税制は個々の顧客の状況によって異なるため、将来的に変更される可能性があります。

米国:この報告書、そのコピーは、米国内または米国民に送付、配布し、あるいは入手させてはならないものとします(1933年改定米国証券法の規定Sに基づく)

Credit Suisseの書面による許可なく、本レポートの全体あるいは一部を複製してはなりません。Copyright ©2021 Credit Suisse Group AG および/あるいは関連会社不許複製。

21C014A_R

Отказ от ответственности/важная информация

Настоящий отчет не предназначен для физических лиц или организаций и не подлежит распространению среди них или использованию ими, если такие лица или организации являются гражданами или проживают/располагаются в районе, штате или стране или любой иной юрисдикции, в которой подобное распространение, опубликование, предоставление или использование нарушало бы законодательство или предписания или повлекло бы обязанность Credit Suisse AG к регистрации или лицензированию в такой юрисдикции.

Содержащиеся в данном отчете ссылки на CS включают ссылки на Credit Suisse AG (швейцарский банк), его дочерние или аффилированные компании. Для получения дополнительной информации о нашей структуре проследуйте по ссылке:

БЕЗ РАСПРОСТРАНЕНИЯ, ЗАПРОСА НА ОФЕРТУ ПО ПРОДАЖЕ ИЛИ ПОКУПКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ИЛИ КОНСУЛЬТИРОВАНИЯ. Данный отчет предоставляется в целях информирования и иллюстрации и предназначен исключительно для Вашего личного пользования. Он не является запросом на оферту, офертой или рекомендацией по приобретению или продаже каких-либо ценных бумаг или другого финансового инструмента. Любую информацию, включая факты, мнения или цитаты, можно сжато выразить или обобщить, и она подается на момент написания отчета. Информация, содержащаяся в данном отчете, предоставлена исключительно в качестве общего комментария рынка и не является какой-либо формой регламентированной консультации по финансовым вопросам, правовой, налоговой или другой регламентированной услугой. В ней не учитываются финансовые цели, ситуация или потребности каких-либо лиц, которые являются важными факторами при принятии решений по инвестициям. Прежде чем принимать какие-либо решения по инвестициям или для получения разъяснений относительно содержания этого отчета, необходимо обратиться за помощью к своему независимому финансовому консультанту. Цель отчета — представить лишь наблюдения и точки зрения специалистов банка CS на момент написания, независимо от даты, когда вы получите эту информацию или будете иметь доступ к ней. Наблюдения и точки зрения, представленные в данном отчете, могут отличаться от наблюдений и мнений других отделов банка CS. Они могут измениться в любое время без предварительного уведомления и обязательства по обновлению. Банк CS не обязан сообщать о подобных обновлениях. ПРОГНОЗЫ И ОЦЕНКИ: Доходность в прошлом не следует считать показателем или гарантией доходности в будущем. Поэтому в данном материале не предоставляются какие-либо утверждения или гарантии, явные или подразумеваемые, относительно доходности в будущем. Утверждения относительно будущих результатов в данном отчете являются прогнозными и зависят от ряда рисков и факторов неопределенности. Если не указано иное, все показатели являются непроверенными. Все упомянутые в данном отчете оценки соответствуют политикам и процедурам оценки банка CS. КОНФЛИКТЫ: Банк CS оставляет за собой право на устранение любых ошибок, которые могут присутствовать в настоящем отчете. Банк Credit Suisse, его филиалы и/или их сотрудники могут иметь должность или долю либо другой финансовый интерес в каких-либо упомянутых ценных бумагах или опционах либо других инвестициях, связанных с ними, или влиять при этом на сделки с ними и время от времени они могут увеличивать такие инвестиции или распоряжаться ними. Банк CS мог предоставлять или предоставить в течение предыдущих 12 месяцев существенные консультации в отношении инвестиций, перечисленных в данном отчете, любой упомянутой компании или эмитенту. Некоторые инвестиции, указанные в данном отчете, будут предлагаться отдельным юридическим лицом или аффилированной компанией банка CS, либо банк CS может быть единственным активным участником рынка таких инвестиций. CS участвует во многих деловых проектах, которые имеют отношение к компаниям, упоминаемым в настоящем отчете. Такие деловые проекты включают в себя специализированную торговлю, арбитраж рисков, создание рынков и прочие виды торговли от своего имени и за свой счет. CS является одной из сторон соглашения с эмитентом, касающегося предоставления услуг инвестиционных компаний. НАЛОГ: Информация, приведенная в настоящем отчете, не является консультацией по инвестиционным, правовым, бухгалтерским или налоговым вопросам. CS не предоставляет консультаций по налоговым последствиям инвестиций. Рекомендуем обращаться к независимому консультанту по налоговым вопросам. Уровни и база налогообложения зависят от индивидуальных обстоятельств и могут меняться. ИСТОЧНИКИ: Информация и мнения, представленные в данном отчете, были получены или поступили из надежных — по мнению CS — источников, но CS не делает никаких заявлений по поводу их точности и полноты. CS не несет ответственности за убытки, возникшие в результате использования материалов, приведенных в этом отчете. ВЕБ-САЙТЫ: В отчете могут быть приведены адреса веб-сайтов или гиперссылки на них. За исключением случаев, в которых данный отчет отсылает к материалам, размещенным на веб-сайте самим CS, банк CS не проверяет сайт, расположенный по ссылке, и не несет ответственности за его содержание. Такой адрес или гиперссылка (включая адреса и ссылки к собственным сайтам CS) предоставляются только для вашего удобства, а содержание сайтов, к которым ведет ссылка, не является частью этого отчета. Доступ к такому веб-сайту или следование такой ссылке через этот отчет или через веб-сайт CS осуществляется под вашу личную ответственность. КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ ДАННЫХ: Ваши личные данные будут обработаны согласно Принципам обработки клиентских данных, с которыми вы можете ознакомиться прямо из дома на сайте CS по ссылке www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html.

Отказ от ответственности/информация о распространении
Распространение аналитических отчетов

Если в тексте не указано иное, отчет готовится и распространяется Credit Suisse AG – швейцарским банком, зарегистрированным в Швейцарии с ограниченной ответственностью, деятельность которого была лицензирована и регулируется Швейцарским агентством по надзору за финансовыми рынками. Австралия: Этот отчет распространяется в Австралии компанией Credit Suisse AG, сиднейский филиал, исключительно в целях информирования и только среди «оптовых клиентов» (согласно определению раздела 761G(7) Закона о корпорациях). Компания Credit Suisse AG, сиднейский филиал, не гарантирует и не делает никаких заверений в отношении доходности любого из финансовых продуктов, упомянутых в настоящем документе. В Австралии компании Группы Credit Suisse, отличные от компании Credit Suisse AG, сиднейского филиала, не является уполномоченными депозитными учреждениями согласно определению Закона о банковской деятельности 1959 г. (Австралийского союза), а их обязательства не являются обязательствами по депозитам или иными обязательствами компании Credit Suisse AG, сиднейский филиал. Компания Credit Suisse AG, сиднейский филиал, не гарантирует и не делает никаких заверений относительно обязательств таких компаний или фондов Credit Suisse. Бахрейн: Этот отчет распространяется компанией Credit Suisse AG, Bahrain Branch, филиалом компании Credit Suisse AG, Цюрих (Швейцария), деятельность которой как компании по оказанию инвестиционных услуг категории 2 санкционирована и регулируется Центральным банком Бахрейна (ЦББ). Сопутствующие финансовые услуги или продукты предоставляются только аккредитованным инвесторам согласно определению ЦББ и не предназначены для иных лиц. Центральный банк Бахрейна не проверял и не одобрял настоящий документ или маркетинг любого инструмента инвестирования, упомянутого в настоящем документе, в Королевстве Бахрейн и не отвечает за доходность любого такого инструмента инвестирования. Юридический адрес Credit Suisse AG, Bahrain Branch: Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Kingdom of Bahrain. Бразилия: В Бразилии данный отчет распространяет компания Credit Suisse (Brasil) S.A.Corretora de Títulos e Valores Mobiliários или ее аффилированные лица. Чили:  Этот отчет распространяется компанией Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada, филиалом компании Credit Suisse AG (зарегистрированной в кантоне Цюрих), деятельность которой регулируется Комиссией по финансовому рынку Чили. DIFC: настоящая публикация распространяется банком Credit Suisse AG (отделением банка в Международном финансовом центре Дубая (DIFC)). Credit Suisse AG (отделение DIFC) получило в установленном порядке лицензию Управления по надзору за рынком финансовых услуг Дубая (DFSA) и действует на основании его регулятивных требований. Соответственные финансовые услуги и продукты предлагаются только профессиональным клиентам и рыночным контрагентам (согласно определению DFSA) и не предназначены для других лиц. Credit Suisse AG (отделение в DIFC) находится по адресу: Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, United Arab Emirates. Франция: Этот отчет распространяет Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France («французский филиал»), филиал Credit Suisse (Luxembourg) S.A., кредитного учреждения, обладающего надлежащими полномочиями на территории Великого Герцогства Люксембург, официальное место нахождения: 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg/Люксембург. Французский филиал находится под пруденциальным контролем надзорного ведомства Люксембурга по контролю над финансовым сектором, Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), а также надзорных ведомств Франции по контролю над финансовыми рынками, Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) и Autorité des Marchés Financiers (AMF). Германия: Данный отчет распространяется Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, который регулируется Федеральным управлением по надзору за финансовыми услугами (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, «BaFin»). Гернси: Данный отчет распространяется Credit Suisse (Channel Islands) Limited, самостоятельным юридическим лицом, зарегистрированным в Гернси согласно ст. 15197, юридический адрес: Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey (Гернси). Credit Suisse (Channel Islands) Limited находится в полной собственности Credit Suisse и контролируется Комиссией по финансовым услугам Гернси. Копии последних проверенных счетов Credit Suisse AG доступны по запросу. Гонконг: Данный отчет материал распространяется в Гонконге гонконгским филиалом Credit Suisse AG – уполномоченным учреждением, регулируемым Управлением денежного обращения Гонконга, и зарегистрированным учреждением, регулируемым Комиссией по ценным бумагам и фьючерсами; данный материал был подготовлен в соответствии с разделом 16 "Кодекса поведения лиц, лицензированных или зарегистрированных Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам". Содержание настоящего документа не было одобрено никакими регулирующими властями Гонконга. Рекомендуем проявлять осторожность в отношении любых предложений. Если у Вас возникли сомнения по поводу любых положений настоящего материала, Вам следует получить независимый профессиональный совет. Ни одно лицо не может выпустить и не имеет в своем распоряжении с целью выпуска в Гонконге или где-либо еще любую рекламу, приглашения или материалы, связанные с данным продуктом, которые предназначаются для жителей Гонконга, или содержание которых может быть оценено или прочитано жителями Гонконга (за исключением данных, разрешенных гонконгскими законами о ценных бумагах); исключение составляют места, где данный продукт хранится или предназначается для утилизации исключительно лицами, не находящимися на территории Гонконга, или исключительно «профессиональными инвесторами" в соответствии с определением, данным в Постановлении о ценных бумагах и фьючерсах (Статья 571) Гонконга, а также любыми правилами, выпущенными на его основе. Со всеми вопросами/возражениями, касающимися получения от нас подобных материалов, просьба обращаться к нашему специалисту по защите данных по адресу: dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. Индия: Этот отчет распространяется компанией Credit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN № U67120MH1996PTC104392), деятельность которой в качестве исследователя-аналитика (регистрационный номер INH000001030) и фондового брокера (регистрационный номер INZ000248233) регулируется Советом Индии по ценным бумагам и биржам. Юридический адрес компании: 9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai – 400 018, India, Tел.: +91-22 6777 3777. Италия: Данный отчет распространяется в Италии банком Credit Suisse (Italy) S.p.A., учрежденным и зарегистрированным по законодательству Италии и подлежащим надзору и контролю со стороны Банка Италии (Banca d’Italia) и Национальной комиссии по акционерным обществам и биржам Италии (CONSOB). Япония: Данный отчет распространяется в Японии исключительно банком Credit Suisse Securities (Japan) Limited, торговым агентом по операциям с финансовыми инструментами, генеральным директором финансового бюро Канто (Кинсо) № 66, членом Японской ассоциации дилеров по операциям с ценными бумагами, Японской ассоциации агентов по операциям с финансовыми фьючерсами, Японской ассоциации инвестиционных консультантов и Ассоциации фирм по операциями с финансовыми инструментами второго типа. Credit Suisse Securities (Japan) Limited не уполномочен распространять или перенаправлять данный отчет за пределы Японии. Ливан: распространение данного отчета осуществляется банком Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL (CSLF), финансово-кредитной организацией, которая была учреждена в Ливане (банковская лицензия № 42) и деятельность которой регулируется ЦБ Ливана (ЦБЛ). На банк Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL распространяется действие правил и циркуляров ЦБЛ, а также правил и требований Агентства по надзору за рынками капиталов Ливана (СМА). CSLF является дочерним обществом банка Credit Suisse AG и входит в группу Credit Suisse (CS). СМА не принимает на себя ответственность за содержание информации, содержащейся в этом отчете, в т. ч. за ее точность и полноту. Ответственность за содержание данного материала возлагается на публикующую организацию, ее директоров и других лиц, в частности, экспертов, мнение которых было включено в этот отчет с их согласия. СМА также не оценивала соответствие инвестиций нуждам конкретного инвестора или типа инвесторов. Настоящим прямо понимается и признается, что вложения в финансовые рынки могут быть сопряжены с высокой степенью сложности и риска потери стоимости и могут оказаться пригодными не для всех инвесторов. Анализ соответствия таких вложений нуждам инвестора осуществляется CSLF на основе информации, которую инвестор должен предоставить CSLF на дату такого анализа, а также в соответствии с правилами и процедурами, принятыми в Credit Suisse. Во всех сообщениях и документах CS и/или CSLF будет использоваться английский язык. Приняв решение о вложениях в финансовый продукт, инвестор прямо и бесповоротно подтверждает, что он полностью понимает и не возражает против использования английского языка. Люксембург: Этот отчет распространяет Credit Suisse (Luxembourg) S.A., кредитное учреждение, обладающее надлежащими полномочиями на территории Великого Герцогства Люксембург, официальное место нахождения: 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg/Люксембург. Credit Suisse (Luxembourg) S.A. находится под пруденциальным контролем надзорного ведомства Люксембурга по контролю над финансовым сектором, Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Мексика: Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) и C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. (“Credit Suisse Mexico”). Настоящий отчет не является личной рекомендацией или призывом к каким-либо действиям и не заменяет личное общение с вашим менеджером по работе с клиентами в Credit Suisse Mexico перед осуществлением каких-либо инвестиций. Этот документ отражает исключительно точку зрения аналитиков, ответственных за его составление. Рекламные проспекты, документация по предложениям, условия финансирования, инвестиционные политики, годовые отчеты и финансовые документы периодического характера содержат полезную для инвесторов информацию. Эти документы могут быть получены бесплатно непосредственно у эмитента ценных бумаг и менеджеров инвестиционных фондов или на веб-странице фондовой биржи, а также у вашего менеджера по работе с клиентами в Credit Suisse Mexico. Информация, содержащаяся в настоящем документе, не заменяет выписки по счету, INFORME DE OPERACIONES (обзоры деловой активности) и/или подтверждения, которые вы получаете от Credit Suisse Mexico в соответствии с Общими правилами, применимыми к финансовым учреждениям и другим лицам, предоставляющим инвестиционные услуги (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión) («Правила»). Аналитики-исследователи, подготовившие этот документ, не получают выплат или вознаграждения от какого-либо из юридических лиц Credit Suisse Group, за исключением того, сотрудниками которого они являются. Этот отчет подготовлен в соответствии с требованиями Приложения 15 к Правилам; если требования разделов a, b и c параграфа IV Приложения 15 к Правилам не уточняются в этом отчете, подразумевается, что сценарии не применимы. Распространение этого отчета ограничено искушенными клиентами подразделения Private Banking. C. Suisse Asesoría México, SA de CV, является консультантом по инвестициям, должным образом учрежденным и осуществляющим свою деятельность в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг («ЗРЦБ») и зарегистрированным в Национальной комиссии по банковскому делу и ценным бумагам (CNBV) за номером 30070 и, следовательно, не является банком и не имеет права принимать вклады или хранить какие-либо ценные бумаги, а также не входит в Grupo Financiero Credit Suisse (México), SA de CV. В соответствии с положениями ЗРЦБ, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. не является независимым инвестиционным консультантом вследствие своих отношений с Credit Suisse AG, иностранным финансовым учреждением, и его косвенных отношений с Grupo Financiero Credit Suisse (Мексика), S.A. de C.V. Нидерланды: Этот отчет распространяет Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Netherlands Branch («нидерландский филиал»), филиал Credit Suisse (Luxembourg) S.A., кредитного учреждения, обладающего надлежащими полномочиями на территории Великого Герцогства Люксембург, официальное место нахождения: 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg/Люксембург. Нидерландский филиал находится под пруденциальным контролем надзорного ведомства Люксембурга по контролю над финансовым сектором, Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), а также надзорного ведомства Нидерландов, De Nederlansche Bank (DNB), и органа контроля над работой рынков, Autoriteit Financiële Markten (AFM). Португалия: Этот отчет распространяет Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal («португальский филиал»), филиал Credit Suisse (Luxembourg) S.A., кредитного учреждения, обладающего надлежащими полномочиями на территории Великого Герцогства Люксембург, официальное место нахождения: 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg/Люксембург. Португальский филиал находится под пруденциальным контролем надзорного ведомства Люксембурга по контролю над финансовым сектором, Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), а также надзорных ведомств Португалии, Banco de Portugal (BdP) и Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Катар: Эта информация распространяется компанией Credit Suisse (Qatar) L.L.C., деятельность которой должным образом санкционирована и регулируется Регулятивным управлением Катарского финансового центра (QFCRA) согласно лицензии этого Центра № 00005. Все сопутствующие финансовые услуги или продукты предоставляются только отвечающим требованиям контрагентам (согласно определению QFCRA) или бизнес-клиентам (согласно определению QFCRA), включая физических лиц, относящих себя к бизнес-клиентам и обладающих чистыми активами более чем на 4 миллиона катарских реалов и финансовыми знаниями, опытом и пониманием, достаточными для пользования такими продуктами и/или услугами. В связи с этим настоящая информация не подлежит передаче любым другим физическим лицам или использованию любыми другими физическими лицами. Саудовская Аравия: Данный документ распространяется Credit Suisse Saudi Arabia (регистрационный номер 1010228645), организацией, деятельность которой уполномочена и регулируется Управлением рынка капитала Саудовской Аравии в соответствии с лицензией № 08104-37 от 23/03/1429H, соответствующим 21/03/2008AD. Основным местом деятельности Credit Suisse в Саудовской Аравии является King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Риад, Саудовская Аравия. Веб-сайт: https://www.credit-suisse.com/sa. В соответствии с Правилами о предложении ценных бумаг и продолжающихся обязательствах данный документ не может распространяться в Королевстве, кроме как среди лиц, разрешенных в соответствии с Правилами о предложении ценных бумаг и продолжающихся обязательствах, выпущенными Управлением рынка капитала. Управление рынка капитала не делает никаких заверений относительно точности или полноты данного документа и прямо отказывается от какой-либо ответственности за любые убытки, вытекающие из любой части данного документа или понесенные, полагаясь на нее. Потенциальные покупатели ценных бумаг, предлагаемых данным документом, должны провести собственную комплексную проверку точности информации, касающейся ценных бумаг. Если вы не понимаете содержание данного документа, вам следует проконсультироваться с уполномоченным финансовым консультантом. В соответствии с Положением об инвестиционном фонде данный документ не может распространяться в Королевстве, кроме как серди лиц, которые разрешены Положением об инвестиционном фонде, изданным Управлением рынка капитала. Управление рынка капитала не делает никаких заверений относительно точности или полноты этого документа и прямо отказывается от какой-либо ответственности за любые убытки, вытекающий из любой части данного документа или понесенные, полагаясь на нее. Потенциальные подписчики ценных бумаг, предлагаемых данным документом, должны провести собственную комплексную проверку точности информации, касающейся ценных бумаг. Если вы не понимаете содержание данного документа, вам следует проконсультироваться с уполномоченным финансовым консультантом. Сингапур: Настоящий отчет подготовлен и выпущен для распространения в Сингапуре исключительно среди институциональных инвесторов, аккредитованных инвесторов и инвесторов-экспертов (согласно определениям, приведенным в Положении о финансовых консультантах (FAR)). Сингапурский филиал Credit Suisse AG может распространять отчеты, составленные его зарубежными предприятиями или аффилированными лицами, на основании порядка, предусмотренного правилом 32C FAR. По всем вопросам, вытекающим из настоящего отчета или связанным с ним, получателям в Сингапуре следует обращаться в сингапурский филиал Credit Suisse AG по телефону +65-6212-2000. В силу вашего статуса институционального инвестора, аккредитованного инвестора или инвестора-эксперта сингапурский филиал Credit Suisse AG освобождается от соблюдения некоторых требований статьи 110 Закона о финансовых консультантах Сингапура (FAA), FAR и соответствующих уведомлений и руководящих указаний, изданных на их основе, в отношении любых консультационных услуг по финансовым вопросам, которые сингапурский филиал Credit Suisse AG может вам оказать. Сюда входит освобождение от соблюдения: раздела 25 FAA (на основании Правила 33(1) FAR), раздела 27 FAA (на основании Правила 34(1) FAR) и раздела 36 FAA (на основании Правила 35(1) FAR). По всем вопросам, вытекающим из настоящего материала или связанным с ним, получателям в Сингапуре следует обращаться в сингапурский филиал Credit Suisse AG. В частности, если у вас возникли какие-либо вопросы или возражения в отношении получения от нас такого рода материалов, обратитесь к нашему специалисту по защите данных по адресу PDPO.SGD@credit-suisse.com. Испания: Credit Suisse не является эмитентом данного инвестиционного продукта. Таким образом, предоставленные Credit Suisse информация и мнения, включенные в этот материал, основаны на предположениях и параметрах, полученных от эмитента и источников, которые считаются заслуживающими доверия, однако Credit Suisse не гарантирует ни правильность, ни полноту таких источников, и снимает с себя всю ответственность за убытки и налоговые последствия или любые другие последствия его использования. Этот отчет распространяется в Испании Credit Suisse AG, Sucursal en España (филиал в Испании), юридическим лицом, зарегистрированным в Национальной комиссии по рынку ценных бумаг. Этот документ предназначен для информационных целей, он адресован исключительно получателю только для личного использования и, согласно текущим действующим правилам, ни в коем случае не может рассматриваться как личный инвестиционный совет с целью выполнения вами какой-либо операции. Во всех случаях клиент считается ответственным за принятие любых решений об инвестициях или отказах от инвестиций, и, следовательно, клиент принимает на себя всю ответственность за выгоды или убытки, возникающие в результате операций, которые клиент решает выполнить на основе информации и мнений, включенных в этот документ. Этот документ ни в коем случае не должен заменять личную встречу с вашим финансовым консультантом, которую Credit Suisse AG, Sucursal en España рекомендует всем инвесторам до принятия инвестиционного решения. Пожалуйста, запросите у своего финансового консультанта любую дополнительную информацию, касающуюся этого инвестиционного продукта, такую ​​как полная версия общих положений условий или проспект. Подписка на этот продукт будет действовать только в соответствии с проспектом. В случае, если эта информация доступна, CS предоставит ее вам по вашему запросу. Турция: Инвестиционная информация, комментарии и рекомендации, содержащиеся в настоящем документе, не входят в сферу инвестиционно-консультативной деятельности. Эти инвестиционно-консультативные услуги предоставляются уполномоченными учреждениями лицам на заказной основе с учетом предпочтений лиц относительно риска и возврата. Обращаем внимание, что комментарии и советы, приведенные в данном документе, носят общий характер. Поэтому рекомендации не могут быть пригодны для вашего финансового состояния или предпочтений риска и доходности. По этой причине, принятие инвестиционных решений только на основании информации, представленной в настоящем документе, не может привести к результатам, которые соответствуют вашим ожиданиям. Этот отчет распространяется компанией Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, деятельность которой регулируется Советом Турции по рынкам капитала. Юридический адрес компании: Yildirim Oguz Goker Caddesi, Maya Plaza 10th Floor Akatlar, Besiktas/Istanbul-Turkey. Великобритания: Настоящий материал распространяется компанией Credit Suisse (UK) Limited. Деятельность компании Credit Suisse (UK) Limited санкционирована Управлением пруденциального регулирования и регулируется Управлением по контролю за финансовой деятельностью. В случае распространения настоящего материала в Великобритании офшорной компанией, не подпадающей под исключение согласно Распоряжению 2005 г.("Финансовая реклама") к Закону о финансовых услугах и рынках 2000 г., применяются следующие положения: Если он публикуется в Великобритании и способен оказать эффект в Великобритании, настоящий документ является финансовой рекламой, одобренной компанией Credit Suisse (UK) Limited, деятельность которой по ведению инвестиционного бизнеса в Великобритании санкционирована Управлением пруденциального регулирования и регулируется Управлением по контролю за финансовой деятельностью. Юридический адрес компании Credit Suisse (UK) Limited: Five Cabot Square, London, E14 4QR. Просьба учесть, что к вам не применяются правила, предусмотренные Законом о финансовых услугах и рынках 2000 г. и касающиеся защиты индивидуальных клиентов, и что вы не получите компенсации, которая может быть предоставлена "отвечающим требованиям истцам" по британской Программе компенсаций в сфере финансовых услуг. Порядок налогообложения зависит от конкретных обстоятельств каждого клиента и может в дальнейшем измениться.

Важная для региона информация о раскрытии

В соответствии с Постановлением Комиссии по ценным бумагам (CVM) № 20/2021 от 25 февраля 2021 г. автор (-ы)отчета настоящим подтверждает (-ют), что мнения, представленные в данном отчете, толькои исключительно отражают личное мнение автора (-ов), и отчет былподготовлен независимо, в том числе в отношении Credit Suisse. Частьвознаграждения автора (-ов) основана на различных факторах, включая общие доходыCredit Suisse, но никакая часть вознаграждения ни в прошлом, ни в данный моментне связана, а также не будет связана с конкретными рекомендациями или мнениями, представленными в этом отчете.Кроме того, Credit Suisse заявляет, что: Credit Suisse предоставила и/илиможет в будущем предоставить инвестиционно-банковские, брокерские услуги, услуги по управлению активами,банковское обслуживание коммерческих организаций и другие финансовые услуги соответствующей компании/компаниямили ее аффилированным лицам, за которые Credit Suisse получает или может получать обычныесборы и комиссии, которые представляли или могут представлять соответствующие финансовыеили коммерческие интересы в отношении соответствующей компании/компаний илиценных бумаг.

США: НИ ДАННЫЙ ОТЧЕТ, НИ ЛЮБЫЕ ЕГО КОПИИ НЕ ДОПУСКАЕТСЯ НАПРАВЛЯТЬ, ПРИНИМАТЬ ИЛИ РАСПРОСТРАНЯТЬ НА ТЕРРИТОРИИ США ИЛИ ЛЮБОМУ ФИЗИЧЕСКОМУ ИЛИ ЮРИДИЧЕСКОМУ ЛИЦУ, КОТОРОЕ ЯВЛЯЕТСЯ РЕЗИДЕНТОМ США (В КОНТЕКСТЕ ПОЛОЖЕНИЯ S ЗАКОНА США «О ЦЕННЫХ БУМАГАХ» 1933 Г. С ИЗМЕНЕНИЯМИ И ДОПОЛНЕНИЯМИ).

Данный отчет не подлежит воспроизведению, как полностью, так и частично, без предварительного письменного разрешения Credit Suisse. Copyright © 2021 Credit Suisse Group AG и/или его аффилированные лица. Все права защищены.

21C014A_R

全球免责声明/重要资料

本报告并非针对或打算在违反法律或规则的情况下,或导致瑞信股份有限公司受制于任何地区、州、国家或其他司法管辖区的任何注册或许可规定,向任何在这些地方的公民或居民或机构派发、出版、准备或供用此报告。

本报告中提及的瑞信包括瑞信集团、瑞士银行、及其附属和联营公司。有关本公司内部结构的更多信息,请登入以下链接:

并非用于分发、邀请或建议:本报告所提供的资料和说明仅供阁下参考之用。不能被视为买卖有价证券或其他金融产品的邀请、要约或建议。所有资料包括事实、意见或报价可能在写作之日以概括简述或总结方式表达,。本报告所载资料只是一般的市场评论,不具有任何监管形式的金融咨询、法律、税务或其它监管方面的服务。本文件并不考虑任何人的财务目标、情况或需要,这些都是在作出投资决定之前有必要考虑的因素。在基于本报告或其内容的任何必要解释而进行投资之前,阁下应咨询独立投资顾问。本报告的用意只是提供瑞信在写作日期时的观察和看法,与读者收到或取得资料的日期无关。本报告所载的观察和看法可能与瑞信的研究分析师、其他部门立场的不同或不一致,并且可能随时更改,无需发出通知,也没有义务一定要更新资料。资料如有更改恕不另行通知,瑞信没有义务提请阁下注意此类更新。预测和预估:过去的表现不应视为未来表现的指示或担保,预测和预估不是对未来表现做出任何明示或默示的陈述或保证。本报告中所含关于未来表现的声明属于前瞻性预测,会受到各种风险和不确定性的影响。除非另有说明,所有数据均未经审计。本文件所提及的估值是遵循瑞信的估值策略和程序。冲突:瑞信保留纠正本文中可能存在的任何错误的权利。瑞信及其联营公司和/或其员工可建仓或持仓、或拥有其他重大权益或对提及的任何证券及权证进行交易、或与之相关的其他投资并且有时会增持或减仓。关于本报告中列出的投资或与任何提及的公司或发行商相关的投资,瑞信可能提供或在过去12个月中曾经提供过有关本报告中所列投资或针对任何所提及的公司或发行人的相关投资的重要建议。本文中提及的某些投资为单一实体或由瑞信联营公司提供,或者瑞信可能作为此类投资的唯一市场做市商。瑞信涉及许多本报告所提及的公司之相关业务。这些业务包括专门性交易、风险套利、庄家活动、以及其他自营买卖。瑞信与发行人就投资公司服务的提供签有协议。税务:本文的内容并非是法律、财务或税务方面的建议。瑞信不提供有关投资的税务后果建议,阁下应咨询独立的税务顾问。请特别注意课税的基础和级别会随时改变。来源:本报告其他部分所载的资料和意见都是瑞信相信从可靠的来源取得或得到,但是瑞信不保证其准确性或完整性。瑞信不会对使用本报告材料而引致的损失负任何责任。网站:本报告可能提供或载有其他网站的地址或超链接。除了本报告提到瑞信本身网站的材料之外,瑞信未有审查连接的网站,也不对这些网站的内容负责。提供这些网站的地址或超连结(包括连接到瑞信网站的地址或超连结)纯粹是为了方便阁下而设,连结网站的内容和资料并不构成本文件的任何部分。阁下浏览这些网站或进入本报告载有的连结或瑞信的网站,须自行承担风险。数据隐私:您的个人数据将依据瑞信客户数据处理原则进行处理,您可在您的居籍地通过瑞信官方网站www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html查看这些原则。

全球免责声明/分发信息
研究报告的分发

除本报告另有规定外,本报告由瑞士信贷银行股份有限公司编制与发行。瑞士信贷银行股份有限公司是一家瑞士银行,也是一家在瑞士注册成立的有限责任公司,获瑞士金融市场监督管理局授权并由其监管。澳大利亚:本报告是由瑞信悉尼分行在澳大利亚分发,仅供(《公司法》第761G条第(7)款定义的)“批发客户”作为参考信息 。瑞信悉尼分行不担保本报告中所述任何金融产品的表现,亦未就其表现作出任何保证。在澳大利亚,除瑞信悉尼分行外,瑞信集团的各实体不属于《1959年银行法》(联邦)规定的授权存款机构,其债务不属于瑞信悉尼分行的存款或其他负债。瑞信悉尼分行不担保亦未以任何其他方式就此等瑞信实体或基金的债务作出保证。巴林:本报告是由瑞信巴林分行( Credit Suisse AG, Bahrain Branch )分发,瑞信巴林分行是瑞士信贷银行股份有限公司苏黎世/瑞士的分支机构,受巴林中央银行(CBB)正式授权和监管,属于第2类投资业务公司。相关金融服务或产品仅提供给CBB定义的合格投资者,并不拟提供给任何其他人。巴林中央银行并未审核亦未批准本文件,亦未在巴林王国境内营销本文件所提及的任何投资工具,亦不对任何此类投资工具的表现负责。瑞信巴林分行的地址是Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Kingdom of Bahrain 巴西︰本报告是由Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários或其联营公司在巴西分发。智利:本报告由Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada分发,该公司是瑞士信贷银行股份有限公司(在瑞士苏黎世注册成立)的分支机构,受智利金融市场委员会监管。迪拜国际金融中心:本报告由瑞信迪拜国际金融中心分行分发,瑞信迪拜国际金融中心分行由迪拜金融服务管理局(DFSA)正式发牌并监管。相关的金融产品或服务只提供给迪拜金融服务管理局DFSA定义下的专业客户或市场对手,而且不打算向任何其他人士提供。瑞信(迪拜国际金融中心分行)的地址是Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, United Arab Emirates。法国:本报告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France(简称“法国分行”)分发。该行是Credit Suisse (Luxembourg) S.A.的分行,Credit Suisse (Luxembourg) S.A.是在卢森堡大公国取得正式授权经营的信贷机构,注册地址为5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg。法国分行接受卢森堡监管机构卢森堡金融业监管委员会(CSSF)以及法国监管机构法国审慎监管与处置局(ACPR)和法国金融市场监管局(AMF)的审慎监管。德国:本报告由Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft分发,Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft由德国联邦金融监管局(BaFin)监管。 根西岛:本报告是由瑞信根西岛分行分发,根西岛分行是瑞士信贷银行股份有限公司(在瑞士苏黎世注册成立)的一家分行,营业地点位于Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey。瑞信根西岛分行是由瑞信全资拥有,并且受根西岛金融服务委员会规管。阁下可索取最新的瑞信已审计账目报告。香港:本报告是由瑞信香港分行在香港分发,香港分行是一家受香港金融管理局规管的认可机构,也是一家受证券及期货事务监察委员会规管的注册机构。本报告按照《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》第16条的规定编制。本报告的内容未经任何香港监管机构审核。建议阁下谨慎对待任何要约。若阁下对本报告的任何内容有疑问,应获取独立的专业建议。任何人均未曾发行或者为了发行而管有,亦不得发行或为了发行而管有面向香港公众(除非根据香港的证券法律允许这么做)或者内容可能会被香港公众获取或阅读的有关任何产品的任何广告、邀请或材料,无论是在香港境内还是其他地方,除非本产品是或者意图是仅向香港境外的人士或者仅向在《香港证券及期货条例》(第571章)及其相关规则中定义的“专业投资者”提供。 如果您对接收来自我行的此类资料有任何疑问/异议,请联系我行数据保护官,其联系方式为dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com。印度:本报告由瑞士信贷证券(印度)私人有限公司(CIN码U67120MH1996PTC104392)分发,它作为研究分析机构(注册号INH000001030)、投资组合管理机构(注册号INP000002478)和股票经纪机构(INZ000248233),受印度证券交易委员会监管,注册地址9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai - 400 018, India,电话+91-22 6777 377 意大利:本报告是由瑞信(意大利)有限公司在意大利分发,是一家根据意大利法律而成立和注册的银行,受意大利中央银行和意大利金融市场监管局(CONSOB 的监管和控制。日本:本报告仅由瑞信证券(日本)有限公司在日本分发,瑞信证券(日本)有限公司是金融工具交易商,注册号码:关东财政局长(金商)第66号,是日本证券业协会、日本金融期货协会、日本投资顾问协会和日本二类金融工具公司协会会员。瑞信证券(日本)有限公司不会向日本境外分发或转发本报告。瑞信证券(日本)有限公司不会将本报告在日本以外地区分发。黎巴嫩:本报告由瑞士信贷(黎巴嫩)金融有限公司(简称“CSLF”)分发,该公司是一家在黎巴嫩注册成立的金融机构,受黎巴嫩中央银行(简称“CBL”)监管,金融机构许可证号为42。瑞士信贷(黎巴嫩)金融有限公司接受CBL的法律和通告以及黎巴嫩资本市场监管局(简称“CMA”)的法律法规的约束。CSLF是瑞士信贷银行股份有限公司的子公司,也是瑞信集团成员。CMA对本报告所含信息的内容,包括此类信息的准确性或完整性不承担任何责任。本报告的内容由发行人、其董事和其他人士(如专家,其意见经本人同意纳入报告)承担责任。CMA也不会评估投资是否适合任何特定投资者或投资者类型。本人特此明确理解并承认,金融市场投资可能涉及高度复杂性和价值损失风险,并不适合所有投资者。CSLF对本次投资进行的适宜性评估将基于投资者在评估之日向CSLF提供的信息,并根据瑞信的内部政策和流程进行。本人了解,CS和/或CSLF提供的所有通信和文件都将使用英语。接受对产品的投资,即代表投资者明确且不可撤销地确认,其完全理解且不反对使用英语。卢森堡:本报告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A.分发,Credit Suisse (Luxembourg) S.A.是在卢森堡大公国取得正式授权经营的信贷机构,注册地址为5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg。Credit Suisse (Luxembourg) S.A.接受卢森堡监管机构卢森堡金融业监管委员会(CSSF)的审慎监管。墨西哥:Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) 和C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.(“瑞信墨西哥公司”)。本文件不构成执行任何操作的个人建议、意见或邀请,亦不得取代执行任何投资之前与瑞信墨西哥公司客户经理的直接沟通。本文件仅反映负责起草的分析员的观点。招股说明书、发行文件、条款书、投资体制、年报和期间财报包含对于投资者的有用信息。该等文件可以直接从证券发行人和投资基金经理、或证券和股票市场网页、以及瑞信墨西哥公司的客户经理处免费获得。本材料所载信息不得取代阁下根据适用于金融机构和其他投资服务人员的一般规则从瑞信墨西哥公司收到的对账单、INFORME DE OPERACIONES和/或确认书(适用于提供投资服务的金融实体和其他人的一般规定)(简称“规则”)。除其雇佣者之外,编制本文件的研究分析员不会从瑞信集团任何实体收到付款或薪酬。本报告根据《规则》附件15的要求编制;如果本报告中没有关于《规则》要求附件15第四款a、b和c节的规定,则说明这些情况不适用。本报告仅限于私人银行部的高级客户。C. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.是一家根据证券市场法(“LMV”)正式注册成立的投资顾问公司,并未在国家银行和证券委员会(“CNBV”,编号为30070)注册,因此该公司并非银行,无权接收存款或保管任何证券,亦不隶属于Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V.。根据LMV规定, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.基于和外国金融机构瑞士信贷银行股份有限公司的关系及其与Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V.的间接关系,并非一家独立投资顾问机构。荷兰:本报告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A.荷兰分行(简称“荷兰分行”)分发。该行是Credit Suisse (Luxembourg) S.A.的分行,Credit Suisse (Luxembourg) S.A.是在卢森堡大公国取得正式授权经营的信贷机构,注册地址为5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg。荷兰分行接受卢森堡监管机构卢森堡金融业监管委员会(CSSF)以及荷兰监管机构荷兰中央银行(DNB)和荷兰监管机构荷兰金融市场监管局(AFM)的审慎监管。葡萄牙:本报告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal(简称“葡萄牙分行”)分发。该行是Credit Suisse (Luxembourg) S.A.的分行,Credit Suisse (Luxembourg) S.A.是在卢森堡大公国取得正式授权经营的信贷机构,注册地址为5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg。葡萄牙分行接受卢森堡监管机构卢森堡金融业监管委员会(CSSF)以及葡萄牙监管机构葡萄牙银行(BdP)和葡萄牙证券市场委员会(CMVM)的审慎监管。 卡塔尔:本报告是由瑞信(卡塔尔)有限责任公司分发,该公司受卡塔尔金融中心监管局(QFCRA)适当授权和监管,QFC许可证号为00005。所有相关的金融产品和服务只提供给合格的交易对手(依照QFCRA的定义)或商业客户(依照QFCRA的定义),包括选择被归入商业客户,拥有400万卡塔尔里亚尔以上净资产,并具备充分金融知识、经验和了解,可参与此类产品及/或服务的人士。因此本报告不得提供给任何其他类型的个人,或由任何其他类型的个人所依赖。 沙特阿拉伯:本文件由瑞士信贷银行沙特阿拉伯分行(CR编号1010228645)发行。瑞士信贷银行沙特阿拉伯分行是一家由沙特阿拉伯资本市场监管局正是颁发许可和监管,其许可证号为08104-37,日期为伊斯兰历1429年3月23日,即公元2008年3月21日。瑞士信贷银行沙特阿拉伯分行的主要营业地址为 King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Saudi Arabia。网站:https://www.credit-suisse.com/sa。根据《证券发行及持续义务规则》,本文件不得在沙特王国境内分发,但资本市场监管局发布的《证券发行及持续义务规则》所准许的人士除外。资本市场监管局对本文件的准确性或完整性不作任何陈述,并明确表示,对于因依赖本文件任何部分而引起或产生的任何损失,概不承担任何责任。本次发行证券的潜在购买者应自行对证券相关信息的准确性进行尽职调查。如果阁下不理解本文件的内容,请咨询授权财务顾问。根据《投资基金条例》,本文件不得在沙特王国境内分发,但资本市场监管局发布的《投资基金条例》所准许的人士除外。资本市场监管局对本文件的准确性或完整性不作任何陈述,并明确表示,对于因依赖本文件任何部分而引起或产生的任何损失,概不承担任何责任。本次发行证券的潜在认购人应自行对证券相关信息的准确性进行尽职调查。如果阁下不理解本文件的内容,请咨询授权财务顾问。新加坡:我们拟备和发行本报告,仅为将其分发给新加坡的机构投资者、受认可投资者和专家投资者(各自依照《财务顾问条例》(“FAR”)的定义)。瑞信新加坡分行可根据《财务顾问条例》第 32C 号条例的安排发出由其外国机构或附属公司的报告。就本报告引起或与之有关的任何事项,新加坡收阅人应拨打 +65-6212-2000 联系瑞信新加坡分行。对于瑞信新加坡分行向您提供的任何财务顾问服务,由于您具备机构投资者、认可投资者或专家投资者身份,瑞信新加坡分行豁免遵守新加坡《财务顾问法》(新加坡法典第110章,“FAA”)、《财务顾问条例》及由此颁发的相关通告及指引的某些要求。其中包括豁免遵守以下条例:《财务顾问法》第25条(根据《财务顾问条例》第33条第(1)款规定);《财务顾问法》第27条(根据《财务顾问条例》第34条第(1)款规定);《财务顾问法》第36条(根据《财务顾问条例》第35条第(1)款规定)。新加坡收阅人应当就因本报告引起或与之有关的任何事项联系瑞士信贷银行股份有限公司新加坡分行。特别是,如果您对接收来自我行的此类资料有任何疑问/异议,请联系我行数据保护官,其联系方式为PDPO.SGD@credit-suisse.com。 南非:本报告由瑞士信贷银行股份有限公司分发,该公司在南非金融行业行为监管局注册为金融服务提供商,FSP编号9788。本报告亦由/或由瑞信(英国)有限公司分发,该公司在南非金融行业行为监管局注册为金融服务提供商,FSP编号48779。西班牙:瑞信不是本投资产品的发行人。因此,本报告中所包含的瑞信发布的信息和意见均基于从发行人处获得的假设和参数以及被认为可信的来源,但瑞信不保证这些来源的正确性和完整性,也拒绝对使用本报告后产生的损失和税务影响或任何其他类型的影响承担任何责任。本报告是由瑞信西班牙分行在西班牙分发,西班牙分行是在西班牙金融监管部门注册的一个法律实体。本文件作为参考信息,仅供收阅人个人使用,根据现行有效法规,绝不能将其视为以阁下执行任何操作为目的的个人投资建议。在任何情况下,均应视为客户对投资或撤资的任何决策负责,因此,客户对根据本文件中包含的信息和意见决定执行的操作产生的收益或损失承担全部责任。瑞信西班牙分行向所有投资者建议,在采纳投资决策前与财务顾问进行私人会面,而本文件决不能取代此类会面。请向阁下的财务顾问索取有关本投资产品的任何其他信息,如一般条款和条件或招股说明书的完整版本。本产品的认购效力仅取决于招股说明书。如果可提供这些信息,CS将根据阁下的要求提供。土耳其:本文件中所含的投资信息、意见和建议不属于投资咨询活动的范畴。投资咨询服务由授权机构以定制的方式提供给服务对象,并考虑服务对象的风险和收益偏好。鉴于本文件中所含的意见和建议为一般性质,因而相关建议可能不适合您的财务状况或风险收益偏好。因此,单纯依赖本文件中提供的信息作出投资决策,可能不会产生符合您预期的结果。本报告由受土耳其资本市场委员会监管的 Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi分发,其注册地址为 Levazim Mahallesi, Koru Sokak No. 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas/ Istanbul-Turkey。英国:本报告由瑞信(英国)有限公司分发。瑞信(英国)有限公司由英国审慎监管局批准成立,受英国金融市场行为监管局和英国审慎监管局的监管。若本报告由任何不享受《2000年金融服务和市场法 (金融促销)》第2005号令规定之豁免的境外实体分发至英国境内,则适用如下规则:如果本文件在英国境内传播或能够在英国产生影响,则本文件构成获瑞信(英国)有限公司批准的金融促销。瑞信(英国)有限公司经英国审慎监管局授权,并受英国金融市场行为监管局和英国审慎监管局监管,可在英国从事投资业务。瑞信(英国)有限公司的注册地址为 Five Cabot Square, London, E14 4QR。请注意,英国《2000年金融服务和市场法》的有关保障零售客户的规则将不适用于阁下,而英国金融服务补偿计划向“合格申索人”提供的任何潜在补偿亦不适用于阁下。税务待遇取决于每位客户的个人情况,并且可能在未来发生变化。

重要的地区披露资料

根据巴西证监会(CVM)2021年2月25日第20/2021决议,本报告的作者特此声明,本报告中所表达的观点完全只反映作者的个人看法,并且是独立编写的,包括在瑞信方面的观点。本报告的作者所获得的部分报酬是以不同因素为计算基础,包括瑞信的总营收,但过往、现在或未来所获得的报酬的任何部分,是与本报告所表达的具体建议或观点没有关联。此外,瑞信声明︰瑞信向所述公司或其联营公司曾经提供、以及/或在未来可能提供投资银行、经纪、资产管理、商业银行和其他金融服务,瑞信就这些服务曾经收取或可能收取惯常费用和佣金,这构成或可能构成与所述公司或所述证券相关的金融或商业利益。

美国:本报告或其任何副本均不可发送或携带至美国,也不可在美国或向任何美国人士分发(在经修订的《1933年美国证券法》规例的意义范围内)。

除非获得瑞信书面明文批准,否则本报告的全部或部分内容均不得复制。© 2021 年瑞信集团及/或其联营公司版权所有。保留一切权利。

21C014A_R

全球免責聲明/重要資料

本報告並非針對或打算在違反法律或規則的情況下,或導致瑞信股份有限公司受制於任何地區、州、國家或其他司法管轄區的任何注冊或許可規定,向任何在這些地方的公民或居民或機構派發、出版、準備或供用此報告。

本報告中提及的瑞信包括瑞信集團、瑞士銀行、及其附屬和聯營公司。有關本公司內部結構的更多信息,請參登入以下鏈接:

並非用於分發、邀請或建議:本報告所提供的資料和說明僅供閣下參考之用。不能被視爲買賣有價證券或其他金融産品的邀請、要約或建議。所有資料包括事實、意見或報價可能在寫作之日以概括簡述或總結方式表達。本報告所載資料只是一般的市場評論,不具有任何監管形式的金融咨詢、法律、稅務或其它監管方面的服務。本文件並不考慮任何人的財務目標、情況或需要,這些都是在作出投資決定之前有必要考慮的因素。在基於本報告或其內容的任何必要解釋而進行投資之前,閣下應咨詢獨立投資顧問。本報告的用意只是提供瑞信在寫作日期時的觀察和看法,與讀者收到或取得資料的日期無關。本報告所載的觀察和看法可能與瑞信的研究分析師、其他部門的立場不同或不一致,並且可能隨時更改,無需發出通知,也沒有義務一定要更新資料。資料如有更改恕不另行通知,瑞信沒有義務提請閣下注意此類更新。預測和預估:過去的表現不應視爲未來表現的指示或擔保,預測和預估不是對未來表現做出任何明示或默示的陳述或保證。本報告中所載關於未來表現的聲明屬於前瞻性預測,會受到各種風險和不確定性的影響。除非另有說明,所有數據均未經審計。本文件所提及的估值是遵循瑞信的估值策略和程序。衝突:瑞信保留糾正本文中可能存在的任何錯誤的權利。瑞信及其聯營公司和/或其員工可建倉或持倉、或擁有其他重大權益或對提及的任何證券及權證進行交易、或與之相關的其他投資並且有時會增持或減倉。關於本報告中列出的投資或與任何提及的公司或發行商相關的投資,瑞信提供或在此前12個月之內曾提供重要的建議。本文中提及的某些投資爲單一實體或由瑞信聯營公司提供,或者瑞信可能作爲此類投資的唯一市場做市商。瑞信涉及許多本報告所提及的公司之相關業務。這些業務包括專項交易、風險套利、莊家活動、以及其他自營買賣。瑞信為與發行人訂立有關提供投資公司服務的協議的訂約方。稅務:本文的內容並非是法律、財務或稅務方面的建議。瑞信不提供有關投資的稅務後果建議,閣下應咨詢獨立的稅務顧問。請特別注意課稅的基礎和級別會隨時改變。來源:本報告其他部分所載的資料和意見都是瑞信相信從可靠的來源取得或得到,但是瑞信不保證其準確性或完整性。瑞信不會對使用本報告材料而引致的損失負任何責任。網站:本報告可能提供或載有其他網站的地址或超鏈接。除了本報告提到瑞信本身網站的材料之外,瑞信未有審查連接的網站,也不對這些網站的內容負責。提供這些網站的地址或超連結(包括連接到瑞信網站的地址或超連結)純粹是爲了方便閣下而設,連結網站的內容和資料並不構成本文件的任何部分。閣下瀏覽這些網站或進入本報告載有的連結或瑞信的網站須自行承擔風險。資料私隱:您的個人資料將根據《瑞信客戶資料處理原則》處理,您所屬地區的《瑞信客戶資料處理原則》可於瑞信官方網站查閱:www.credit-suisse.com/ch/en/legal.html。

全球免責聲明/分發資料
分發研究報告

除本報告另有規定外,本報告由瑞士信貸銀行股份有限公司編製與發行。瑞士信貸銀行股份有限公司是一家瑞士銀行,亦是在瑞士登記成立的股份有限公司,獲瑞士金融市場監督管理局授權並由其監管。澳洲:本資料是由瑞信雪梨分行在澳洲分發,只分發給《公司法》761G(7)節定義下的“批發客戶”作參考用途 。瑞信雪梨分行並不對本資料所述任何金融產品的表現作出擔保,亦不就其表現作出任何保證。於澳洲,除瑞信雪梨分行外,瑞信集團實體並非1959年《銀行法》(聯邦)的認可存款機構,其責任並不代表瑞信雪梨分行的存款或其他責任。瑞信雪梨分行並不對瑞信實體或基金的責任作出擔保或以其他方式提供保證。巴林:本報告是由瑞信巴林分行分發,瑞信巴林分行是瑞信瑞士/蘇黎世的分行, 受巴林中央銀行(CBB)適當認可和規管,並被列爲投資業務公司類別2。相關金融服務或產品僅提供給巴林中央銀行定義下的認可投資者,而且不打算向任何其他人士提供。巴林中央銀行並無審閱亦無批准本文件或於巴林王國營銷本文件所述任何投資工具,且不對任何有關投資工具的表現負責。瑞信巴林分行的地址是Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Kingdom of Bahrain。巴西︰本報告是由Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários或其聯營公司在巴西分發。智利:本報告由Credit Suisse Agencia de Valores (Chile) Limitada分發,該行是瑞信的分行(於蘇黎世州註冊),受智利金融市場委員會的監管。 杜拜國際金融中心:本報告由瑞信(Credit Suisse AG)杜拜國際金融中心分行分發,瑞信杜拜國際金融中心分行由杜拜金融服務管理局(DFSA)正式發牌和監管。相關金融產品或服務僅提供給杜拜金融服務管理局定義下的專業客戶或市場對手,而且不打算向任何其他人士提供。瑞信(杜拜國際金融中心分行)的地址是Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, United Arab Emirates。法國:本報告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France(「法國分行」)分發,該行是盧森堡大公國經正式授權的信貸機構Credit Suisse (Luxembourg) S.A.(地址為5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg)的分行。法國分行受到盧森堡監管機構-盧森堡金融業管理局(簡稱CSSF)以及法國監管機構-Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution(簡稱ACPR)以及Autorité des Marchés Financiers (AMF) 的審慎監管。德國:本報告由Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft分發,該行受到德國聯邦金融監管局(簡稱”BaFin”)監管。根西島:本報告是由瑞信根西島分行分發,該行於蘇黎世州註冊,其營業地點位於Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey。瑞信根西島分行是由瑞信全資擁有,並且受根西島金融服務委員會規管。閣下可索取Credit Suisse AG最新的已審計賬目報告。香港:本報告是由瑞信香港分行在香港分發,是一家受香港金融管理局規管的認可機構,也是一家受證券及期貨事務監察委員會規管的註冊機構。本報告乃遵照《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》第16條編製。本報告內容未經任何香港監管機構審閱。閣下須就任何發售審慎行事。如閣下對本報告的任何內容有任何疑問,閣下應尋求獨立專業意見。概無任何人士曾經或目前發出或管有以發出(不論在香港或其他地方)有關任何產品的任何廣告、邀請或報告予香港公眾人士(除香港證券法例允許者外)或其內容可能被其查閱或讀取,除非產品目前只會或僅擬出售予香港境外的人士或《證券及期貨條例》(香港法例第571章)及其下作出的任何規則所界定的「專業投資者」。如對接收我們發出的有關資料有任何疑問/異議,請聯絡資料保護主任,電郵為dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com。印度:本報告是由瑞信證券(印度)私人有限公司(企業識別號碼U67120MH1996PTC104392)分發,受印度證券交易委員會作為研究分析公司(登記編號INH000001030)及股票經紀商(登記編號INZ000248233)的監管,註冊地址︰9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai - 400 018, India,電話號碼:+91-22 6777 3777。意大利:本報告是由瑞信(意大利)有限公司在意大利分發,是一家根據意大利法律而成立和注冊的銀行,受意大利中央銀行和意大利金融市場監管局(CONSOB)的監管和控制。 日本:本報告僅由瑞信證券(日本)有限公司在日本分發,瑞信證券(日本)有限公司是金融工具交易商,注冊號碼:關東財政局長(金商)第66號,是日本證券業協會、日本金融期貨協會、日本投資顧問協會和日本二類金融工具公司協會會員。瑞信證券(日本)有限公司不會向日本境外分發或轉發本報告。瑞信證券(日本)有限公司不會將此資料在日本以外地區分發。黎巴嫩:本報告由Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL(「CSLF」)分發,該公司是於黎巴嫩註冊的金融機構,並受黎巴嫩中央銀行(「CBL」)所規管,其金融機構牌照編號為42。Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL受CBL法律及通令約束,同時亦受黎巴嫩資本市場監管局(「CMA」)的法律及規例約束。CSLF是Credit Suisse AG轄下機構及瑞信集團 (CS) 旗下成員。CMA恕不就本報告所載資訊的內容承擔任何責任,包括該等資訊的準確性和完整性。本報告內容的責任由發行者、其董事及例如經其同意在報告中採用其意見之專家等其他人士承擔。CMA亦未曾評估投資對任何個別投資者或投資者類型之合適性。此處明確聲明及確認金融市場投資可能涉及高度複雜性及有價值虧損的風險,因此可能並不適合所有投資者。CSLF針對這項投資進行的合適性評估將根據投資者於截至該等評估日期為止向 CSLF 所提供的資料,並按照瑞信內部政策和流程進行。各方應理解所有由CS 及/或 CSLF提供的通訊及文件將採用英文。透過接受投資此產品,即代表投資者明確且不可撤回地確認其完全同意,並對採用英文語言絕無異議盧森堡:本報告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A.分發,該行是盧森堡大公國經正式授權的信貸機構,地址為5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg。Credit Suisse (Luxembourg) S.A.受到盧森堡監管機構-盧森堡金融業管理局(簡稱CSSF)的審慎監管。墨西哥:Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) 和C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.(“瑞信墨西哥公司”)。本文件不構成執行任何操作的個人建議、意見或邀請,亦不得取代執行任何投資之前與瑞信墨西哥公司客戶經理的直接溝通。本文件僅反映負責其草擬之分析師的意見。招股說明書、發行文件、條款書、投資體制、年報和期間財報包含對於投資者的有用信息。該等文件可以直接從證券發行人和投資基金經理、或證券和股票市場網頁、以及瑞信墨西哥公司的客戶經理處免費獲得。本材料所載信息不得取代閣下根據適用於金融機構和其他投資服務人員的壹般規則 (Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Entidades Financieras y demás personas que proporcionen Servicios de Inversión)(「規定」) 從瑞信墨西哥公司收到的對賬單、INFORME DE OPERACIONES和/或確認書 。除其僱傭者之外,編制本文件的人員不會從瑞信集團任何實體收到付款或薪酬。本報告乃根據規定附錄15的要求編制而成;若本報告並無特別列明規定附錄15之a、b及c部分段落IV的要求,即代表該等情景恕不適用。本報告僅向私人銀行部門的專屬客戶分發。 C. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.是壹家根據證券市場法(“LMV”)正式註冊成立的投資顧問公司,並未在國家銀行和證券委員會(“CNBV”,編號為30070)註冊,因此該公司並非銀行,無權接收存款或保管任何證券,亦不隸屬於of Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V.。根據LMV規定, C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V.基於和外國金融機構瑞士信貸銀行股份有限公司的關系及其與Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V.的間接關系,並非壹家獨立投資顧問機構。荷蘭:本報告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A.荷蘭分行(「荷蘭分行」)分發,該行是盧森堡大公國經正式授權的信貸機構Credit Suisse (Luxembourg) S.A.(地址為5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg)的分行。荷蘭分行受到盧森堡監管機構-盧森堡金融業管理局(簡稱CSSF)以及荷蘭監管機構-De Nederlansche Bank(簡稱DNB)及荷蘭市場監管局-Autoriteit Financiële Markten(簡稱AFM)的審慎監管。葡萄牙:本報告由Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal(「葡萄牙分行」)分發,該行是盧森堡大公國經正式授權的信貸機構Credit Suisse (Luxembourg) S.A.(地址為5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg)的分行。葡萄牙分行受到盧森堡監管機構-盧森堡金融業管理局(簡稱CSSF)以及葡萄牙監管機構Banco de Portugal (BdP)和Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários(簡稱CMVM)的審慎監管。 卡塔爾: 此資料是由瑞信(卡塔爾)有限責任公司分發,該公司受卡塔爾金融中心監管局(QFCRA)正式認可和規管,QFC牌照編號爲00005。所有相關的金融産品或服務只提供給合資格市場交易對手或商業客戶(依照卡塔爾金融中心監管局(QFCRA)所定義),包括選擇被列爲商業客戶、擁有400萬里亞爾以上淨資産、以及有充分金融知識、經驗和了解參與此類産品及/或服務的人士。因此,有關資料不得寄發予任何其他個人種類或不可被任何其他個人種類依賴。沙地阿拉伯:本文件是由瑞信沙地阿拉伯(CR編號:1010228645)分發,由沙地阿拉伯資本市場管理局根據日期為伊斯蘭曆1429年3月23日(相當於公元2008年3月21日)的牌照編號08104-37發牌和監管。瑞信沙地阿拉伯的主要營業地點位於King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858 Riyadh, Saudi Arabia。網站:https://www.credit-suisse.com/sa。根據《證券要約及後續責任規定》,本文件不得在沙地阿拉伯王國境內分發,惟資本市場監管局所訂立之《證券要約及後續責任規定》許可人士除外。資本市場監管局恕不對本文件的準確性和完整性作任何保證,並明確免除因依賴本文件任何部分或其所導致之任何損失的責任。有意購買此處所提供證券者應自行就證券相關資訊的準確性展開盡職調查。若閣下不明白本文件的內容,應諮詢授權金融顧問。根據《投資基金條例》,本文件不得在沙地阿拉伯王國境內分發,惟資本市場監管局所訂立之《投資基金條例》許可人士除外。資本市場監管局恕不對本文件的準確性和完整性作任何保證,並明確免除因依賴本文件任何部分或其所導致之任何損失的責任。有意訂閱此處所提供證券者應自行就證券相關資訊的準確性展開盡職調查。若閣下不明白本文件的內容,應諮詢授權金融顧問。新加坡:此資料在新加坡僅爲機構投資者、合格投資者和專業投資者(均依據《金融顧問規則》定義)編製及刊發以供分發。瑞信新加坡分行可依據《金融顧問規則》第 32C 條之安排,發出由其外國機構或附屬公司的資料。有關由此資料產生或與此資料有關的任何事宜,新加坡收件人可撥打 +65-6212-2000 聯絡瑞信新加坡分行。由於閣下擁有機構投資者、合格投資者或專業投資者地位,瑞信新加坡分行在向閣下提供任何金融顧問服務方面,將豁免《新加坡金融顧問法》(第110 章)、《金融顧問規則》和據此頒布的相關通知和指引下的特定合規要求。該等豁免包括豁免遵守:《新加坡金融顧問法》第25條(根據《金融顧問規則》第33(1)條);《新加坡金融顧問法》第27條(根據《金融顧問規則》第34(1)條);及《新加坡金融顧問法》第36條(根據《金融顧問規則》第35(1)條)。有關由此資料產生或與此資料有關的任何事宜,新加坡收件人應聯絡瑞信新加坡分行。特別是,如對接收我們發出的有關資料有任何疑問/異議,請聯絡資料保護主任,電郵為PDPO.SGD@credit-suisse.com。 南非:此資料是由瑞信分發,該公司於南非金融業行為管理局(Financial Sector Conduct Authority)註冊為金融服務供應商,FSP編號為9788,及/或由瑞信(英國)有限公司分發,該公司於南非金融業行為管理局註冊為金融服務供應商,FSP編號為48779。 西班牙:瑞信並非此投資產品的發行商。因此,瑞信發佈且載於本文件中的資訊和意見乃基於假設及自發行者及被視為可靠之來源處獲得的參數得出,然而瑞信恕不保證該等來源之正確性或完整性,且拒絕為其使用所致的損失及稅務後果或任何其他類型的後果負責。在西班牙,本報告由Credit Suisse AG, Sucursal en España分發,該行為於西班牙國家證券市場委員會 (Comisión Nacional del Mercado de Valores) 註冊的法律實體,本文件僅作提供資訊用途。僅限收件人作個人用途,且根據現行有效的監管條例,在任何情況下本文件均不應視為證券要約、個人投資建議,或任何以促使閣下作出任何操作為目標之通用或具體的產品或投資推薦。在任何情況下,客戶應對作出任何投資或撤銷投資決定負責,因此客戶必須對其本人根據本文件所包含之資訊和意見而作出之執行決定所導致的獲利或虧損全權負責。本文件並非金融分析或研究之成果,因此不受適用於金融研究之製作和分發的現行監管條例約束,其內容亦不符合金融研究之獨立性的法定要求。在任何情況下,本文件均不應取代與閣下之理財顧問進行個人會面,Credit Suisse AG, Sucursal en España建議所有投資者在作出投資決定前與理財顧問進行會面。如需關於此投資產品的任何額外資訊,例如一般條件及細則或招股說明書的完整版本,請向閣下的理財顧問索取。此產品的訂閱僅根據招股說明書生效。如克提供該等資訊,瑞信將根據閣下的要求提供。 土耳其:本文件所載的投資資料、評論及建議均並非屬於投資顧問活動範圍內。投資顧問服務乃由授權機構以自訂方式向有關人士提供,過程中會考慮到有關人士的風險及回報偏好;而本文件所載的評論及意見則只屬一般性質。因此,有關建議未必適合閣下的財務狀況或風險及收益偏好。因上述原因,倘閣下僅倚賴本文件所提供的資料來作投資決定,則結果未必能符合閣下的期望。本報告由Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi分發,該行受土耳其資本市場委員會(Capital Markets Board)監管,註冊地址為 Levazim Mahallesi, Koru Sokak No. 2 Zorlu Center Terasevler No. 61 34340 Besiktas/ Istanbul-Turkey 。

重要的地區披露資料

根據巴西證監會(CVM)2021年2月25日第20/2021決議,本報告的作者特此聲明,本報告中所表達的觀點完全只反映作者的個人看法,並且是獨立編寫的,包括在瑞信方面的觀點。本報告的作者所獲得的部分報酬是以不同因素為計算基礎,包括瑞信的總營收,但過往、現在或未來所獲得的報酬的任何部分,是與本報告所表達的具體建議或觀點沒有關聯。此外,瑞信聲明︰瑞信向所述公司或其聯營公司曾經提供、以及/或在未來可能提供投資銀行、經紀、資產管理、商業銀行和其他金融服務,瑞信就這些服務曾經收取或可能收取慣常費用和傭金,這構成或可能構成與所述公司或所述證券相關的金融或商業利益。

美國:本報告或其任何副本均不可送到或攜帶往美國,也不可在美國或向任何美國人士分發(在已修訂的《1933年美國證券法》規例的意義範圍內)。

除非獲得瑞信書面明文批準,否則本報告的全部或部分內容均不得複制。© 2021 年瑞信集團及/或其聯營公司版權所有。保留一切權利。

21C014A_R